Stratégie post-crise d'Aramco : le géant saoudien prévoit d'étendre massivement ses capacités de stockage dans le monde

L'empreinte asiatique existante

Le stockage international actuel d'Aramco est fortement concentré en Asie, fruit de plus d'une décennie d'accords bilatéraux :

• Japon (Okinawa) : Aramco stocke jusqu'à 8,2 millions de barils à Okinawa dans le cadre d'un accord à long terme avec le gouvernement japonais, renouvelé en décembre 2022, qui donne au Japon un droit de priorité en cas d'urgence . En 2022, Aramco a également signé un accord avec ENEOS pour le stockage au terminal de Kiire, dans le sud-ouest du Japon, la plus grande installation de stockage de pétrole brut du pays avec une capacité totale de plus de 46 millions de barils .
• Corée du Sud (Ulsan) : En 2023, Aramco a conclu un accord de gestion conjointe des stocks avec la Korea National Oil Corp. (KNOC) pour stocker 5,3 millions de barils de brut saoudien à la base de KNOC à Ulsan, renforçant ainsi sa position en Asie du Nord-Est .
• Chine (Zhoushan) : Dans le cadre d'un accord plus large de raffinage et de pétrochimie avec la Zhejiang Petroleum & Chemical Corp. (ZPC), Aramco maintient un niveau de stock minimum cible d'environ 11 millions de barils à Zhoushan .
• Réseau plus large : Pendant la crise, un analyste a estimé la capacité totale de stockage d'Aramco en dehors du Royaume entre 30 et 35 millions de barils, répartis entre le Japon, les Pays-Bas, la Corée du Sud, la Chine et l'Égypte .

Ce que la crise a révélé : la vulnérabilité d'un point de passage stratégique

Le détroit d'Ormuz transporte environ 20% de l'approvisionnement mondial en pétrole, et sa fermeture de facto fin février 2026 a créé une crise immédiate de la chaîne d'approvisionnement . Les sites de stockage saoudiens se sont remplis rapidement : Kayrros a rapporté que le terminal de Ju'aymah, sur la côte est de l'Arabie saoudite, « manquait rapidement de capacité disponible » dès le 1er mars . Quatre des six réservoirs de la raffinerie de Ras Tanura — arrêtée après des attaques iraniennes — étaient pleins . Les coûts d'expédition à Yanbu, le port de la mer Rouge, ont grimpé à 28 millions de dollars par pétrolier alors qu'Aramco s'efforçait de détourner le pétrole d'Ormuz .

Le contournement d'urgence : l'oléoduc Est-Ouest à pleine capacité

La réponse opérationnelle immédiate d'Aramco a été d'augmenter fortement le débit de son oléoduc Est-Ouest — un système de 1 200 kilomètres reliant les gisements de l'Est à la mer Rouge — jusqu'à sa capacité maximale de 7,0 millions de barils par jour au premier trimestre 2026 . Il s'agissait d'une augmentation spectaculaire par rapport au débit d'avant-crise, qui était d'environ 2,8 millions de barils par jour . L'oléoduc a permis à l'Arabie saoudite de détourner environ 70% de sa production normale de pétrole brut via la mer Rouge, selon une évaluation d'Aramco de mars 2026 .

Cependant, ce contournement avait ses limites. L'analyse de l'Université d'Oxford sur la crise a noté que « la capacité de contournement disponible couvre actuellement moins d'un tiers du débit normal d'Ormuz » . La leçon était claire : un seul oléoduc est une solution précieuse mais incomplète.

Perspectives du marché : l'avertissement du PDG

Le 11 mai 2026, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 d'Aramco, le PDG Amin Nasser a adressé l'un des avertissements les plus sévères de l'histoire de l'entreprise. Il a déclaré que même si le détroit d'Ormuz rouvrait immédiatement, « il faudrait quelques mois pour que le marché pétrolier se rééquilibre » — et si la perturbation se prolongeait au-delà de la mi-juin, « la normalisation durera jusqu'en 2027 » . Nasser a décrit la crise comme « le plus grand choc d'approvisionnement énergétique que le monde ait jamais connu » . Le marché mondial avait déjà perdu environ 1 milliard de barils d'approvisionnement au cours des premiers mois de la crise .

Capacité financière : des bénéfices en hausse de 26% au T1 2026

Malgré les perturbations — ou en partie à cause de la flambée des prix du pétrole — Aramco a publié de solides résultats pour le premier trimestre 2026. Le bénéfice net ajusté a augmenté de 26% sur un an pour atteindre 33,6 milliards de dollars, dépassant de 2,4 milliards de dollars le consensus des analystes . Le rapport du T1 de l'entreprise a souligné que la montée en puissance de l'oléoduc Est-Ouest, combinée au stockage national et international, a fourni « une optionalité supplémentaire » pendant la période, et a signalé « l'investissement stratégique dans les infrastructures critiques et une planification d'urgence robuste » comme une priorité pour l'avenir .

La logique stratégique : de la contingence à la stratégie de base

La leçon fondamentale qu'Aramco semble avoir tirée de la crise est que le stockage national associé à un seul oléoduc de contournement n'est pas suffisant dans un monde où des points de passage clés peuvent être fermés pendant des mois. La stratégie émergente de l'entreprise consiste à ajouter une capacité de stockage internationale plus importante et à renforcer les infrastructures critiques afin de pouvoir continuer à acheminer le pétrole brut vers ses clients même en cas de perturbation d'un point de passage majeur . En positionnant le stockage plus près des grands centres de demande en Asie et au-delà, Aramco réduit son exposition aux perturbations liées aux détroits et gagne en flexibilité pour pré-positionner le pétrole brut loin des zones de conflit.

Ce virage stratégique s'aligne également sur la réflexion plus large du secteur. L'analyse d'Oxford a fait valoir que l'expansion de l'oléoduc Est-Ouest de l'Arabie saoudite et du corridor de Fujairah aux Émirats arabes unis « est, à ce stade, autant un investissement sécuritaire qu'un investissement dans les infrastructures » . Le plan d'expansion du stockage d'Aramco reflète le même calcul : dans un monde où le risque géopolitique est accru, des infrastructures résilientes sont la seule protection durable.

Résumé des éléments clés de la stratégie