Kling AI : Pourquoi un fonds américain mise 2 milliards sur la pépite chinoise de la vidéo par IA

Kuaishou Technology, le géant chinois de la vidéo courte, est en discussions avancées pour donner un coup d'accélérateur à son joyau technologique : Kling AI. Dans une opération qui souligne le flux incessant de capitaux vers l'intelligence artificielle, l'entreprise cherche un investisseur principal pour un tour de table pré-IPO massif. Ce financement doit lui fournir le carburant nécessaire pour rivaliser avec des concurrents comme Sora d'OpenAI et les outils de ByteDance. L'accord, toujours en négociation, ferait immédiatement de Kling AI l'une des sociétés de vidéo par IA indépendantes les mieux valorisées au monde, même si sa domination technique montre des signes d'essoufflement.

Le deal : un pari à 2 milliards mené par un poids lourd américain

Kuaishou est en pourparlers avec General Atlantic, le fonds d'investissement américain bien connu, pour mener le tout premier tour de financement externe de Kling AI . L'unité vise à lever plus de 2 milliards de dollars lors d'une opération destinée à s'assurer un soutien américain de premier plan avant une introduction en Bourse .

Ce financement est poursuivi sur la base d'une valorisation post-investissement de 18 milliards de dollars, selon des sources proches du dossier . Ce chiffre est notable : les premières discussions avec les investisseurs, rapportées pour la première fois en mai 2026, évaluaient la scission de Kling AI à un objectif plus ambitieux de 20 milliards de dollars . Ces attentes revues à la baisse reflètent un calibrage visant à correspondre à « l'appétit actuel du marché », d'après ces sources .

Il existe une légère variation dans la présentation de cette valorisation. Certains rapports citent les 18 milliards de dollars comme une valorisation pré-money, ce qui porterait la valeur totale de l'entreprise à près de 20 milliards de dollars après l'ajout du nouvel investissement . À ce niveau, la valorisation représente environ les deux tiers de la capitalisation boursière totale de Kuaishou, ce qui illustre à quel point la maison mère a misé sur sa filiale IA en moins de deux ans .

De zéro à 500 millions de dollars de revenus annualisés en 18 mois

Cette valorisation impressionnante repose sur une croissance financière tout aussi étourdissante. Kling AI a atteint un revenu récurrent annualisé (ARR) d'environ 500 millions de dollars sur la période de mars à mai 2026 . Ce taux de revenus annualisés n'est pas un chiffre d'affaires annuel précis selon les normes comptables, mais une extrapolation des performances mensuelles récentes, et il double largement les 240 millions de dollars d'ARR enregistrés fin 2025 .

Cette trajectoire exponentielle s'est cristallisée dans les résultats du premier trimestre 2026 de Kuaishou. Le groupe a annoncé que Kling AI avait généré plus de 650 millions de yuans (environ 96 millions de dollars) de revenus trimestriels, un bond de plus de 300 % en glissement annuel . La plateforme se monétise via un mélange d'abonnements grand public, d'achats de crédits à l'unité et de contrats API pour les entreprises, une part importante de sa valeur étant concentrée sur un segment plus restreint d'utilisateurs professionnels payants .

Cette croissance n'a pas échappé aux analystes de Wall Street. Une note de recherche de CMB International a projeté que le chiffre d'affaires annuel de Kling AI pour 2026 pourrait croître de plus de 200 % pour atteindre environ 3,6 milliards de yuans . De son côté, J.P. Morgan a reconnu que sa précédente prévision de 450 millions de dollars pour l'année entière était probablement trop conservatrice .

En route pour une IPO à Hong Kong en 2027

Le financement de General Atlantic n'est pas une fin en soi, mais un catalyseur pour un événement bien plus important. Kling AI positionne ce tour de table comme un financement pré-IPO et a structuré l'entreprise indépendamment de Kuaishou en vue d'une cotation en Bourse .

Les objectifs internes prévoient que Kling AI dépose officiellement son dossier de demande de cotation pour une IPO à la Bourse de Hong Kong début 2027 . La place hongkongaise est devenue une destination prisée pour les entreprises technologiques chinoises évoluant dans un environnement réglementaire incertain, et une IPO réussie de Kling serait l'une des introductions en Bourse les plus médiatisées dans le secteur de l'IA.

Une base d'utilisateurs colossale : créateurs et entreprises

La proposition de valeur de Kling AI est également validée par son échelle massive. Début 2026, la plateforme revendiquait régulièrement plus de 60 millions de créateurs et 30 000 entreprises clientes, une communauté qui a produit plus de 600 millions de vidéos . La marque a aussi démontré un réel pouvoir d'attraction mondial, se hissant même à la première place du classement général de l'App Store dans 42 pays en mai 2026 .

À l'occasion de son deuxième anniversaire en juin 2026, Kling AI a poussé un récit encore plus grandiose, revendiquant plus de 100 millions d'utilisateurs dans le monde et près de 50 000 comptes entreprises . Ces chiffres autodéclarés sont supérieurs aux estimations de tiers qui suivent une base de 60 millions de créateurs, un écart qui reflète probablement la différence entre « utilisateurs enregistrés » et comptes « créateurs » actifs ou vérifiés.

Un paysage concurrentiel en pleine mutation

Malgré son élan commercial, Kling AI navigue dans un environnement concurrentiel de plus en plus périlleux. La plateforme rivalise directement avec Sora d'OpenAI et les modèles de génération vidéo de ByteDance (incluant Jimeng et Doubao), deux des entités les mieux financées de la planète dans l'IA .

Un rapport de Frontier News en mai 2026 a tiré la sonnette d'alarme, notant que Kling AI est en train de perdre son avantage technique autrefois dominant, alors que des concurrents mieux financés injectent des ressources massives dans la génération vidéo . Des benchmarks indépendants ont montré que les capacités du modèle de la plateforme commençaient à décliner au moment même où ses revenus décollaient, une divergence préoccupante qui rend l'injection de 2 milliards de dollars d'autant plus urgente .

Contexte global : les capitaux américains inondent le secteur de l'IA en Chine

Le potentiel accord avec General Atlantic ne se produit pas dans le vide. Il est l'exemple le plus frappant d'une tendance large et provocante : les investisseurs américains déversent des capitaux dans l'écosystème chinois de l'IA malgré un contexte géopolitique de plus en plus hostile .

Les données du premier trimestre 2026 brossent un tableau saisissant. Les investissements en devises étrangères dans l'IA chinoise ont bondi de 495 % en glissement annuel, tandis que le financement total de l'IA en Chine triplait pour atteindre 16,2 milliards de dollars . Des sociétés américaines comme Vanguard ou BlackRock ont accru leurs participations dans les leaders technologiques chinois, attirées par des rendements difficiles à ignorer .

Ce flux de capitaux persiste malgré un étau réglementaire qui se resserre des deux côtés. Le Programme de Sécurité des Investissements Sortants (OISP) du Trésor américain est entré en vigueur en janvier 2025, interdisant ou exigeant une notification pour les investissements américains dans les semi-conducteurs, l'informatique quantique et certains systèmes d'IA en Chine . En représailles, Pékin a ordonné en avril 2026 à certaines de ses principales entreprises d'IA, dont Moonshot AI et ByteDance, de ne pas accepter de capitaux américains sans une autorisation explicite du gouvernement, une décision largement perçue comme une réponse directe à l'acquisition de la start-up d'IA Manus par Meta .

Pour General Atlantic, qui détient déjà plus de 34 sociétés en portefeuille et plus de 6,7 milliards de dollars d'investissements en Chine, le dossier Kling AI représente à la fois un risque significatif et un pari convaincu que le potentiel de la croissance de l'IA chinoise l'emporte toujours sur les aléas géopolitiques .

Mise en garde essentielle : Les discussions entre Kuaishou et General Atlantic sont actives mais pas encore finalisées. Le chiffre de 500 millions de dollars est une estimation de revenus annualisés et ne doit pas être lu comme un chiffre d'affaires annuel confirmé. Les chiffres d'utilisateurs divergent entre les rapports de tiers et les déclarations marketing de l'entreprise. Le chemin de Kling AI, d'un ARR de 500 millions de dollars à une IPO réussie de 18 milliards, dépendra de sa capacité à défendre sa part de marché dans ce qui devient rapidement l'un des espaces les plus férocement disputés de toute la technologie.