Du décollage à la mise en orbite : des performances historiques dès le premier jour

Cotée sous le symbole SPCX sur le Nasdaq Global Select Market et la Bourse texane du Nasdaq, l'entrée de SpaceX n'a pas seulement été massive, elle a été frénétique . Rien que le premier jour, plus de 207 millions d'actions de Classe A ont changé de mains, et certains rapports évoquent plus de 500 millions de titres en incluant toutes les catégories d'actions . Ce volume d'échanges a relégué au rang d'anecdote la deuxième plus grosse IPO de l'année, celle de Cerebras .

À la clôture, à 160,95 dollars, la valorisation de SpaceX avait bondi à 2 100 milliards de dollars, hissant immédiatement la firme au rang de 6ᵉ ou 7ᵉ entreprise la plus valorisée de la planète, devant Tesla, Saudi Aramco et Broadcom .

La dynamique ne s'est pas arrêtée vendredi. À la fin de la séance du lundi 15 juin, l'action SPCX valait environ 171,91 dollars. Et le mardi 16 juin, le titre a clôturé autour de 201,03 dollars — un nouveau gain journalier de 4,4 % qui a brièvement fait passer l'entreprise devant Amazon et Microsoft pour devenir la 4ᵉ plus grosse capitalisation boursière américaine . Par rapport à son prix d'introduction, le titre s'était envolé de près de 49 % en trois jours de cotation.

Le premier trillionnaire de l'histoire : la fortune inouïe d'Elon Musk

La plus grande conséquence financière de cette introduction est la création du premier trillionnaire au monde. Les documents déposés par l'entreprise révèlent que Musk détenait environ 4,1 milliards d'actions (certains rapports faisant état de jusqu'à 4,76 milliards), d'une valeur d'environ 866,5 milliards de dollars au prix d'IPO de 135 dollars . Après le bond de 19,2 % du premier jour, Forbes et Bloomberg ont estimé sa fortune totale à environ 1 100 milliards de dollars — soit une hausse de plus de 62 milliards de dollars en 24 heures .

Ce montant astronomique combine sa participation prédominante dans SpaceX avec ses quelques 13 à 15 % de Tesla et d'autres actifs . Le chiffre est si colossal qu'il a creusé l'écart entre Musk et la deuxième fortune mondiale avec une ampleur inimaginable auparavant pour une seule séance de Bourse.

Des profs canadiens et le jackpot ultime du capital-risque

Si Musk est le vainqueur symbolique, le taux de rendement le plus extraordinaire revient à un groupe d'enseignants canadiens. En 2019, le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario (RREO) a investi entre 220 et 300 millions de dollars dans un tour de table privé de SpaceX, alors que l'entreprise était valorisée autour de 35 milliards de dollars .

Au prix d'introduction de 135 dollars, cette participation vaut désormais environ 11,6 milliards de dollars — ce qui représente un rendement de 40 à 50 fois la mise de départ . Si l'on divise cette manne entre les 346 000 enseignants actifs et retraités que le fonds couvre, le gain théorique s'élève à environ 33 500 dollars par bénéficiaire . Cet investissement est aujourd'hui considéré comme le plus réussi de toute l'histoire du fonds de pension, un fait d'autant plus marquant qu'en 2025, le portefeuille de capital-investissement du RREO avait enregistré sa première perte en 16 ans — une contre-performance masquée par la plus-value latente sur SpaceX .

Si l'on s'intéresse aux autres grands bénéficiaires, les données sont moins nettes. Le fonds technologique ARK Invest de Cathie Wood, comme le holding saoudien Kingdom Holding, figuraient parmi les investisseurs précoces en passe d'engranger des profits colossaux, mais les chiffres exacts de leurs participations post-IPO ne sont pas confirmés dans les rapports disponibles . Ce qui est certain, c'est qu'une cohorte de fonds de capital-risque — dont Founders Fund, Sequoia Capital et Andreessen Horowitz —, aux côtés de hedge funds comme Coatue Management, sont repartis avec quelques-uns des plus gros profits de l'histoire du capital-risque .

La grande concentration : un aimant à 2 100 milliards pour la richesse mondiale

L'arrivée de SPCX ne fut pas qu'un événement de finance d'entreprise ; ce fut un basculement dans la manière dont le capital se répartit. D'un seul coup, le marché boursier américain a absorbé une entreprise de 2 100 milliards de dollars, qui a immédiatement rejoint le club très fermé des Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet et Amazon dans la cour des « mille milliards » . Cela n'a fait qu'amplifier la nature asymétrique du marché, où une poignée de valeurs technologiques « mega-cap » concentre une part sans cesse croissante de la capitalisation boursière totale.

Le 16 juin, la valeur combinée de SpaceX et de Tesla — toutes deux contrôlées par Musk — atteignait environ 4 000 milliards de dollars, un montant comparable à la valorisation individuelle de marchés boursiers nationaux entiers . L'implication plus large est que la création de richesse s'accélère et se concentre vers un ensemble de plus en plus étroit d'actifs « super-equity », où les fondateurs et les premiers bailleurs de fonds institutionnels des grands groupes technologiques et aérospatiaux captent l'essentiel des gains financiers .

La vitesse de cette concentration est à couper le souffle. Le titre n'est pas simplement entré sur le marché ; il a déformé le marché autour de lui. Le volume d'échanges en dollars du premier jour rivalisait avec celui des grands indices. En l'espace de 24 heures, SPCX était devenu un titre obligatoire pour les fonds indiciels et les ETF, forçant les capitaux passifs à affluer, sans aucun égard pour les préoccupations de valorisation .

Un pari historique, aux enjeux considérables

Tout le monde ne célébrait pas cette valorisation. Les analystes de Morningstar ont initié leur suivi en avertissant que le titre était « significativement surévalué », fixant sa juste valeur bien en dessous du prix de marché . L'agence CFRA a même attribué une recommandation « vente » à SPCX dès son premier jour . Le décalage entre l'euphorie ambiante et les fondamentaux économiques suggère que si l'introduction fut un triomphe historique pour la liquidité et la création de richesse virtuelle, la stabilité à long terme d'une entreprise de fusées valorisée plus de 2 000 milliards reste un débat, pas une certitude. Alors que le titre dépassait les 201 dollars quelques jours plus tard, le marché semblait parier que la gravité s'applique aux fusées — mais peut-être pas à leurs courbes boursières.

Du décollage à la mise en orbite : des performances historiques dès le premier jour

Cotée sous le symbole SPCX sur le Nasdaq Global Select Market et la Bourse texane du Nasdaq, l'entrée de SpaceX n'a pas seulement été massive, elle a été frénétique . Rien que le premier jour, plus de 207 millions d'actions de Classe A ont changé de mains, et certains rapports évoquent plus de 500 millions de titres en incluant toutes les catégories d'actions . Ce volume d'échanges a relégué au rang d'anecdote la deuxième plus grosse IPO de l'année, celle de Cerebras .

À la clôture, à 160,95 dollars, la valorisation de SpaceX avait bondi à 2 100 milliards de dollars, hissant immédiatement la firme au rang de 6ᵉ ou 7ᵉ entreprise la plus valorisée de la planète, devant Tesla, Saudi Aramco et Broadcom .

La dynamique ne s'est pas arrêtée vendredi. À la fin de la séance du lundi 15 juin, l'action SPCX valait environ 171,91 dollars. Et le mardi 16 juin, le titre a clôturé autour de 201,03 dollars — un nouveau gain journalier de 4,4 % qui a brièvement fait passer l'entreprise devant Amazon et Microsoft pour devenir la 4ᵉ plus grosse capitalisation boursière américaine . Par rapport à son prix d'introduction, le titre s'était envolé de près de 49 % en trois jours de cotation.

Le premier trillionnaire de l'histoire : la fortune inouïe d'Elon Musk

La plus grande conséquence financière de cette introduction est la création du premier trillionnaire au monde. Les documents déposés par l'entreprise révèlent que Musk détenait environ 4,1 milliards d'actions (certains rapports faisant état de jusqu'à 4,76 milliards), d'une valeur d'environ 866,5 milliards de dollars au prix d'IPO de 135 dollars . Après le bond de 19,2 % du premier jour, Forbes et Bloomberg ont estimé sa fortune totale à environ 1 100 milliards de dollars — soit une hausse de plus de 62 milliards de dollars en 24 heures .

Ce montant astronomique combine sa participation prédominante dans SpaceX avec ses quelques 13 à 15 % de Tesla et d'autres actifs . Le chiffre est si colossal qu'il a creusé l'écart entre Musk et la deuxième fortune mondiale avec une ampleur inimaginable auparavant pour une seule séance de Bourse.

Des profs canadiens et le jackpot ultime du capital-risque

Si Musk est le vainqueur symbolique, le taux de rendement le plus extraordinaire revient à un groupe d'enseignants canadiens. En 2019, le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l'Ontario (RREO) a investi entre 220 et 300 millions de dollars dans un tour de table privé de SpaceX, alors que l'entreprise était valorisée autour de 35 milliards de dollars .

Au prix d'introduction de 135 dollars, cette participation vaut désormais environ 11,6 milliards de dollars — ce qui représente un rendement de 40 à 50 fois la mise de départ . Si l'on divise cette manne entre les 346 000 enseignants actifs et retraités que le fonds couvre, le gain théorique s'élève à environ 33 500 dollars par bénéficiaire . Cet investissement est aujourd'hui considéré comme le plus réussi de toute l'histoire du fonds de pension, un fait d'autant plus marquant qu'en 2025, le portefeuille de capital-investissement du RREO avait enregistré sa première perte en 16 ans — une contre-performance masquée par la plus-value latente sur SpaceX .

Si l'on s'intéresse aux autres grands bénéficiaires, les données sont moins nettes. Le fonds technologique ARK Invest de Cathie Wood, comme le holding saoudien Kingdom Holding, figuraient parmi les investisseurs précoces en passe d'engranger des profits colossaux, mais les chiffres exacts de leurs participations post-IPO ne sont pas confirmés dans les rapports disponibles . Ce qui est certain, c'est qu'une cohorte de fonds de capital-risque — dont Founders Fund, Sequoia Capital et Andreessen Horowitz —, aux côtés de hedge funds comme Coatue Management, sont repartis avec quelques-uns des plus gros profits de l'histoire du capital-risque .

La grande concentration : un aimant à 2 100 milliards pour la richesse mondiale

L'arrivée de SPCX ne fut pas qu'un événement de finance d'entreprise ; ce fut un basculement dans la manière dont le capital se répartit. D'un seul coup, le marché boursier américain a absorbé une entreprise de 2 100 milliards de dollars, qui a immédiatement rejoint le club très fermé des Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet et Amazon dans la cour des « mille milliards » . Cela n'a fait qu'amplifier la nature asymétrique du marché, où une poignée de valeurs technologiques « mega-cap » concentre une part sans cesse croissante de la capitalisation boursière totale.

Le 16 juin, la valeur combinée de SpaceX et de Tesla — toutes deux contrôlées par Musk — atteignait environ 4 000 milliards de dollars, un montant comparable à la valorisation individuelle de marchés boursiers nationaux entiers . L'implication plus large est que la création de richesse s'accélère et se concentre vers un ensemble de plus en plus étroit d'actifs « super-equity », où les fondateurs et les premiers bailleurs de fonds institutionnels des grands groupes technologiques et aérospatiaux captent l'essentiel des gains financiers .

La vitesse de cette concentration est à couper le souffle. Le titre n'est pas simplement entré sur le marché ; il a déformé le marché autour de lui. Le volume d'échanges en dollars du premier jour rivalisait avec celui des grands indices. En l'espace de 24 heures, SPCX était devenu un titre obligatoire pour les fonds indiciels et les ETF, forçant les capitaux passifs à affluer, sans aucun égard pour les préoccupations de valorisation .

Un pari historique, aux enjeux considérables

Tout le monde ne célébrait pas cette valorisation. Les analystes de Morningstar ont initié leur suivi en avertissant que le titre était « significativement surévalué », fixant sa juste valeur bien en dessous du prix de marché . L'agence CFRA a même attribué une recommandation « vente » à SPCX dès son premier jour . Le décalage entre l'euphorie ambiante et les fondamentaux économiques suggère que si l'introduction fut un triomphe historique pour la liquidité et la création de richesse virtuelle, la stabilité à long terme d'une entreprise de fusées valorisée plus de 2 000 milliards reste un débat, pas une certitude. Alors que le titre dépassait les 201 dollars quelques jours plus tard, le marché semblait parier que la gravité s'applique aux fusées — mais peut-être pas à leurs courbes boursières.