Citi : Pourquoi les actions européennes ont encore du potentiel grâce à l'IA moins chère

Citi échafaudait déjà cette idée depuis un certain temps. En mars 2026, ses stratèges affirmaient qu'une récente revalorisation du marché « pourrait préparer le terrain pour un nouveau 'moment IA' en Europe, alors que l'attention se tourne vers l'adoption de l'IA et les améliorations tangibles de la productivité » . Cela fait écho à des données plus générales : au premier trimestre 2025, les start-ups européennes de l'IA ont capté 25 % de la totalité du capital-risque, les technologies de la santé (healthtech) arrivant en tête avec 4,3 milliards de dollars de financement, soit une augmentation de 65 % en glissement annuel .

Une conviction étayée par un objectif haussier et un choix d'actions

La banque a traduit sa thèse en un chiffre concret dès décembre 2025, en fixant un objectif de fin d'année 2026 à 640 points pour le STOXX 600, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 10,5 % . Cet objectif repose sur les anticipations d'une reprise cyclique, d'un soutien budgétaire plus marqué et des effets décalés de l'assouplissement monétaire. Les stratèges de Citi s'attendent à ce que la croissance du bénéfice par action (BPA) rebondisse après une année 2025 atone, pénalisée par les droits de douane et les vents contraires liés aux devises .

Cette conviction se manifeste également dans des recommandations boursières spécifiques. Le 1er mai 2026, Andrew Gardiner, analyste chez Citi, a relevé l'objectif de cours d'Aixtron, un fabricant allemand d'équipements pour semi-conducteurs, de 32 € à 55 € — soit une augmentation de 72 % — tout en maintenant une recommandation à l'Achat . Ce relèvement reflète une demande en forte hausse pour les équipements de dépôt de la société, essentiels à la production des semi-conducteurs composés utilisés dans l'IA, l'optoélectronique et les applications de puissance. Fin mai, le titre Aixtron avait déjà plus que triplé en 2026, atteignant son plus haut niveau depuis janvier 2001 .

Le vent porteur géopolitique : une course aux records dopée par la paix

La poussée du STOXX 600 vers un sommet historique de 637,18 points le 15 juin 2026 n'était pas uniquement le fait des bénéfices des entreprises. Elle a été alimentée par un puissant rallye de soulagement après que les États-Unis et l'Iran sont parvenus à un accord de paix préliminaire, qui prévoit la réouverture du détroit d'Ormuz et la fin de trois mois de guerre au Moyen-Orient . L'accord, dont la signature était prévue pour le vendredi 19 juin, a entraîné une forte baisse des prix du baril de Brent, réduisant ainsi une pression majeure sur les coûts pour les économies européennes et dopant l'appétit pour le risque dans la plupart des secteurs .

Ce rallye a été l'aboutissement de plusieurs semaines de réévaluation du risque géopolitique. Plus tôt, en avril, un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l'Iran avait déjà provoqué la plus forte hausse du STOXX 600 en une seule journée depuis mars 2022, le secteur du voyage, de l'industrie et les banques menant l'avancée . La progression de l'indice depuis le début de l'année a ainsi atteint environ 7,6 %, effaçant la totalité des pertes subies depuis le début du conflit fin février .

Mais le rythme du rallye pourrait ralentir

Malgré cet objectif haussier, le discours de Citi n'a pas toujours été uniformément optimiste. La stratège Beata Manthey avait prévenu en octobre 2025 que le plus gros du rallye était peut-être derrière nous, la volatilité liée à la Chine et à la saison des résultats étant susceptible de limiter le potentiel de hausse immédiat. À l'époque, l'objectif de Citi, établi à 570 points, n'impliquait qu'un gain plus modeste de 3 % .

Le consensus général des analystes reste lui aussi plus prudent. En mai 2025, la prévision moyenne d'un panel de 20 stratèges interrogés par Bloomberg situait le STOXX 600 à seulement 554 points d'ici la fin de l'année .

Et puis, il y a l'inconnue géopolitique majeure. L'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran est préliminaire et n'a pas encore été signé. De multiples sources soulignent que le cadre proposé — bien que prometteur pour le rétablissement des livraisons d'énergie, l'arrêt des combats sur plusieurs fronts et la reconfiguration des alliances — est loin d'être acquis . Toute rupture des négociations annulerait probablement la prime de risque géopolitique qui a porté l'indice vers de nouveaux sommets. Les investisseurs qui parient sur une poursuite du rallye misent en définitive sur un maintien de la paix et sur la capacité des entreprises européennes à transformer la promesse de l'IA physique en bénéfices concrets.