L'action AT&S bondit grâce à un accord majeur avec AMD et des perspectives relevées

Qui sont les entreprises impliquées dans cet accord ? L'accord engage AT&S auprès de deux clients stratégiques. Le premier, officiellement nommé, est le géant américain des semi-conducteurs AMD. Le second est décrit comme « une autre entreprise technologique de premier plan », dont l'identité n'a pas été révélée publiquement . Dans le cadre de ces partenariats de long terme, AT&S fournira des substrats IC haut de gamme, des composants essentiels pour les puces dédiées à l'intelligence artificielle (IA) et au calcul haute performance (HPC).

Quel est le montant de l'investissement et où sera-t-il réalisé ? Pour honorer ces nouveaux contrats, AT&S a annoncé un plan d'investissement colossal, compris entre 1,5 et 2 milliards d'euros (soit environ 1,74 à 2,3 milliards de dollars) . Cette enveloppe financera l'expansion des capacités de production sur deux sites stratégiques :

• Kulim, en Malaisie : une nouvelle (ou seconde) unité de production sera dédiée à la fabrication de substrats pour l'IA .
• Chongqing, en Chine : l'usine existante verra ses capacités augmenter, également soutenue par des engagements clients de long terme .

Quelles sont les nouvelles prévisions pour l'exercice 2026/27 ? AT&S a revu à la hausse ses perspectives financières, marquant un net regain d'optimisme :

• Une croissance du chiffre d'affaires ajustée des effets de change de 30 à 35 % . (Pour rappel, les prévisions avaient été abaissées fin 2024 à une fourchette de 2,1 à 2,4 milliards d'euros, ce qui rend cette nouvelle projection d'autant plus spectaculaire).
• Une marge d'EBITDA comprise entre 25 et 29 % .
• La société a également confirmé qu'elle pourrait émettre jusqu'à 500 millions d'euros d'instruments de capital hybride pour consolider sa stratégie de financement à long terme .

Quelle est la logique stratégique derrière l'expansion en Malaisie et en Chine ? Ce plan d'expansion est directement motivé par la demande extrêmement soutenue pour les infrastructures d'IA et les technologies avancées de packaging de semi-conducteurs . En renforçant ses capacités à Kulim (Malaisie) et Chongqing (Chine), AT&S poursuit plusieurs objectifs stratégiques :

• Se positionner au cœur du marché en plein essor des substrats pour puces d'IA et de HPC.
• Approfondir ses relations stratégiques avec des leaders comme AMD.
• Diversifier géographiquement son empreinte industrielle tout en maintenant une discipline financière rigoureuse .

La position du PDG Michael Mertin sur les dividendes. La croissance est privilégiée au détriment de la rémunération des actionnaires à court terme. AT&S n'a pas versé de dividende pour l'exercice 2024/25 et a annoncé qu'elle n'en versera pas non plus pour l'exercice 2025/26 . La direction a proposé cette absence de distribution car l'entreprise est restée déficitaire au niveau du résultat net sur l'exercice 2025/26. La priorité absolue est de réinvestir les flux de trésorerie dans l'expansion massive de ses capacités . Le PDG Michael Mertin a indiqué que le versement de dividendes ne reprendrait qu'une fois la rentabilité durablement rétablie .