Le pétrole s'effondre sur fond d'espoir de paix, l'or passe sous sa moyenne mobile et El Niño s'installe : une mi-juin électrique pour les matières premières

L'or sous-coté : Citi pessimiste face à l'optimisme de long terme de J.P. Morgan

• L'or a clôturé sous sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois depuis octobre 2023, sous la pression de solides données sur l'emploi américain publiées le 5 juin, qui ont renforcé l'idée que la Réserve fédérale (Fed) maintiendrait ses taux élevés plus longtemps . Le 11 juin, le contrat à terme pour livraison en août est tombé à 4 046,20 $ l'once, un plus bas de six mois .
• Citi a abaissé son objectif de prix de l'or à trois mois, le ramenant de 4 300 $ à 4 000 $ l'once, conservant une vision prudente à court terme et avertissant d'un potentiel de hausse limité .
• J.P. Morgan, de son côté, a réduit sa prévision de prix moyen pour l'or en 2026, de 5 708 $ à 5 243 $ l'once, mais a maintenu un objectif haussier de fin d'année autour de 6 000 $ l'once, tablant sur une réaccélération de la demande au second semestre 2026 . La banque voit l'or atteindre 6 000 $ l'once d'ici le quatrième trimestre 2026, et envisage même un scénario à 6 300 $ pour 2027 .

Le cuivre, un rebond partiel après des plus bas

• Au cours de la semaine se terminant le 12 juin, le cuivre s'échangeait dans une fourchette basse à moyenne de 13 000 $ la tonne sur le London Metal Exchange (LME), bien en deçà du pic au-dessus de 14 000 $ la tonne atteint en mai, mais toujours en hausse de plus de 40 % sur un an .
• Au 12 juin, le contrat à terme sur le cuivre au COMEX est remonté à environ 6,40 $ la livre (environ 14 100 $ la tonne), effaçant une partie de ses pertes récentes, l'optimisme concernant un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran ayant apaisé les craintes sur la croissance mondiale et la demande de métaux industriels .

El Niño officiellement déclaré : risques d'offre records pour l'agriculture et l'énergie

• Le 12 juin, la NOAA (Agence américaine d'observation océanique et atmosphérique) a officiellement annoncé que les conditions El Niño sont désormais en place. L'Agence météorologique japonaise a également confirmé l'événement, que les experts décrivent comme potentiellement le plus fort jamais enregistré .
• Un temps sec perturbe déjà les semis dans toute l'Asie — des plaines céréalières du nord-ouest de l'Inde à la ceinture de blé de l'est de l'Australie — et El Niño devrait causer encore plus de dégâts . Le Forum Économique Mondial a averti qu'il représente un « choc systémique » pour les marchés mondiaux, signalant des risques pour la demande de charbon en Asie, la production hydroélectrique et les flux commerciaux agricoles .
• L'Université de Reading note que la mousson d'été sud-asiatique est l'un des premiers systèmes climatiques majeurs à en ressentir les effets, menaçant la sécurité alimentaire et hydrique de plus d'un milliard de personnes par une réduction des précipitations .

Des forces contraires créent des perspectives profondément incertaines

Le complexe des matières premières est pris entre deux courants puissants et opposés :

• La désescalade géopolitique (l'espoir d'un accord États-Unis-Iran) est un facteur baissier pour le pétrole, le gaz et les primes de risque sur l'énergie et les métaux, tirant l'indice Bloomberg Commodity vers le bas.
• Les risques d'offre liés à El Niño sont haussiers pour les matières premières agricoles et l'énergie (via les pertes de production hydroélectrique dues à la sécheresse et la flambée de la demande de climatisation), en particulier en Australie, en Indonésie, en Inde et en Asie du Sud-Est, où les semis, la logistique du charbon et les ressources en eau sont tous sous tension .

Cette convergence signifie que différents secteurs des matières premières sont poussés dans des directions opposées par le même moment macroéconomique — une dynamique qui maintient les perspectives d'ensemble dans une grande incertitude et sujettes à des retournements soudains.