Le raz-de-marée de l'intelligence artificielle

La principale locomotive de cette envolée est sans conteste l'explosion des investissements dans les infrastructures d'IA, qui se traduit par une faim insatiable pour les machines de lithographie d'ASML, indispensables à la fabrication des puces les plus avancées.

• Des commandes qui pulvérisent tous les records: Le quatrième trimestre 2025 a été historique. ASML a enregistré des prises de commandes nettes d'un montant de 13,2 milliards d'euros, pulvérisant le consensus des analystes qui tablaient sur environ 6,3 à 6,85 milliards d'euros . Sur ce total, 7,4 milliards d'euros concernaient uniquement ses systèmes de lithographie ultraviolette extrême (EUV), les plus sophistiqués au monde . Le carnet de commandes (backlog) a ainsi gonflé jusqu'à 38,8 milliards d'euros, garantissant une activité soutenue et une visibilité exceptionnelle sur la production jusqu'en 2027 .
• Des perspectives relevées deux fois en quelques mois: Début 2026, ASML visait un chiffre d'affaires annuel compris entre 34 et 39 milliards d'euros. Porté par des résultats du premier trimestre 2026 supérieurs aux attentes (8,8 milliards d'euros de ventes pour un bénéfice net de 2,8 milliards), le groupe a relevé son objectif à une fourchette de 36 à 40 milliards d'euros . De quoi confirmer que la demande en puces pour l'IA dépasse largement l'offre actuelle .

Un retournement de situation saisissant

Ce triomphe boursier contraste fortement avec les incertitudes qui planaient mi-2025. Le directeur général, Christophe Fouquet, avait alors alerté sur les risques géopolitiques, notamment les restrictions américaines à l'export vers la Chine et les menaces de droits de douane, qui pesaient sur le cours de Bourse.

Mais ces inquiétudes ont été balayées par une dynamique industrielle bien plus puissante. Dès la fin 2025, les commandes des géants asiatiques comme TSMC, Samsung et SK Hynix ont afflué. Tous sont engagés dans une course effrénée pour augmenter leurs capacités de production en technologies de gravure avancée (3 nm et 2 nm) et en mémoire à large bande passante (HBM), essentielles pour l'IA . Résultat : le titre ASML s'est envolé d'environ 60 % depuis le début de l'année 2026, jusqu'à dépasser les 1 394 euros début juin .

L'effet amplificateur des analystes et d'un nouveau cycle mémoire

L'optimisme des marchés a été décuplé par une vague de relèvements d'objectifs de cours de la part des analystes financiers, qui voient en ASML le fournisseur incontournable d'un nouveau super-cycle d'investissement.

• Morgan Stanley a joué un rôle clé en relevant, le 3 juin, son objectif de cours de 1 400 à 1 660 euros, tout en maintenant sa recommandation "surpondérer" . La banque américaine justifie sa confiance par une meilleure capacité d'ASML à livrer ses machines EUV, un point rassurant abordé lors de l'assemblée générale d'avril .
• D'autres grandes banques (UBS, Citi, Deutsche Bank, RBC) ont emboîté le pas avec des cibles allant de 1 600 à 1 700 euros .
• Au-delà de la logique pure, un nouveau cycle d'investissement dans les puces mémoire (DRAM) s'est imposé comme un puissant catalyseur. La transition des fabricants de mémoire vers les nœuds de gravure "1c nm" nécessite 5 à 6 couches de lithographie EUV par tranche de silicium, générant une demande supplémentaire massive pour les outils d'ASML. Morgan Stanley a qualifié ce phénomène de "cycle d'expansion vigoureux" .

Une nouvelle hiérarchie pour les marchés actions européens

L'ascension d'ASML n'est pas qu'une réussite individuelle. Elle symbolise aussi un bouleversement sectoriel en Bourse. La technologie a officiellement détrôné la santé (Novo Nordisk) et le luxe (LVMH) en tant que secteur le plus valorisé sur les places européennes .

Rappelons qu'en janvier 2026, ASML était devenue seulement la troisième entreprise européenne de l'histoire à franchir le seuil symbolique des 500 milliards de dollars de capitalisation . Un cap qu'elle a depuis pulvérisé pour atteindre ce nouveau sommet de 674 milliards, tandis que l'indice Philadelphia Semiconductor (le SOX, référence du secteur) bondissait de 80 % sur la même période .

Le raz-de-marée de l'intelligence artificielle

La principale locomotive de cette envolée est sans conteste l'explosion des investissements dans les infrastructures d'IA, qui se traduit par une faim insatiable pour les machines de lithographie d'ASML, indispensables à la fabrication des puces les plus avancées.

• Des commandes qui pulvérisent tous les records: Le quatrième trimestre 2025 a été historique. ASML a enregistré des prises de commandes nettes d'un montant de 13,2 milliards d'euros, pulvérisant le consensus des analystes qui tablaient sur environ 6,3 à 6,85 milliards d'euros . Sur ce total, 7,4 milliards d'euros concernaient uniquement ses systèmes de lithographie ultraviolette extrême (EUV), les plus sophistiqués au monde . Le carnet de commandes (backlog) a ainsi gonflé jusqu'à 38,8 milliards d'euros, garantissant une activité soutenue et une visibilité exceptionnelle sur la production jusqu'en 2027 .
• Des perspectives relevées deux fois en quelques mois: Début 2026, ASML visait un chiffre d'affaires annuel compris entre 34 et 39 milliards d'euros. Porté par des résultats du premier trimestre 2026 supérieurs aux attentes (8,8 milliards d'euros de ventes pour un bénéfice net de 2,8 milliards), le groupe a relevé son objectif à une fourchette de 36 à 40 milliards d'euros . De quoi confirmer que la demande en puces pour l'IA dépasse largement l'offre actuelle .

Un retournement de situation saisissant

Ce triomphe boursier contraste fortement avec les incertitudes qui planaient mi-2025. Le directeur général, Christophe Fouquet, avait alors alerté sur les risques géopolitiques, notamment les restrictions américaines à l'export vers la Chine et les menaces de droits de douane, qui pesaient sur le cours de Bourse.

Mais ces inquiétudes ont été balayées par une dynamique industrielle bien plus puissante. Dès la fin 2025, les commandes des géants asiatiques comme TSMC, Samsung et SK Hynix ont afflué. Tous sont engagés dans une course effrénée pour augmenter leurs capacités de production en technologies de gravure avancée (3 nm et 2 nm) et en mémoire à large bande passante (HBM), essentielles pour l'IA . Résultat : le titre ASML s'est envolé d'environ 60 % depuis le début de l'année 2026, jusqu'à dépasser les 1 394 euros début juin .

L'effet amplificateur des analystes et d'un nouveau cycle mémoire

L'optimisme des marchés a été décuplé par une vague de relèvements d'objectifs de cours de la part des analystes financiers, qui voient en ASML le fournisseur incontournable d'un nouveau super-cycle d'investissement.

• Morgan Stanley a joué un rôle clé en relevant, le 3 juin, son objectif de cours de 1 400 à 1 660 euros, tout en maintenant sa recommandation "surpondérer" . La banque américaine justifie sa confiance par une meilleure capacité d'ASML à livrer ses machines EUV, un point rassurant abordé lors de l'assemblée générale d'avril .
• D'autres grandes banques (UBS, Citi, Deutsche Bank, RBC) ont emboîté le pas avec des cibles allant de 1 600 à 1 700 euros .
• Au-delà de la logique pure, un nouveau cycle d'investissement dans les puces mémoire (DRAM) s'est imposé comme un puissant catalyseur. La transition des fabricants de mémoire vers les nœuds de gravure "1c nm" nécessite 5 à 6 couches de lithographie EUV par tranche de silicium, générant une demande supplémentaire massive pour les outils d'ASML. Morgan Stanley a qualifié ce phénomène de "cycle d'expansion vigoureux" .

Une nouvelle hiérarchie pour les marchés actions européens

L'ascension d'ASML n'est pas qu'une réussite individuelle. Elle symbolise aussi un bouleversement sectoriel en Bourse. La technologie a officiellement détrôné la santé (Novo Nordisk) et le luxe (LVMH) en tant que secteur le plus valorisé sur les places européennes .

Rappelons qu'en janvier 2026, ASML était devenue seulement la troisième entreprise européenne de l'histoire à franchir le seuil symbolique des 500 milliards de dollars de capitalisation . Un cap qu'elle a depuis pulvérisé pour atteindre ce nouveau sommet de 674 milliards, tandis que l'indice Philadelphia Semiconductor (le SOX, référence du secteur) bondissait de 80 % sur la même période .