L'Europe adopte une stratégie à deux vitesses : intégrer ses marchés financiers tout en dressant des barrières commerciales contre Pékin

L'Union européenne déploie en 2026 une stratégie sur deux fronts, mariant une intégration financière interne renforcée à un protectionnisme commercial extérieur plus musclé. Les propositions législatives avancent à grands pas.

L'alignement sur la supervision des marchés de capitaux

Le 4 décembre 2025, la Commission européenne a présenté un paquet législatif nommé « paquet intégration des marchés », s'inscrivant dans sa stratégie pour une Union de l'épargne et des investissements . La pièce maîtresse en est un cadre de supervision à deux niveaux : l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) superviserait directement les plus grands acteurs transfrontaliers des marchés de capitaux, tandis que les autorités nationales continueraient de contrôler les entités plus petites et domestiques .

• Directive-cadre (« master directive ») – modifie trois directives pour harmoniser les règles nationales sur les entreprises d'investissement, les abus de marché et les prospectus .
• Règlement-cadre (« master regulation ») – modifie 14 règlements pour transférer formellement à l'ESMA les pouvoirs de supervision sur les acteurs transfrontaliers systémiques .
• Le Conseil européen a invité la Commission à garantir des pratiques de supervision convergentes entre les États membres et à finaliser l'évaluation des conditions nécessaires pour que l'ESMA supervise efficacement les acteurs les plus systémiques .
• Les six premières économies de l'UE (Allemagne, France, Italie, Espagne, Pays-Bas et Pologne) soutiennent généralement cette initiative pour approfondir l'intégration des marchés de capitaux, bien que les positions détaillées pays par pays ne soient pas publiquement détaillées dans un document unique. Concrètement, les ministres des Finances de ces six pays se sont réunis à Berlin pour définir une position commune sur ce transfert de supervision de fonds et d'infrastructures de marché de l'échelon national vers l'ESMA à Paris, ce qui constitue la plus forte impulsion politique en date pour l'Union des marchés de capitaux .

L'élargissement des défenses commerciales contre la Chine

L'UE a rapidement déployé des droits antidumping et des mesures de sauvegarde, dont beaucoup ciblent directement les exportations chinoises.

Actions antidumping récentes contre la Chine (toutes en 2026) :

• Alumine électrofondue – droits définitifs de 88,7 % à 110,6 %, avec un contingent tarifaire limité en franchise de droits .
• Valine – droits de 31,3 % à 53,8 % .
• Bougies – droits de 56 % à 60 % pour cinq ans .

Sauvegarde sectorielle : la nouvelle mesure sur l'acier

• En mai 2026, le Parlement et le Conseil sont parvenus à un accord politique sur le successeur de la mesure de sauvegarde sur l'acier qui expire le 30 juin 2026 .
• Le quota en franchise de droits est drastiquement réduit à 18,3 millions de tonnes par an, soit une baisse de 47 % par rapport aux niveaux de 2024 .
• Le droit hors quota est doublé, passant à 50 % .
• La mesure s'applique à toutes les origines (sauf les pays de l'EEE), couvre 26 catégories de produits et introduit des exigences de traçabilité plus strictes, comme l'obligation de mentionner le lieu de fusion et de coulée (règle du « melt & pour ») pour améliorer la transparence de la chaîne d'approvisionnement .

Stratégie de défense commerciale élargie

• La Commission élabore également de nouvelles mesures agressives qui obligeraient les entreprises européennes à diversifier leurs chaînes d'approvisionnement loin des dépendances à un seul pays, dans le but de réduire la dépendance excessive à la Chine . Selon le Financial Times, cela pourrait se traduire par des seuils pour ce qui peut être acheté à un fournisseur unique .
• Une clause de sauvegarde bilatérale pour l'accord UE-Mercosur a été adoptée par le Parlement le 10 février 2026, ajoutant un nouvel outil à l'arsenal de défense commerciale .
• Stéphane Séjourné, le commissaire européen à l'Industrie, a indiqué que Bruxelles allait élargir les quotas d'importation et les droits de douane contre la Chine pour protéger des secteurs entiers comme la chimie, les métaux et les technologies propres, en utilisant les clauses de sauvegarde de manière « plus générale sur les secteurs, et pas seulement sur les entreprises ou des matières premières particulières » .

La loi sur l'accélérateur industriel (Industrial Accelerator Act - IAA)

Proposée par la Commission le 4 mars 2026 (COM(2026) 100), l'IAA est un règlement conçu pour renforcer la compétitivité et la résilience industrielles de l'UE .

Objectifs et outils principaux :

• But affiché – faire passer la part de l'industrie manufacturière dans le PIB de l'UE à 20 % d'ici 2035, contre environ 14,3 % en 2024 .
• Préférences « Fabriqué en UE » (« Made in EU ») et bas-carbone – introduites dans les marchés publics pour stimuler la demande d'acier, de ciment, de technologies propres et de véhicules électriques à faible teneur en carbone fabriqués en Europe .
• Accélération des autorisations – un guichet unique numérique pour accélérer l'approbation des projets industriels .
• Filtrage des IDE – certains grands investissements directs étrangers feraient l'objet d'un examen conditionnel .
• L'IAA est encore dans le processus législatif : elle a été adoptée par la Commission, attend l'avis du Comité économique et social européen, puis devra être adoptée par le Parlement et le Conseil .