Nokia profite du boom de l’infrastructure IA — et Wall Street revoit son jugement

Pendant longtemps, Nokia a été perçu par les investisseurs comme un fournisseur d’équipements télécoms relativement mature, dépendant du cycle des opérateurs mobiles. Mais en 2026, la narration autour du groupe finlandais évolue rapidement. La raison principale : l’explosion mondiale des investissements dans les infrastructures nécessaires à l’intelligence artificielle.

Morgan Stanley a largement contribué à ce changement de perception. En janvier 2026, la banque a relevé sa recommandation sur Nokia de Equal-weight à Overweight et augmenté son objectif de cours à 6,50 €, avant de le porter à 8,50 € en mars 2026. Selon l’établissement, la demande liée aux centres de données et aux réseaux nécessaires à l’IA pourrait soutenir durablement la croissance de l’entreprise.

Un point important mérite toutefois d’être clarifié : certaines publications en ligne évoquent un objectif de 14 €, mais aucune source crédible ne confirme qu’il s’agit d’un objectif officiel de Morgan Stanley. Les cibles vérifiées restent 6,50 € puis 8,50 €.

L’IA change la donne pour les infrastructures réseau

La formation et l’exploitation des grands modèles d’IA reposent sur des grappes de GPU installées dans d’immenses centres de données. Ces infrastructures nécessitent des réseaux extrêmement rapides pour connecter des milliers de serveurs entre eux et relier différents sites.

C’est précisément dans ces couches d’infrastructure que Nokia se positionne de plus en plus. Morgan Stanley souligne que l’exposition de l’entreprise à la demande liée à l’IA et au cloud augmente rapidement, portée par les investissements massifs des grands acteurs du cloud — souvent appelés hyperscalers (comme Amazon, Microsoft ou Google).

Aujourd’hui, les activités liées à l’IA et au cloud représentent encore environ 6 % du chiffre d’affaires de Nokia, mais leur poids progresse régulièrement, d’environ un point de pourcentage par trimestre selon l’analyse de la banque.

Réseaux optiques et IP : le cœur de l’opportunité

Le potentiel de croissance se concentre surtout dans deux segments clés :

• les réseaux optiques, qui transportent les données à très haut débit via fibre
• les réseaux IP, qui dirigent et gèrent ces flux entre serveurs, centres de données et régions

Ces technologies sont essentielles pour connecter les gigantesques clusters d’IA utilisés par les hyperscalers. Les produits de Nokia permettent par exemple de relier des centres de données entre eux ou d’orchestrer les flux de données entre milliers de processeurs.

La direction de Nokia a d’ailleurs revu ses perspectives à la hausse. Pour 2026, le groupe prévoit désormais :

• une croissance de 12 à 14 % pour l’activité Network Infrastructure
• et 18 à 20 % pour les réseaux optiques et IP combinés

Ces prévisions reflètent la forte demande liée aux centres de données dédiés à l’IA.

Le partenariat avec Nvidia renforce la thèse IA

Un autre élément clé du scénario optimiste est l’accord stratégique avec Nvidia.

En octobre 2025, le géant des semi‑conducteurs a annoncé un investissement d’environ 1 milliard de dollars dans Nokia, accompagné d’un partenariat visant à développer des solutions de AI‑RAN (radio access network alimenté par l’IA) et des plateformes réseau de nouvelle génération.

L’objectif est de combiner les capacités de calcul accéléré de Nvidia avec l’expertise de Nokia dans les infrastructures télécoms. À terme, cette collaboration pourrait contribuer à des réseaux mobiles plus intelligents, notamment dans la transition vers la 6G.

Pour les marchés financiers, cette alliance a également valeur de signal : elle associe Nokia à l’un des acteurs centraux de la révolution de l’IA.

Des fondamentaux financiers solides

La nouvelle narration autour de Nokia repose aussi sur une base financière relativement stable.

En 2025, l’entreprise a enregistré environ 2,0 milliards d’euros de résultat opérationnel comparable et 1,5 milliard d’euros de flux de trésorerie disponible, démontrant que son redressement financier progresse.

Cela signifie que l’opportunité liée à l’IA ne concerne pas une entreprise en difficulté, mais un fournisseur d’infrastructures établi disposant des ressources nécessaires pour investir dans de nouvelles technologies.

Une perception en train de changer à Wall Street

Avec l’augmentation des dépenses mondiales dans les centres de données et les réseaux d’IA, plusieurs analystes commencent à reconsidérer Nokia.

L’entreprise est de plus en plus perçue non seulement comme un fournisseur d’équipements télécoms, mais comme un maillon clé de l’infrastructure de l’économie de l’IA. Ce repositionnement explique en grande partie l’optimisme croissant de certains analystes.

La principale question reste la valorisation. Les objectifs confirmés de Morgan Stanley ont certes été relevés de 6,50 € à 8,50 €, mais les rumeurs d’objectifs beaucoup plus élevés — comme 14 € — ne sont pas corroborées par des sources fiables. Les investisseurs doivent donc distinguer les analyses documentées de la spéculation entourant le boom de l’IA.

En résumé, l’avenir de Nokia dépend désormais largement de sa capacité à s’imposer comme fournisseur incontournable des réseaux qui relient les centres de données et les plateformes d’intelligence artificielle.