Richemont : Cartier et les maisons de joaillerie tirent la croissance à 22,4 milliards d’euros

Le groupe suisse de luxe Richemont, propriétaire de marques emblématiques comme Cartier, Van Cleef & Arpels et Vacheron Constantin, a publié des résultats solides pour son exercice fiscal clos le 31 mars 2026. Les ventes ont progressé grâce à la forte demande mondiale pour la joaillerie haut de gamme, même si les fluctuations de change et la hausse des matières premières ont légèrement pesé sur la rentabilité.

Au total, le groupe a enregistré 22,4 milliards d’euros de chiffre d’affaires, soit +11 % à taux de change constants et +5 % en données publiées. Le résultat opérationnel a atteint environ 4,5 milliards d’euros, pour une marge opérationnelle de 20,0 %, contre 20,9 % un an plus tôt.

Ces résultats illustrent une tendance marquante dans l’industrie du luxe : la joaillerie haut de gamme résiste mieux aux cycles économiques que d’autres segments, notamment l’horlogerie.

Une année portée par la joaillerie

Le principal moteur de croissance de Richemont reste sa division Jewellery Maisons, qui comprend notamment Cartier, Van Cleef & Arpels, Buccellati et Vhernier.

Ces maisons ont maintenu une croissance solide et une rentabilité élevée, contribuant fortement aux performances du groupe. Selon les données publiées, la division a généré près de 5 milliards d’euros de résultat opérationnel, avec une marge supérieure à 30 % — nettement plus élevée que dans les autres activités du groupe.

Cette performance s’explique par la demande durable pour les pièces iconiques et les grandes marques de joaillerie, qui restent très recherchées par les consommateurs fortunés à l’échelle mondiale.

L’Amérique du Nord devient un marché clé

Sur le plan géographique, la croissance a été relativement large, mais les Amériques ont joué un rôle particulièrement important.

La demande aux États‑Unis et en Amérique du Nord est restée robuste tout au long de l’année, soutenant une croissance à deux chiffres dans la région sur certaines périodes.

Cette dynamique s’est traduite par un changement notable dans le classement du marché. Selon des données citées par Business Insider et National Jeweler, Richemont est devenu le deuxième distributeur de bijoux et montres en Amérique du Nord en termes de ventes, dépassant Walmart.

Ce résultat est d’autant plus remarquable que le groupe opère environ 105 boutiques dans la région, qui ont généré environ 3,62 milliards de dollars de ventes, principalement grâce aux marques Cartier et Van Cleef & Arpels.

Des marges sous pression

Malgré la croissance des ventes, la rentabilité a été affectée par plusieurs facteurs externes.

Richemont indique que la faiblesse de certaines devises et la hausse du coût des matières premières ont réduit les marges au cours de l’exercice.

Dans la joaillerie, les coûts de production sont particulièrement sensibles au prix de l’or et des métaux précieux. Lorsque ces prix augmentent, les marges peuvent se contracter si les hausses ne sont pas entièrement répercutées sur les prix de vente.

Ces facteurs expliquent en grande partie la baisse de la marge opérationnelle du groupe, passée de 20,9 % à 20,0 % sur un an.

L’horlogerie reste plus fragile

La division Specialist Watchmakers, qui regroupe notamment A. Lange & Söhne, Jaeger‑LeCoultre et Vacheron Constantin, a connu une année plus difficile.

• Ventes : 3,1 milliards d’euros
• Évolution : −4 % à taux de change réels, mais légère hausse à taux constants
• Marge opérationnelle : environ 3,4 %

Le segment montre toutefois des signes de stabilisation, avec une amélioration progressive au second semestre après une période de ralentissement du marché mondial de l’horlogerie.

Une stratégie de plus en plus centrée sur la joaillerie

Les résultats de l’exercice 2026 confirment une évolution stratégique claire pour Richemont : la joaillerie est devenue le pilier central du groupe.

Des marques comme Cartier et Van Cleef & Arpels offrent à la fois une forte croissance et des marges élevées, en particulier sur des marchés clés comme les États‑Unis.

Dans un contexte marqué par les fluctuations de devises, la hausse des matières premières et une demande inégale selon les catégories de produits, la capacité de ces maisons à générer une croissance durable reste l’un des principaux atouts du groupe.

Malgré ces vents contraires, Richemont a réussi à maintenir une base de profits solide — preuve de la résilience du segment de la joaillerie de luxe dans l’industrie mondiale du luxe.