À l’intérieur du Scaleup Europe Fund de 5 milliards d’euros

Qu’est‑ce que le Scaleup Europe Fund

Le Scaleup Europe Fund est conçu comme un fonds de croissance géré de manière privée mais soutenu par des capitaux publics et privés.

Son objectif est d’investir dans des entreprises technologiques européennes à fort potentiel lorsqu’elles entrent dans leur phase d’expansion internationale.

Caractéristiques principales :

• Taille cible : 5 milliards d’euros
• Type d’investissement : capital croissance et tours de table tardifs
• Montant des opérations : participation à des levées d’au moins 100 millions d’euros
• Zone géographique : entreprises basées dans l’UE et les pays européens associés

Contrairement à de nombreux programmes européens d’innovation qui fonctionnent sous forme de subventions, ce dispositif se rapproche davantage d’un fonds d’investissement classique, avec une gestion professionnelle indépendante.

Pourquoi EQT a été choisi pour gérer le fonds

La sélection du gestionnaire a fait l’objet d’une compétition entre plusieurs acteurs majeurs du capital‑investissement européen, notamment Atomico, Eurazeo, Northzone et Vitruvian Partners.

À l’issue du processus, EQT a été retenu comme conseiller en investissement et gestionnaire privilégié du fonds.

Plusieurs éléments expliquent ce choix :

• EQT est le plus grand investisseur européen sur les marchés privés, avec environ 269 milliards d’euros d’actifs sous gestion.
• Le groupe possède une expérience importante dans les secteurs technologiques, industriels et des sciences de la vie.
• Le fonds nécessite une équipe capable de gérer de très gros investissements dans plusieurs pays et secteurs.

Les informations publiques disponibles ne détaillent toutefois pas les critères précis ou les scores utilisés pour départager EQT de ses concurrents.

Les secteurs technologiques ciblés

Le fonds vise des domaines considérés comme stratégiques pour la souveraineté technologique et économique européenne.

Parmi eux :

• intelligence artificielle
• technologies quantiques
• semi‑conducteurs
• robotique et systèmes autonomes
• technologies énergétiques et climatiques
• technologies spatiales
• biotechnologies et technologies médicales
• matériaux avancés et agritech

Ces domaines, souvent qualifiés de deep tech, reposent sur des avancées scientifiques lourdes et nécessitent des investissements importants pour transformer la recherche en produits industriels à grande échelle.

Le stade des entreprises ciblées

Le Scaleup Europe Fund ne vise pas les startups en phase d’amorçage.

Il cible plutôt les scaleups : des entreprises qui ont déjà prouvé leur technologie et commencé à générer des revenus, mais qui ont besoin de très grands tours de financement pour se développer à l’international.

Ces levées dépassent souvent 100 millions d’euros, un niveau qui reste relativement rare dans l’écosystème européen du capital‑risque.

L’idée est d’aider ces entreprises à rester basées et financées en Europe, plutôt que de se tourner vers des investisseurs ou marchés étrangers.

Qui apporte l’argent

Le fonds repose sur un modèle de partenariat public‑privé.

• Environ 1 milliard d’euros proviendrait de financements publics européens, notamment via le Conseil européen de l’innovation (EIC) dans le programme Horizon Europe.
• Les 4 milliards restants devraient venir d’investisseurs privés : institutions financières, fonds de pension, fondations ou sociétés d’investissement.

Parmi les investisseurs associés à l’initiative figurent notamment Novo Holdings, EIFO (fonds d’export et d’investissement du Danemark), CriteriaCaixa, Santander/Mouro Capital et APG Asset Management, entre autres.

Le problème que l’UE tente de résoudre

L’Europe dispose d’une forte base scientifique et d’un écosystème dynamique de startups en phase initiale. Mais elle souffre d’un manque de financements très importants pour les entreprises en forte croissance.

Ce déficit entraîne plusieurs conséquences :

• dépendance accrue à des investisseurs non européens
• délocalisation du siège ou introduction en bourse à l’étranger
• ventes anticipées à de grands groupes internationaux

Le Scaleup Europe Fund vise donc à créer de grandes réserves de capital européen pour les technologies stratégiques, afin d’aider les entreprises du continent à devenir des leaders mondiaux.

Ce qu’il reste à faire avant les premiers investissements

Même si EQT a été choisi comme gestionnaire privilégié, plusieurs étapes doivent encore être finalisées avant que l’argent ne soit investi :

• mise en place de la gouvernance du fonds
• confirmation des engagements des investisseurs publics et privés
• structuration juridique et opérationnelle

Selon les informations disponibles, les premiers investissements pourraient intervenir en 2026, une fois la levée de fonds et la structure du véhicule définitivement établies.

Pourquoi ce fonds est stratégique pour l’Europe

S’il atteint son objectif, le Scaleup Europe Fund pourrait devenir l’un des plus grands véhicules d’investissement dédiés aux technologies européennes en phase de croissance.

L’ambition des décideurs européens est claire :

• garder les entreprises technologiques à forte croissance en Europe
• renforcer des secteurs clés comme l’IA ou les semi‑conducteurs
• transformer davantage de startups européennes en leaders mondiaux

Reste une question : 5 milliards d’euros suffiront‑ils à combler l’écart avec les États‑Unis ou l’Asie ?

Quoi qu’il en soit, ce fonds représente l’une des initiatives les plus ambitieuses de l’UE pour soutenir l’essor de ses futures champions technologiques.