Pourquoi Wall Street reste optimiste sur Alibaba malgré la chute des profits

La principale raison : la hausse massive des dépenses liées à la stratégie technologique du groupe. Les investissements dans l’infrastructure d’IA, les centres de données et les capacités de calcul ont lourdement pesé sur la rentabilité.

L’EBITDA ajusté a ainsi chuté d’environ 84 % sur un an, illustrant le coût de cette phase d’expansion.

En résumé : les revenus tiennent, mais les marges sont temporairement comprimées par les investissements.

Le cloud et l’IA changent la perception des investisseurs

Malgré la faiblesse des profits, plusieurs indicateurs ont rassuré les marchés.

La division Cloud Intelligence Group a notamment affiché une croissance externe d’environ 40 % sur un an, portée par la demande en capacités de calcul pour l’IA.

Autre signal fort : les produits liés à l’intelligence artificielle continuent d’enregistrer une croissance à trois chiffres pour le onzième trimestre consécutif.

Aujourd’hui, ces solutions représentent près de 30 % des revenus externes du cloud d’Alibaba.

Le directeur général Eddie Wu a expliqué que la stratégie d’IA du groupe — qui couvre les modèles fondamentaux, l’infrastructure cloud et les applications — est passée « de la phase d’incubation à une commercialisation à grande échelle ».

Pour les investisseurs, cela signifie qu’Alibaba pourrait devenir l’un des principaux fournisseurs d’infrastructure et de services d’IA en Asie.

Pourquoi certains analystes ont relevé leurs objectifs de cours

Malgré la déception sur les bénéfices, plusieurs banques ont choisi de se concentrer sur le potentiel de croissance du cloud alimenté par l’IA.

Après la publication des résultats, Barclays et Mizuho ont relevé leurs objectifs de cours autour de 195 dollars, estimant que la demande des entreprises pour les charges de travail liées à l’IA va continuer de croître rapidement.

Le raisonnement est simple :

• l’entraînement et l’inférence des modèles d’IA nécessitent d’énormes capacités de calcul ;
• ces ressources sont principalement fournies par des plateformes cloud ;
• les fournisseurs cloud peuvent générer des revenus récurrents à partir de ces usages.

Or Alibaba exploite déjà l’une des plus grandes infrastructures cloud d’Asie, ce qui lui donne un avantage stratégique si la demande d’IA continue d’exploser.

Le sentiment global des analystes reste positif

Malgré les inquiétudes à court terme, le consensus des analystes demeure largement favorable.

Selon les données de suivi du marché, Alibaba bénéficie toujours d’une recommandation moyenne “Buy”, la majorité des analystes recommandant l’achat ou l’achat fort.

Les objectifs de cours restent globalement bien supérieurs au prix actuel de l’action.

Après la publication des résultats, le titre Alibaba s’échangeait autour de 145,69 dollars et a progressé d’environ 8 % pendant la séance, signe que les investisseurs ont privilégié la perspective de croissance plutôt que la baisse des profits à court terme.

Un dividende pour maintenir la confiance des actionnaires

En parallèle de ses résultats, Alibaba a également confirmé un retour de capital aux investisseurs.

L’entreprise a approuvé un dividende annuel d’environ 1,05 dollar par ADS (American Depositary Share).

Même si ce montant reste modeste par rapport à certains géants technologiques, il envoie un signal : Alibaba cherche à équilibrer investissements massifs et rémunération des actionnaires.

Une stratégie centrée sur l’infrastructure d’IA

La direction d’Alibaba a clairement identifié deux priorités stratégiques : le cloud et l’intelligence artificielle.

Cela implique des investissements importants dans :

• les centres de données et les GPU
• les modèles d’IA et la recherche
• les plateformes cloud et les services IA pour les entreprises

Cette approche ressemble à celle adoptée par d’autres géants technologiques mondiaux qui investissent eux aussi des dizaines de milliards pour capter la prochaine vague de demande informatique liée à l’IA.

Le principal risque : transformer la croissance de l’IA en profits

Pour les investisseurs, la grande question reste l’exécution.

La demande pour les services d’IA progresse rapidement, mais Alibaba doit démontrer qu’elle peut convertir cette croissance en revenus durables et à forte marge.

Les investissements dans l’infrastructure peuvent peser sur les résultats pendant plusieurs années si la concurrence s’intensifie ou si les prix du cloud baissent.

Les résultats du T4 fiscal 2026 illustrent donc deux réalités simultanées :

• l’activité IA et cloud connaît une croissance rapide ;
• le coût pour construire cette infrastructure est colossal.

Pour l’instant, Wall Street semble prête à accorder du temps à Alibaba — en pariant que sa plateforme cloud alimentée par l’IA deviendra à terme l’un des moteurs de profit les plus puissants du groupe.