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Un an après le krach crypto de 19 milliards de dollars, la reprise reste fragile
Le Bitcoin reste à plus de 30 % de son record d’octobre 2025. Les liquidations de la semaine anniversaire ont dépassé le milliard de dollars, bien en deçà des 19 milliards de l’an dernier.
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Points clés à retenir
- Le Bitcoin reste à plus de 30 % de son record d’octobre 2025. Les liquidations de la semaine anniversaire ont dépassé le milliard de dollars, bien en deçà des 19 milliards de l’an dernier.
- Les sorties des ETF Bitcoin et les tensions macroéconomiques pèsent sur le marché, mais les retraits de fonds et les liquidations ne mesurent pas le même type de vente.
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Un an après un épisode de liquidations record, le marché des cryptomonnaies n’a pas retrouvé son aplomb. Le Bitcoin reste à plus de 30 % de son sommet d’octobre 2025, et les ventes de la semaine anniversaire ont rappelé à quel point l’endettement peut amplifier une baisse. Mais leur ampleur était bien moindre que l’an dernier : les données disponibles ne permettent pas de conclure qu’un nouveau krach record est imminent.5
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Du choc de 2025 aux ventes de la semaine anniversaire
En octobre 2025, une menace de droits de douane formulée par le président Donald Trump a été suivie de plus de 19 milliards de dollars de liquidations forcées sur le marché crypto. Quatre jours plus tôt, le 6 octobre, le Bitcoin avait atteint un record proche de 126 200 dollars.5
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49 Lorsqu’une position achetée à crédit évolue trop défavorablement, une plateforme peut la fermer automatiquement. Ces ventes forcées peuvent accentuer la pression sur les cours.
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La semaine anniversaire a elle aussi été marquée par un net recul. Le Bitcoin est tombé vers 80 000 dollars et les liquidations crypto sur 24 heures ont dépassé le milliard de dollars, dont environ 930 millions de paris haussiers, misant sur une hausse des prix.6
7 Le cours est ensuite remonté autour de 83 025 dollars le 10 octobre, tout en restant orienté vers une baisse sur la semaine.
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Les chiffres de baisse ne se comparent pas toujours directement : tout dépend de la période retenue. Un relevé fait état d’un recul de 4,2 % du Bitcoin en 24 heures, tandis qu’un autre évoque une baisse d’environ 3 % sur la semaine.4
47 Il s’agit de fenêtres de mesure différentes, et non de chiffres contradictoires.
Une reprise encore loin d’être acquise
Le Bitcoin n’a pas retrouvé son sommet. Peu avant les ventes de la semaine anniversaire, son cours était estimé à environ 32 % sous le record d’octobre 2025.5
46 Un autre compte rendu relève trois tentatives infructueuses de repasser au-dessus du cours d’ouverture annuel, signe que les rebonds ont eu du mal à s’installer.
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Les sorties des ETF signalent une baisse de la demande, mais ne sont pas des liquidations. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 484,9 millions de dollars de sorties le 7 octobre, selon un article consacré aux ventes de la semaine anniversaire.45 Ces retraits concernent un produit d’investissement. Les liquidations, elles, correspondent à la fermeture forcée de positions à effet de levier. Ces flux sont distincts et ne doivent pas être additionnés comme s’ils représentaient le même type de pertes.
Les indicateurs d’endettement racontent une histoire nuancée. Un article situe le taux de financement annualisé du Bitcoin sur Deribit autour de 7,1 %, contre 26,9 % avant le krach de 2025.6 Cela va dans le sens d’un appétit moins marqué qu’alors pour les positions haussières à effet de levier. Mais d’autres informations indiquent que des traders avaient de nouveau accru leur exposition empruntée à l’approche de la semaine anniversaire, ce qui a rendu certaines positions vulnérables lors de la baisse.
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14 Un taux de financement plus faible ne garantit donc pas que l’endettement ne puisse pas se reconstituer.
Les facteurs qui peuvent peser sur le marché
Des articles de marché ont cité la hausse du pétrole et celle des rendements des bons du Trésor américain parmi les facteurs ayant pesé sur le sentiment pendant le repli de la semaine anniversaire.4
8 Un autre compte rendu indique que la Réserve fédérale a relevé son taux directeur d’un quart de point en septembre.
11 Ces éléments peuvent constituer des vents contraires pour les actifs spéculatifs, mais les sources ne démontrent pas qu’un seul d’entre eux soit à l’origine de la baisse.
Les investisseurs surveillaient aussi la publication américaine sur l’inflation, prévue le 14 octobre, comme un possible catalyseur. Un article désignait par ailleurs le niveau de 75 000 dollars comme un seuil de soutien à observer pour le Bitcoin.2
3 Ce sont des repères suivis par le marché, pas des indications sur la direction que prendra nécessairement le cours. Les informations disponibles ne confirment pas l’existence d’un amas de positions à effet de levier autour de 75 000 dollars.
Ce que les données ne permettent pas d’affirmer
Les articles disponibles relient la menace de droits de douane de 2025 au record de liquidations. En revanche, ils ne vérifient pas indépendamment le récit précis selon lequel la faible activité du vendredi soir, le retrait des teneurs de marché et des carnets d’ordres moins garnis auraient fait chuter le Bitcoin d’environ 122 000 à 105 000 dollars. Ces détails ne peuvent donc pas être considérés comme établis ici.
Les chiffres cités ne prouvent pas non plus que les capitaux désertent massivement l’ensemble du secteur crypto : les sorties des ETF concernent un seul canal d’investissement. Au total, les éléments disponibles décrivent une reprise incomplète et un marché toujours exposé aux ventes forcées liées à l’endettement. Ils ne donnent toutefois pas assez d’informations sur la concentration des positions à effet de levier ou sur la liquidité des carnets d’ordres pour prédire un nouvel épisode de 19 milliards de dollars de liquidations.4
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Le Bitcoin reste à plus de 30 % de son record d’octobre 2025. Les liquidations de la semaine anniversaire ont dépassé le milliard de dollars, bien en deçà des 19 milliards de l’an dernier.
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Le Bitcoin reste à plus de 30 % de son record d’octobre 2025. Les liquidations de la semaine anniversaire ont dépassé le milliard de dollars, bien en deçà des 19 milliards de l’an dernier. Les sorties des ETF Bitcoin et les tensions macroéconomiques pèsent sur le marché, mais les retraits de fonds et les liquidations ne mesurent pas le même type de vente.
Sources
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