Pourquoi VinFast vend son activité de fabrication au Vietnam pour 530 millions $

Le rôle de la nouvelle société VinFast Vietnam (VFVN)

La nouvelle entité VFVN deviendra la filiale directement contrôlée par VinFast pour toutes les activités à forte valeur stratégique. Elle sera notamment responsable de :

• la recherche et développement mondiale
• la gestion de la propriété intellectuelle et des plateformes technologiques
• les ventes, le marketing et le service après‑vente
• certaines filiales et activités internationales du groupe

En concentrant ces fonctions dans VFVN, VinFast garde la maîtrise de la conception, de la technologie et de l’identité de sa marque de véhicules électriques.

Ce qui restera dans VFTP

Après la réorganisation, VFTP deviendra essentiellement la plateforme industrielle de VinFast au Vietnam.

Elle regroupera notamment :

• les sites de production et actifs industriels du constructeur au Vietnam
• une participation dans VinEG Green Energy Solutions JSC
• certains accords commerciaux et d’investissement
• des dettes financières existantes envers des créanciers tiers (sous réserve de leur approbation)

En pratique, cela signifie que l’infrastructure industrielle — usines, lignes de production et équipements — sera isolée du reste des activités du groupe.

Qui rachète l’activité de fabrication

VinFast prévoit de vendre l’intégralité de sa participation dans VFTP à un consortium d’investisseurs dirigé par Future Investment Research and Development Joint Stock Company.

Le groupe d’investisseurs comprend également Pham Nhat Vuong, fondateur et PDG de VinFast, en tant qu’investisseur minoritaire.

L’accord de cession a été signé le 12 mai 2026. Le prix de vente — environ 13 309,6 milliards de dôngs (près de 530 millions de dollars) — a été déterminé sur la base de la valeur comptable des actifs nets consolidés de VFTP selon les normes comptables vietnamiennes au 31 mars 2026.

La production de voitures continuera au Vietnam

Malgré la vente de l’entité industrielle, VinFast ne compte pas arrêter la production dans le pays.

L’entreprise prévoit de conclure un accord de fabrication et d’approvisionnement entre VFVN et VFTP. Dans ce modèle :

• VFTP continuera de fabriquer des véhicules de marque VinFast au Vietnam.
• Les véhicules seront produits selon les conceptions, spécifications techniques et standards de qualité de VinFast.
• VFVN gardera le contrôle sur la conception, la technologie et la marque.

Autrement dit, la fabrication deviendra une activité contractuelle, tandis que VinFast se concentrera davantage sur la conception et la commercialisation.

Pourquoi VinFast adopte un modèle « asset‑light »

Selon l’entreprise, cette restructuration doit rendre le groupe plus efficace en capital et plus flexible dans un marché mondial des véhicules électriques en évolution rapide.

La vente des actifs industriels vise notamment à :

• réduire les besoins futurs d’investissements industriels
• améliorer l’efficacité de l’utilisation du capital
• consacrer davantage de ressources à la R&D et à l’innovation technologique
• soutenir l’expansion internationale de la marque

Ce type d’organisation — où la production est séparée des fonctions stratégiques — existe déjà dans certains groupes industriels et technologiques cherchant à limiter l’intensité capitalistique de leurs opérations.

Impact sur les opérations internationales

VinFast précise que la restructuration concerne uniquement VFTP et ses filiales. Les activités internationales du constructeur ne sont pas affectées.

L’entreprise continuera notamment à développer et exploiter ses projets industriels à l’étranger, dont des installations en cours de développement en Inde et en Indonésie.

Calendrier prévu

La transaction doit encore recevoir plusieurs validations avant sa finalisation :

• l’approbation des actionnaires de VinFast
• l’accord de certains créanciers concernant le transfert de VFTP
• d’autres conditions habituelles de clôture d’opération

Si toutes les conditions sont réunies, VinFast prévoit de finaliser la vente et la restructuration d’ici le troisième trimestre 2026.

Ce que cela signifie pour VinFast

Avec cette opération, VinFast sépare clairement deux piliers de son activité : d’un côté une entreprise centrée sur la technologie, la marque et les ventes mondiales, et de l’autre une plateforme industrielle chargée de produire les véhicules.

Si la stratégie fonctionne comme prévu, elle pourrait permettre au constructeur de réduire l’intensité capitalistique de ses opérations tout en conservant sa capacité de production, un élément clé pour soutenir sa croissance et ses ambitions internationales dans le secteur des véhicules électriques.