L’effet SpaceX : pourquoi les actions spatiales européennes grimpent avant même l’IPO

L’éventuelle introduction en Bourse (IPO) de SpaceX — qui pourrait lever jusqu’à 75 milliards de dollars pour une valorisation proche de 1 750 milliards — provoque déjà des effets visibles sur les marchés mondiaux. Et l’un des impacts les plus inattendus se produit en Europe, où les actions liées au spatial progressent nettement.

Après les premières informations sur l’opération, plusieurs entreprises européennes ont vu leurs cours grimper. Eutelsat a gagné environ 16 %, le constructeur allemand OHB près de 11 %, tandis que l’opérateur luxembourgeois SES progressait de 2 à 3 % sur les places boursières européennes.

Cette réaction illustre une transformation plus profonde : les marchés financiers commencent à considérer l’espace non plus comme une niche de l’aéronautique, mais comme une infrastructure économique mondiale.

L’« effet SpaceX » sur les marchés

Depuis des années, SpaceX domine les lancements commerciaux et les services satellitaires, mais l’entreprise d’Elon Musk est restée privée. Pour les investisseurs, cela signifie qu’il existe très peu de moyens d’investir directement dans l’économie spatiale via les marchés boursiers.

La situation pourrait changer avec le dépôt confidentiel d’un projet d’introduction en Bourse auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, première étape vers une éventuelle cotation.

Si le marché valide une valorisation dépassant 1 000 milliards de dollars, cela créerait un nouveau point de référence pour l’ensemble du secteur. Les analystes comparent souvent les entreprises entre elles : une société spatiale valorisée à l’échelle du trillion pourrait entraîner une revalorisation de tout l’écosystème, des opérateurs satellites aux fabricants de technologies spatiales.

Comme les actions SpaceX ne sont pas encore disponibles, certains investisseurs se tournent vers des sociétés cotées perçues comme des expositions indirectes au thème spatial, notamment en Europe.

Pourquoi les entreprises européennes montent

Des groupes comme Eutelsat, SES et OHB occupent différents maillons de la chaîne de valeur spatiale :

• Eutelsat et SES exploitent des réseaux de satellites de télécommunications
• OHB conçoit et fabrique des satellites et systèmes spatiaux

Ces entreprises font partie des rares acteurs du spatial cotés sur de grandes places boursières européennes. Elles deviennent donc des substituts naturels pour les investisseurs souhaitant se positionner sur le secteur avant l’IPO de SpaceX.

Plusieurs anticipations alimentent cet engouement :

• une IPO de SpaceX pourrait confirmer le potentiel économique à long terme des constellations satellites et des services orbitaux ;
• les investisseurs anticipent une hausse des multiples de valorisation dans tout le secteur ;
• les flux d’investissement thématiques vers l’« économie spatiale » pourraient s’accélérer si une entreprise phare devient publique.

Il faut toutefois noter que les modèles économiques diffèrent. Les opérateurs européens reposent encore largement sur des satellites géostationnaires (GEO), tandis que Starlink, le réseau de SpaceX, utilise une immense constellation de satellites en orbite basse (LEO).

Les dépenses militaires renforcent l’intérêt pour l’espace

L’enthousiasme des marchés s’inscrit aussi dans un contexte géopolitique particulier : les infrastructures spatiales sont de plus en plus liées à la défense, au renseignement et aux communications sécurisées.

Les budgets militaires européens ont fortement augmenté ces dernières années. Les États membres de l’Union européenne ont dépensé 343 milliards d’euros pour la défense en 2024, soit 19 % de plus que l’année précédente, avec des estimations d’environ 392 milliards d’euros en 2025.

À l’échelle mondiale, la tendance est similaire : les dépenses militaires en Europe ont augmenté d’environ 14 % en 2025, contribuant à un record historique des dépenses militaires globales.

Ces investissements concernent directement les capacités spatiales, notamment :

• les communications sécurisées
• l’observation de la Terre
• les systèmes de navigation
• les infrastructures orbitales résilientes

Pour les investisseurs, cela renforce l’idée que les entreprises spatiales deviennent des acteurs d’infrastructure stratégique, proches du secteur de la défense.

Artemis II et le retour de l’exploration spatiale

L’optimisme autour du secteur est également alimenté par le retour de grandes missions d’exploration.

La mission Artemis II de la NASA, lancée en avril 2026, a envoyé quatre astronautes pour une mission habitée d’environ dix jours autour de la Lune, la première au‑delà de l’orbite terrestre basse depuis plus de cinquante ans.

Même si ce type de mission ne génère pas directement de revenus pour la plupart des opérateurs satellites, il renforce un message important pour les marchés : l’exploration spatiale entre dans un cycle d’investissement de long terme, impliquant gouvernements et entreprises privées.

Une hausse qui pourrait rester fragile

Malgré l’enthousiasme, de nombreux analystes restent prudents. Le mouvement observé sur les actions spatiales européennes est largement narratif et spéculatif.

Plusieurs limites doivent être rappelées :

• les modèles économiques des entreprises européennes sont très différents de celui de SpaceX ;
• l’IPO ne modifie pas directement leurs revenus, leur dette ou leurs contrats ;
• une partie de la hausse provient d’investissements thématiques et d’effets de momentum.

Autrement dit, les cours reflètent surtout des anticipations de valorisation, pas une amélioration immédiate des performances financières.

Ce que les investisseurs parient vraiment

L’intérêt suscité par l’IPO potentielle de SpaceX dépasse le cas d’une seule entreprise. Il reflète une hypothèse plus large : celle que l’infrastructure spatiale — lancements, satellites, données orbitales — devienne un pilier économique comparable aux télécoms ou au cloud.

Si le marché accepte réellement une valorisation proche du trillion pour SpaceX, cela pourrait redéfinir la façon dont tout le secteur spatial est évalué.

Pour l’instant, la hausse des actions européennes montre surtout à quelle vitesse cette idée gagne du terrain — avant même que l’introduction en Bourse n’ait lieu.

Le véritable test arrivera lors de la tournée de présentation aux investisseurs (le roadshow), lorsque les marchés devront décider si l’économie spatiale mérite réellement des valorisations d’infrastructure mondiale.