Hyperliquid défie Wall Street : trading pré-IPO, marchés prédictifs et un défi quotidien de 6 milliards de dollars au CME

• Les Bourses traditionnelles : par ses marchés HIP-3, Hyperliquid propose un trading 24h/24 et 7j/7 sur les actions, les matières premières, le forex, et les contrats pré-IPO. Ce modèle menace directement le pré carré du Groupe CME et de l'Intercontinental Exchange (ICE), qui fonctionnent selon des horaires fixes avec des intermédiaires centralisés .
• Les plateformes de marchés prédictifs : le lancement des marchés à issue binaire HIP-4 place Hyperliquid en rivalité directe avec Kalshi et Polymarket. Ces contrats on-chain permettent aux utilisateurs de parier sur le résultat d'événements précis, comme l'atteinte d'un certain cours du Bitcoin ou une élection politique .

Pour FalconX, la capacité de Hyperliquid à combiner sur une même plateforme des positions sur les cryptos, les actifs traditionnels et des événements constitue un avantage concurrentiel potentiellement redoutable . La société met aussi en garde : cette expansion attire l'attention des régulateurs ; le CME et l'ICE ont déjà fait part de leurs inquiétudes aux autorités concernant les risques de manipulation sur ces nouveaux marchés .

En terrain inconnu : les perpétuels pré-IPO et les marchés prédictifs

Spéculer sur des sociétés avant leur cotation

Le 1er mai 2026, l'écosystème Hyperliquid a franchi une étape majeure vers la finance traditionnelle par l'intermédiaire de trade.xyz, qui a lancé des contrats perpétuels pré-IPO. Le premier contrat en direct offrait aux traders une exposition synthétique 24h/24 et 7j/7 à Cerebras Systems ($CBRS) avant son introduction en Bourse prévue le 7 mai 2026 .

D'autres sources indiquent également que des marchés pré-IPO pour des sociétés privées de premier plan comme SpaceX et Anthropic font partie de l'offre HIP-3, bien que le lancement de Cerebras reste l'exemple le plus détaillé et confirmé . Ces produits permettent de spéculer sur la valorisation d'entreprises privées sans attendre leur cotation, via un modèle de contrat à terme perpétuel sans date d'expiration.

Un marché de la prédiction estimé à 24 milliards de dollars

Les marchés prédictifs binaires HIP-4 ont été activés sur le réseau principal de Hyperliquid début mai 2026, introduisant des contrats on-chain sans frais . Ce lancement a immédiatement bousculé les acteurs en place. Selon Hyunsu Jung, PDG de Hyperion DeFi, le premier marché à issue sur le Bitcoin de Hyperliquid a généré environ trois fois le volume combiné du premier jour des marchés équivalents sur Polymarket et Kalshi .

Les analystes de la banque d'investissement Bernstein ont ajouté les marchés prédictifs à leur couverture de recherche principale, au même titre que la tokenisation et les stablecoins, qualifiant ce secteur d'opportunité potentielle de 24 milliards de dollars . La capacité de Hyperliquid à canaliser la liquidité de son moteur de 6 milliards de dollars quotidiens vers ces nouveaux produits lui confère un avantage de lancement certain face à des concurrents isolés.

Le moteur institutionnel : USDC, SEC et ETF

Cette expansion ne se produit pas dans un vide. Trois vents porteurs institutionnels convergent pour accélérer la croissance de Hyperliquid.

L'accord historique sur la trésorerie en USDC

Le 14 mai 2026, Hyperliquid a annoncé un partenariat de grande envergure avec Coinbase et Circle qui remodèle en profondeur son infrastructure de stablecoin. Dans le cadre de l'AQAv2 (Aligned Quote Asset), Coinbase est devenu le gestionnaire officiel de la trésorerie en USDC du protocole, tandis que Circle reste le principal émetteur et partenaire pour les rachats .

La structure économique de cet accord est capitale : la majeure partie du rendement généré par les réserves d'environ 5 milliards de dollars en USDC de la plateforme revient au protocole Hyperliquid, plutôt qu'aux émetteurs . Les analystes de Compass Point estiment que cela pourrait représenter un revenu annuel d'environ 150 millions de dollars pour une plateforme qui ne touchait auparavant aucun revenu sur son volant de stablecoins, tout en retirant potentiellement 60 à 80 millions de dollars d'EBITDA annuel combiné à Circle et Coinbase . Coinbase et Circle ont également misé des tokens HYPE dans le cadre de cet accord, alignant leurs intérêts financiers sur le succès du protocole .

Des barrières réglementaires qui s'abaissent

Un catalyseur décisif a été l'"exemption pour l'innovation" de la SEC, le gendarme de la Bourse américain, qui autorise officiellement les titres traditionnels tokenisés à être négociés 24h/24 et 7j/7 sur des plateformes crypto décentralisées . Cette mesure avait été annoncée en novembre 2025 lors d'un discours du président de la SEC, Paul Atkins, qui a exprimé un fort soutien pour les "super apps" financières permettant la garde et la négociation de multiples classes d'actifs sous une seule licence réglementaire .

Le fondateur de Hyperliquid, Jeff Yan, a confirmé que la plateforme avait eu des discussions directes avec les décideurs politiques américains sur la gouvernance des dérivés on-chain — une démarche proactive rare pour un protocole de finance décentralisée (DeFi) . Avec plus de 2,6 milliards de dollars d'intérêts ouverts sur les produits HIP-3 (actions, indices, matières premières et perpétuels pré-IPO), cette exemption réglementaire transforme une gamme de produits qui se trouvait auparavant dans une zone grise juridique .

La flambée du token HYPE et les demandes d'ETF

Le HYPE, le token natif de la plateforme, a bondi d'environ 94 % depuis le début de l'année, plusieurs sources confirmant une ascension vers un sommet historique autour de 62,14 $ . Ce rallye a été alimenté par l'annonce Coinbase/Circle, l'exemption de la SEC et des dépôts de demandes d'ETF très médiatisés. Grayscale a déposé un formulaire S-1 pour un ETF au comptant sur le HYPE le 20 mars 2026, et Bitwise a fait de même pour son BHYPE en janvier 2026 . Aucun de ces ETF n'a encore reçu l'approbation finale de la SEC, mais ces demandes témoignent d'une demande institutionnelle réelle pour une exposition à l'infrastructure de Hyperliquid .

Où en est-on : traction, risques et perspectives

L'expansion de Hyperliquid vers les actifs pré-IPO et les marchés prédictifs produit une traction précoce et mesurable. Le contrat sur Cerebras Systems a représenté le premier test grandeur nature du trading pré-IPO 24h/24 et on-chain, et le volume du premier jour du marché prédictif sur le Bitcoin a démontré la capacité de la plateforme à drainer de la liquidité vers de nouveaux secteurs .

Cependant, le rapport de FalconX reste lucide sur les risques. Les plaintes du CME et de l'ICE auprès des régulateurs indiquent que les acteurs historiques ne céderont pas de terrain sans résistance. L'exemption de la SEC est un puissant vent porteur, mais elle ne lève pas toutes les incertitudes réglementaires — en particulier sur la manière dont l'agence pourrait finalement classer les contrats de prédiction ou les perpétuels pré-IPO .

Le prochain chapitre dépendra de la capacité de Hyperliquid à convertir cet élan institutionnel en parts de marché durables face à des rivaux traditionnels bien établis. L'accord sur l'USDC et le pipeline d'ETF suggèrent que des capitaux sérieux parient sur sa réussite. Reste désormais à exécuter cette stratégie.