Pourquoi Amundi déploie son fonds tokenisé SAFO sur Solana

Contrairement à de nombreux projets purement crypto, SAFO conserve une architecture financière classique tout en utilisant la blockchain pour représenter les parts du fonds.

Caractéristiques principales :

• Parts tokenisées : les participations dans le fonds sont émises sous forme de tokens sur blockchain.
• Outil de gestion de trésorerie : le fonds vise l’optimisation de liquidité et la gestion de collatéral pour entreprises et institutions financières.
• Transférabilité 24h/24 : les parts peuvent être transférées en continu, au lieu de dépendre des horaires de marché traditionnels.

Ce modèle combine l’infrastructure de gestion d’actifs traditionnelle avec la rapidité de règlement offerte par la blockchain.

Une structure réglementée dans le cadre européen

Un élément clé du projet est que SAFO fonctionne dans un cadre réglementaire européen existant, et non en dehors du système financier.

Le fonds est structuré comme :

• Un sous‑fonds tokenisé du SPIKO SICAV, une société d’investissement régulée par le droit français.
• Un fonds conforme au régime UCITS, la réglementation européenne encadrant les organismes de placement collectif.

Le statut UCITS est important, car il permet la distribution du fonds dans plusieurs pays de l’Union européenne via un cadre réglementaire harmonisé, offrant aux investisseurs des protections comparables à celles des fonds traditionnels.

Sur le plan opérationnel, SAFO génère ses rendements via des swaps de performance totale entièrement collatéralisés avec de grandes banques, tout en conservant les caractéristiques de liquidité à court terme recherchées par les trésoreries.

Ainsi, la structure juridique et réglementaire reste classique, tandis que la représentation des parts et leur circulation se font sur blockchain.

Pourquoi Solana a été choisi

SAFO a d’abord été lancé sur Ethereum et Stellar, avant d’être étendu à Solana grâce à l’infrastructure de tokenisation de Spiko.

Le choix de Solana s’explique principalement par ses caractéristiques techniques :

• Débit élevé capable de traiter un grand nombre de transactions
• Frais de transaction très faibles adaptés aux transferts fréquents
• Règlement rapide, utile pour les souscriptions, rachats et mouvements de collatéral

Ces propriétés rendent le réseau adapté à des instruments financiers susceptibles d’effectuer des transactions régulières, un peu comme des systèmes de paiement ou d’infrastructure de marché.

Cette extension permet également à SAFO de rejoindre un écosystème en croissance d’actifs tokenisés du monde réel (RWA) sur Solana, qui représente déjà plusieurs milliards de dollars d’actifs on‑chain selon différentes estimations sectorielles.

Le rôle de Spiko dans l’infrastructure

Spiko agit comme plateforme technique et opérateur de la tokenisation du fonds.

La société prend notamment en charge :

• l’émission des parts tokenisées
• l’intégration avec les différentes blockchains
• certaines fonctions d’agent de transfert et de courtage

Amundi — qui gère environ 2,3 à 2,4 billions d’euros d’actifs — agit pour sa part comme gestionnaire d’investissement délégué du fonds.

Ce modèle reflète une tendance plus large : les grandes sociétés de gestion collaborent avec des plateformes spécialisées pour intégrer la blockchain, plutôt que de construire elles‑mêmes toute l’infrastructure technique.

Ce que cela révèle de l’adoption institutionnelle

L’implication d’Amundi est particulièrement notable puisqu’il s’agit du plus grand gestionnaire d’actifs d’Europe, avec plusieurs milliers de milliards d’euros sous gestion.

Son initiative envoie plusieurs signaux sur l’évolution du secteur :

1. La tokenisation entre dans la finance réglementée
SAFO montre qu’il est possible d’intégrer des actifs tokenisés dans des cadres réglementaires établis comme UCITS.

2. Les blockchains publiques gagnent en crédibilité institutionnelle
Plutôt que des réseaux privés ou permissionnés, certaines institutions expérimentent désormais des blockchains ouvertes comme Ethereum, Stellar ou Solana.

3. Les cas d’usage liés à la trésorerie arrivent en premier
Les fonds à durée courte et instruments proches du cash sont souvent les premiers candidats à la tokenisation, car ils bénéficient particulièrement d’un règlement plus rapide et d’une transférabilité continue.

Une tendance plus large : la tokenisation des actifs réels

SAFO s’inscrit dans un mouvement plus large visant à tokeniser des actifs financiers traditionnels — fonds, obligations ou instruments monétaires — sur des infrastructures blockchain.

Les institutions espèrent ainsi obtenir :

• un règlement quasi continu
• une transparence accrue
• une mobilité plus rapide du collatéral entre systèmes financiers

L’impact à long terme reste encore en construction. Mais des initiatives comme SAFO montrent que la tokenisation progresse progressivement, passant d’expériences pilotes à des produits financiers réglementés réellement opérationnels sur des blockchains publiques.

À mesure que d’autres fonds adoptent des modèles similaires, la frontière entre la gestion d’actifs traditionnelle et les infrastructures financières basées sur la blockchain pourrait continuer de s’estomper.