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La Chine, amortisseur inattendu du choc pétrolier dans le détroit d’Ormuz
Les importations chinoises de brut ont atteint en moyenne environ 8 millions de barils par jour depuis avril 2026, contre 11,5 millions sur les cinq années précédentes, libérant des cargaisons pour les autres acheteurs. La mise à disposition de 400 millions de barils par les pays membres de l’AIE a stabilisé le marc...
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Points clés à retenir
- Les importations chinoises de brut ont atteint en moyenne environ 8 millions de barils par jour depuis avril 2026, contre 11,5 millions sur les cinq années précédentes, libérant des cargaisons pour les autres acheteurs.
- La mise à disposition de 400 millions de barils par les pays membres de l’AIE a stabilisé le marché, mais ne représente qu’environ quatre jours de demande mondiale et ne remplace pas durablement les exportations inter...
- Le recul chinois ne s’explique pas seulement par la crise : véhicules électriques, camions au GNL, rail à grande vitesse et évolution de l’économie freinent structurellement la demande de carburants pétroliers.
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How has China’s cut in crude-oil imports from 11–12 million to about five million barrels per day—using strategic stockpiles and a growing s. Article summary: China’s demand retrenchment has been a major price stabilizer: it removed a large buyer from the spot market just as Hormuz disruptions constrained supply, freeing cargoes for other importers and dampening the risk premi. Topic tags: general, general web, government, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with
La Chine a joué un rôle d’amortisseur du côté de la demande pendant la perturbation du détroit d’Ormuz. En puisant dans ses stocks et en réduisant ses achats de brut, le premier importateur mondial a diminué la concurrence pour les cargaisons encore accessibles aux autres pays. Cela n’a pas supprimé le choc d’offre, mais a aidé à en limiter l’effet sur les prix, aux côtés des prélèvements sur les réserves d’urgence et de l’augmentation de l’offre ailleurs. 17
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Le chiffre souvent avancé d’une chute de 11 à 12 millions de barils par jour (Mb/j) à environ 5 Mb/j doit toutefois être nuancé. La Chine avait importé en moyenne 11,5 Mb/j au cours des cinq années précédentes, mais sa moyenne depuis avril est proche de 8 Mb/j. En juin, les livraisons sont tombées à environ 40 % de leur niveau d’avant-guerre : c’est ce qui rend certaines estimations mensuelles particulièrement spectaculaires. 18
Pourquoi le recul des achats chinois a soulagé les prix
Le prix du pétrole dépend autant des volumes perdus que de la quantité de brut que les acheteurs doivent remplacer immédiatement. En réduisant ses importations, la Chine a abaissé ce besoin de remplacement sur le marché maritime.
Les données des douanes chinoises, citées par l’Energy Information Administration (EIA) américaine, indiquent que les importations de brut ont atteint 8,1 Mb/j au deuxième trimestre 2026, soit 32 % de moins qu’au trimestre précédent. Selon l’EIA, cette baisse a réduit la demande mondiale et atténué la hausse des prix provoquée par les flux perturbés dans le détroit. 17
Concrètement, Pékin a pu couvrir une part de ses besoins en tirant sur les stocks constitués avant le conflit, plutôt qu’en surenchérissant sur le marché maritime. Reuters rapporte que la campagne antérieure de constitution de réserves avait placé la Chine en position d’absorber le choc ; son recul a aussi libéré des cargaisons pour les autres importateurs. 18
L’effet a été important, sans être le seul facteur. Au cours des 30 jours précédant le 8 mai, les importations nettes chinoises de brut par voie maritime auraient diminué de 5,5 Mb/j sur un an ; le Brent évoluait alors autour de 100 à 110 dollars le baril, alors même que le détroit restait en grande partie fermé. 19 À la fin de l’été, le Brent s’était établi près de 90 dollars, après avoir atteint environ 145 dollars en avril, selon le CSIS.
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La libération de l’AIE : un pont, pas un substitut durable
Les pays membres de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) ont convenu de mettre 400 millions de barils issus de leurs réserves d’urgence à la disposition du marché : la plus grande libération coordonnée de l’histoire de l’agence. 39
Cette décision a compté à deux niveaux :
- Des barils physiques : elle a accru les volumes accessibles aux raffineurs et importateurs pendant la phase aiguë de pénurie.
- Un signal de confiance : elle a montré que les gouvernements utiliseraient leurs stocks stratégiques pour éviter qu’une tension d’approvisionnement ne se transforme en spirale de panique.
Mais ces réserves ne sont qu’un relais temporaire. Quatre cents millions de barils correspondent à environ quatre jours de demande mondiale aux niveaux de consommation de 2026 : ce n’est pas une solution à une interruption prolongée des grandes routes d’exportation. 45
48 Début septembre, environ trois quarts du volume annoncé auraient déjà été injectés sur le marché, tandis que les stocks mondiaux avaient reculé d’environ 400 millions de barils depuis le début de l’année.
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Nuance importante : l’AIE affirme que des stocks substantiels demeurent disponibles. Le risque n’est donc pas une disparition immédiate du pétrole en réserve, mais l’érosion graduelle du coussin mobilisable. Chaque prélèvement supplémentaire rend le marché plus vulnérable à une nouvelle interruption ou à un retard dans le retour des exportations. 33
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Une demande chinoise plus faible : conjoncturelle ou structurelle ?
Une partie de l’effondrement des importations est clairement liée aux circonstances. Prix élevés, perturbations maritimes, baisse de l’activité des raffineries et recours aux stocks peuvent s’inverser si la situation se normalise. Les importations pourraient rebondir si les raffineurs augmentent leurs cadences, si les prix baissent ou si Pékin choisit de reconstituer ses réserves.
Mais plusieurs éléments pointent aussi vers une transformation durable de la demande de carburants :
- L’AIE estime que la demande chinoise des principaux carburants issus du pétrole — essence, carburéacteur et gazole — a atteint un plateau avec l’évolution de l’économie et des transports. Leur consommation cumulée en 2024 était environ 2,5 % inférieure à celle de 2021.
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- Le parc chinois de véhicules électriques a réduit la demande de pétrole d’environ 1 Mb/j en 2025, soit près de 15 % de la demande routière qui aurait autrement existé, selon l’AIE.
- Dans ses perspectives à moyen terme, l’AIE relie l’approche d’un pic de demande pétrolière chinoise à l’essor des véhicules électriques, des camions au gaz naturel liquéfié (GNL), du rail à grande vitesse et aux transformations de l’économie.
- Une estimation sectorielle pour 2026 évalue à environ 1,2 Mb/j le pétrole évité grâce aux véhicules électriques, à raison d’environ deux tiers pour l’essence et un tiers pour le gazole.
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Cela ne signifie pas que les importations chinoises de brut diminueront mécaniquement chaque année. Elles dépendent aussi des exportations de produits raffinés, de la politique de stockage et des achats opportunistes lorsque les prix évoluent. En revanche, le retour à l’ancien schéma d’une hausse continue de la demande de carburants pour les transports paraît bien moins assuré.
Trois scénarios pour le Brent
La fourchette d’environ 55 à 150 dollars le baril doit être lue comme un ensemble de scénarios conditionnels, non comme une prévision.
| Scénario | Fourchette indicative pour le Brent | Conditions nécessaires |
|---|---|---|
| Normalisation | Autour de 55 $/baril | Rétablissement durable des flux par Ormuz et des capacités régionales d’exportation, arrêt des prélèvements sur les stocks d’urgence, reconstitution des stocks commerciaux et poursuite de la faiblesse de la demande chinoise de carburants. |
| Équilibre sous contrainte | Environ 85 à 110 $/baril | Rétablissement seulement partiel des flux, diminution progressive du coussin de stocks et maintien d’importations chinoises modérées. Ce scénario est cohérent avec la période de mai, lorsque le Brent évoluait autour de 100 à 110 dollars malgré de graves perturbations. |
| Nouvelle pénurie | Environ 120 à 150 $/baril | Restrictions durables sur le transport, dommages aux infrastructures d’exportation, nouvelle érosion des stocks et retour de la Chine sur le marché au comptant pour reconstituer ses réserves. Des analystes cités par ABC News évoquent une zone de 95 à 120 dollars en cas de blocage prolongé du trafic, et des pointes jusqu’à 150 dollars en cas de dégâts importants aux infrastructures. |
Les infrastructures d’exportation saoudiennes sont particulièrement déterminantes, car les routes qui contournent Ormuz peuvent réduire la dépendance du marché au détroit. En septembre, des informations ont fait état de l’arrêt d’un oléoduc saoudien majeur vers la mer Rouge après des attaques, ce qui limitait une de ces voies alternatives. 20 Pour que les prix baissent durablement, une simple annonce de réouverture ne suffirait donc pas : la remise en état effective des capacités d’exportation serait décisive.
Le risque central : que la Chine cesse d’être la soupape
Le retrait chinois a stabilisé le marché parce qu’il associe des importations plus faibles, un vaste coussin de stocks et un système de transport consommant progressivement moins de pétrole. Mais ce rôle ne constitue pas une source permanente de brut disponible pour le reste du monde.
Si le transport maritime se normalise et que la Chine reconstitue ses réserves, ses achats peuvent repartir rapidement, au moment même où les barils de l’AIE ne soutiendront plus le marché. À l’inverse, si l’électrification et une demande de carburants plus faible continuent de freiner les achats chinois tandis que les voies d’exportation se rétablissent, le marché disposera de davantage de temps pour reconstituer ses stocks.
La leçon principale est que le choc d’Ormuz a été contenu par une combinaison de destruction de demande, de réserves stratégiques et d’ajustements de l’offre. La Chine a été l’un des principaux éléments de ce tampon — mais ses futures décisions d’achat détermineront aussi combien de temps il pourra durer. 17
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Les importations chinoises de brut ont atteint en moyenne environ 8 millions de barils par jour depuis avril 2026, contre 11,5 millions sur les cinq années précédentes, libérant des cargaisons pour les autres acheteurs.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Les importations chinoises de brut ont atteint en moyenne environ 8 millions de barils par jour depuis avril 2026, contre 11,5 millions sur les cinq années précédentes, libérant des cargaisons pour les autres acheteurs. La mise à disposition de 400 millions de barils par les pays membres de l’AIE a stabilisé le marché, mais ne représente qu’environ quatre jours de demande mondiale et ne remplace pas durablement les exportations inter...
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Le recul chinois ne s’explique pas seulement par la crise : véhicules électriques, camions au GNL, rail à grande vitesse et évolution de l’économie freinent structurellement la demande de carburants pétroliers.