L’économie des machines selon BlackRock : une grande promesse, encore peu de transactions

Le rapport The Machine-Native Economy de BlackRock dessine une possible prochaine étape pour les actifs numériques : des agents d’intelligence artificielle autonomes pourraient payer des données, accéder à des logiciels ou louer de la puissance de calcul. Des droits sur cette capacité de calcul pourraient, eux, être tokenisés, échangés ou utilisés comme garantie. C’est une thèse tournée vers l’avenir, pas la preuve que les achats effectués par des agents représentent déjà un marché important. 410

Ce que défend BlackRock

Un agent qui demande des données, utilise un service logiciel ou loue des ressources informatiques pourrait avoir besoin de régler ses achats sans qu’une personne valide chaque paiement. BlackRock avance que les actifs numériques et les réseaux programmables pourraient fournir l’infrastructure nécessaire à ces transactions entre machines. Les stablecoins — des cryptomonnaies conçues pour suivre la valeur d’un actif de référence, souvent le dollar — sont présentés comme l’un des moyens de paiement possibles. Le rapport ne montre toutefois pas que les agents génèrent déjà une part importante de l’activité en stablecoins. 10

Les articles consacrés au rapport mentionnent Ethereum et Arc, le réseau de Circle, comme infrastructures de règlement, ainsi que x402, un protocole de paiement porté par Coinbase. Ces éléments décrivent des pistes d’infrastructure, pas la preuve que le commerce autonome s’est généralisé sur ces réseaux. 7

Les chiffres avancés donnent une idée de la taille du marché des stablecoins, mais ne doivent pas être confondus avec des paiements effectués par des agents IA : BlackRock cite plus de 300 milliards de dollars de stablecoins en circulation et plus de 11 000 milliards de dollars de volume de transactions ajusté en 2025. Ces montants couvrent l’activité des stablecoins dans son ensemble. 212

La puissance de calcul comme actif tokenisable

BlackRock envisage aussi que des droits sur de la capacité informatique puissent être représentés par des jetons numériques, puis échangés, financés ou utilisés comme garantie. La puissance de calcul pourrait ainsi devenir un cas d’usage des actifs numériques. Pour l’instant, les sources décrivent une possibilité à explorer, et non un marché établi doté d’une activité de négociation démontrée. 1334

La projection d’environ 1 100 milliards de dollars de revenus annuels cumulés dans le cloud d’ici 2030 illustre l’ampleur potentielle du marché sous-jacent. Elle porte sur les revenus d’entreprises du cloud : ce n’est pas une prévision des ventes de puissance de calcul tokenisée. 213

Réactions et exemples : ce que l’on peut affirmer

Raoul Pal a salué l’approche de BlackRock sur les stablecoins et la puissance de calcul tokenisée, tout en estimant que l’économie des machines pourrait aussi intégrer l’identité, les contrats et d’autres ressources. Il s’agit de son interprétation plus large, et non de la preuve que ces marchés supplémentaires existent déjà. 41

Par ailleurs, un article citant des données de XRPL AI Hub rapporte que des agents utilisant le XRP Ledger se seraient davantage tournés vers des stablecoins réglementés que vers le XRP pour leurs règlements. Cet exemple est compatible avec la thèse générale, mais les informations disponibles ne permettent ni de mesurer précisément cette évolution ni d’en établir la représentativité. 33

Les sources consultées identifient x402 comme un protocole porté par Coinbase, mais ne permettent pas d’établir une réaction publique précise de Brian Armstrong à ce rapport. 7

Le test de réalité : l’activité de x402 n’est pas synonyme de dépenses d’agents

Depuis mai 2025, TRM Labs a recensé environ 52,7 millions de dollars répartis sur 198,9 millions de transactions de règlement traitées par des facilitateurs x402 identifiés sur Base, Solana et Polygon. Ce total mesure l’activité du protocole transitant par ces facilitateurs ; il ne correspond pas à des achats confirmés d’agents IA autonomes. 17

En examinant une partie des transactions commerciales x402, TRM Labs estime que 0,6 % à 7,5 % semblent être le fait d’agents. Une autre estimation situe le rythme mensuel des paiements commerciaux attribuables à des agents autour de 5 000 à 11 000 dollars. Ce chiffre porte sur un périmètre restreint et reste une estimation, pas un relevé exhaustif de toutes les dépenses d’agents IA. 117

La distinction est importante : un grand nombre de transactions ou un montant élevé de règlements montre qu’une infrastructure est utilisée, mais ne prouve pas que les agents autonomes sont à l’origine de la majorité de l’activité. La proposition de BlackRock pourrait annoncer une nouvelle source de demande à l’avenir ; les données citées suggèrent toutefois que le commerce vérifié par des agents en est encore à ses débuts. 117