Le rebond du bitcoin bouscule son cycle de quatre ans, sans confirmer un marché haussier

Le bitcoin a regagné près de 50 % depuis son point bas de juin 2026, selon River. Glassnode a décrit le repli de cette année comme un marché baissier relativement peu profond. De quoi ébranler le scénario d’une chute longue et brutale après chaque cycle lié au halving — mais pas de quoi déclarer, sur la seule foi du cours, que le marché baissier est terminé. 282612

Un cycle de quatre ans moins prévisible

Le halving divise environ tous les quatre ans le rythme de création de nouveaux bitcoins. Cet événement a souvent servi de repère pour anticiper une forte hausse, puis un effondrement. D’après River, les marchés baissiers passés ont entraîné une baisse moyenne de 82 % ; en février 2026, le recul depuis le sommet précédent atteignait jusqu’à 52 %. Fidelity estime, elle aussi, que les anciennes chutes d’environ 80 % pourraient devenir moins fréquentes, tout en rappelant que la volatilité ne disparaîtra pas. Le cycle actuel paraît donc différent, sans que la fin du modèle de quatre ans soit démontrée. 33293512

Pourquoi le cours remonte-t-il ?

Les vendeurs se font moins présents. Selon River, les détenteurs de longue date ont vendu plus de 2 millions de bitcoins au cours des 24 mois précédents, mais leurs ventes s’étaient atténuées en août. Glassnode a ensuite constaté que la pression vendeuse à l’approche d’une importante zone de résistance était la plus faible de l’année. Quand moins de détenteurs souhaitent vendre, une demande même limitée peut faire monter le prix rapidement. 297

Les rachats forcés ont amplifié le mouvement. Glassnode attribue le départ d’une hausse de 26 % depuis le creux de mi-août à une journée record de liquidations de positions vendeuses, ou short squeeze. Les traders qui rachètent du bitcoin pour fermer leurs positions perdantes poussent le cours à la hausse, sans nécessairement devenir des acheteurs durables. 8

La demande des ETF existe, mais elle n’est pas constante. Glassnode a relevé 2,23 milliards de dollars de créations de parts d’ETF pendant l’épisode de rachats forcés d’août. Dans son rapport du 16 septembre, la société constatait toutefois un arrêt des entrées de capitaux mesurées sur la blockchain, des flux ETF négatifs, une offre de stablecoins stable et une pause des achats des entreprises. Morningstar a ensuite fait état de 690 millions de dollars d’entrées nettes dans les ETF bitcoin à l’échelle mondiale pour la seule journée du 21 septembre. Ces observations portent sur des périodes différentes : elles ne décrivent ni une absence de demande, ni une accumulation ininterrompue. 8621

Quel serait le signe d’un marché haussier durable ?

Glassnode situait entre 83 000 et 86 000 dollars une zone susceptible de susciter des ventes, notamment en raison des prix d’achat de certains détenteurs et du niveau estimé auquel les ETF couvrent leurs coûts. Le bitcoin a depuis dépassé 84 000 dollars, puis 86 000 dollars selon Morningstar. Le véritable enjeu est de conserver ces gains si les vendeurs reviennent, grâce à des achats au comptant, à des entrées de capitaux sur la blockchain et à une demande d’ETF persistants — plutôt qu’à une nouvelle vague de rachats forcés. 7202168

Ce test intervient alors que la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux et que le Sénat n’a pas fait avancer le CLARITY Act, un projet de loi américain sur l’encadrement des cryptomonnaies. Ces obstacles n’ont pas empêché le rebond. Mais ni sa rapidité ni un bref passage au-dessus d’une résistance ne suffisent à établir qu’un nouveau cycle haussier a commencé. 420