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Vietnam : le passage chez FTSE Emerging ouvre une nouvelle étape pour la Bourse
Le Vietnam a quitté la catégorie « Frontier Market » de FTSE Russell le 21 septembre 2026 et peut désormais figurer dans les indices FTSE de marchés émergents. L’intégration de 27 actions se fera par étapes : 10 % en septembre 2026, puis 30 %, 65 % et 100 % en 2027.
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Points clés à retenir
- Le Vietnam a quitté la catégorie « Frontier Market » de FTSE Russell le 21 septembre 2026 et peut désormais figurer dans les indices FTSE de marchés émergents.
- L’intégration de 27 actions se fera par étapes : 10 % en septembre 2026, puis 30 %, 65 % et 100 % en 2027.
- Les estimations de flux vont d’environ 1,3 à 1,5 milliard de dollars de capitaux passifs à 5 6 milliards de dollars de flux potentiels plus larges ; ce ne sont pas des montants déjà investis.
- La prochaine ambition du pays est d’atteindre les statuts MSCI Emerging Market et FTSE Advanced Emerging d’ici à 2030.
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Le Vietnam est officiellement passé du statut de marché frontière à celui de marché secondaire émergent dans la classification de FTSE Russell à l’ouverture du 21 septembre 2026. C’est un tournant important : les actions vietnamiennes éligibles peuvent désormais entrer dans les indices FTSE dédiés aux marchés émergents, et devenir accessibles aux fonds qui les suivent. 1
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Il ne faut toutefois pas y voir l’annonce d’un afflux immédiat et massif sur l’ensemble de la cote. FTSE Russell a choisi une intégration progressive, étalée sur quatre échéances jusqu’en septembre 2027. 1
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Ce qui change concrètement
La décision avait été annoncée en octobre 2025, sous réserve d’un examen intermédiaire. En avril 2026, FTSE Russell a confirmé que le Vietnam remplissait les critères du statut « Secondary Emerging », en saluant notamment les progrès de l’infrastructure de marché et de l’accès des investisseurs étrangers. Parmi les évolutions retenues figurent la suppression du préfinancement pour les investisseurs institutionnels étrangers via un mécanisme de non-préfinancement, ainsi qu’une procédure formalisée de traitement des transactions non réglées. 22
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L’enjeu principal est l’éligibilité aux indices. Les titres vietnamiens répondant aux règles d’inclusion peuvent désormais être intégrés à la famille d’indices émergents de FTSE. Reuters a rapporté que les actions vietnamiennes ont été ajoutées aux indices FTSE Russell de marchés émergents le 21 septembre. 1
Cette évolution augmente la visibilité internationale et l’accessibilité du marché vietnamien. Elle ne signifie pas pour autant que le Vietnam obtient le statut de marché émergent chez MSCI, ni qu’il rejoint le niveau FTSE Advanced Emerging : ces classifications reposent sur des critères distincts.
27 actions, mais une intégration en quatre temps
FTSE Russell a sélectionné 27 actions vietnamiennes pour la mise en œuvre de l’intégration. Afin de limiter les perturbations de liquidité et de faciliter l’exécution des ordres, leur poids indiciel sera augmenté progressivement. 1
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| Date d’effet | Ajout de pondération | Pondération cumulée |
|---|---|---|
| 21 septembre 2026 | 10 % | 10 % |
| Mars 2027 | 20 % | 30 % |
| Juin 2027 | 35 % | 65 % |
| Septembre 2027 | 35 % | 100 % |
La première échéance de septembre 2026 ne représente donc que 10 % de l’intégration prévue. Les 90 % restants doivent, selon ce calendrier, être ajoutés au cours de 2027. 1
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Pour chaque valeur, les achats effectifs des fonds indiciels dépendront cependant de plusieurs paramètres : son poids dans l’indice, son flottant, la capacité disponible pour les investisseurs étrangers, l’évolution de son cours et les encours des fonds répliquant les indices FTSE concernés. L’entrée dans un indice peut soutenir une demande technique ; elle ne garantit ni une hausse durable ni une revalorisation de toutes les sociétés incluses.
Des prévisions de flux très différentes selon ce qu’elles mesurent
Les estimations évoquées après le relèvement vont de quelques centaines de millions de dollars de flux passifs à plusieurs milliards de dollars de capitaux étrangers potentiels. Elles ne mesurent pas toutes la même chose et ne doivent pas être confondues avec des flux déjà réalisés.
- VinaCapital estime que le relèvement pourrait potentiellement attirer 5 à 6 milliards de dollars. Dans une analyse antérieure, la société évaluait la part du Vietnam à environ 0,3 % du FTSE EM All Cap Index, ce qui correspondrait à environ 300 millions de dollars de flux passifs pour ce seul indice.
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- Le régulateur vietnamien des marchés financiers a indiqué que la confirmation du relèvement devait favoriser le retour de capitaux étrangers. Reuters a rapporté des attentes allant jusqu’à 6 milliards de dollars de flux potentiels.
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- Une estimation de stratégie de marché, plus prudente, chiffre les flux passifs à 1,3-1,5 milliard de dollars sur l’ensemble de la période d’intégration, dont environ 150 millions de dollars pour la première tranche de 10 %. Elle évalue les flux combinant gestion passive et gestion active à 3-4 milliards de dollars.
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L’écart s’explique surtout par le périmètre retenu. Les estimations passives portent sur les fonds obligés de répliquer, ou cherchant à suivre étroitement, les indices FTSE. Les montants les plus élevés incluent aussi de possibles allocations de gérants actifs spécialisés dans les marchés émergents. Or ces décisions restent discrétionnaires, donc plus incertaines.
Un gain de stature internationale, pas un effet de marché en une séance
L’effet immédiat est institutionnel : le Vietnam occupe désormais une place plus élevée dans l’architecture mondiale des indices actions de FTSE. Pour les investisseurs internationaux, le marché devient plus pertinent dans la construction de portefeuilles émergents, en particulier pour les grandes sociétés cotées les plus accessibles. 1
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Reuters a constaté un regain d’intérêt étranger avant la date effective. Mais le calendrier progressif compte davantage que la réaction d’une seule séance : l’essentiel de la demande mécanique liée aux indices, si elle se matérialise, sera réparti entre les revues de mars, juin et septembre 2027. 32
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La directrice générale de FTSE Russell, Fiona Bassett, a déclaré que cette étape reflétait les « progrès remarquables » accomplis par le Vietnam dans le renforcement de son marché des capitaux. FTSE Russell a notamment mis en avant les avancées en matière d’accès au marché, le cadre de non-préfinancement et le développement de l’accès via des courtiers internationaux. 32
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Le ministre vietnamien des Finances, Ngô Văn Tuấn, a présenté l’entrée dans la série FTSE Global Equity Index Series comme une étape de l’intégration et de la modernisation du marché des capitaux du pays. 36
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Le prochain cap : MSCI et FTSE Advanced Emerging d’ici 2030
Le Vietnam vise désormais le statut de MSCI Emerging Market et le respect des critères de FTSE Advanced Emerging à l’horizon 2030. Le passage dans la catégorie FTSE Secondary Emerging constitue une avancée vers cet objectif, mais ne règle pas les enjeux restants de qualité de marché et d’expérience des investisseurs. 51
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Le programme de réformes met l’accent sur l’accès des investisseurs étrangers, la modernisation du règlement-livraison, la transparence des limites de détention étrangère et la simplification de l’accès au marché. 50
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Garantir un accès étranger fiable au quotidien
Le non-préfinancement et l’accès par les courtiers internationaux ont compté dans la décision de FTSE. Leur fonctionnement prévisible et opérationnel, pour les courtiers, dépositaires et institutions étrangères, sera déterminant pour l’étape suivante. 21
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Moderniser le règlement-livraison
Le Vietnam prépare un mécanisme de compensation par contrepartie centrale, ou CCP. Des investisseurs estiment que cette infrastructure pourrait faciliter une future promotion par MSCI. 1
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Renforcer transparence, gouvernance et protection des investisseurs
Les autorités vietnamiennes ont identifié l’amélioration de la gouvernance, de l’information publiée par les sociétés cotées et de l’accès des investisseurs comme des priorités après le relèvement FTSE. La Commission nationale des valeurs mobilières insiste également sur la nécessité d’un environnement d’investissement sûr, transparent et équitable, assorti de mécanismes efficaces de protection des investisseurs. 46
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Transformer les réformes en pratiques durables
Pour les investisseurs mondiaux, les réformes formelles prennent toute leur valeur lorsqu’elles sont appliquées avec régularité. Le véritable test sera la fiabilité, au jour le jour, de la transparence, de l’accès au marché, des procédures de règlement et de la supervision — au-delà des seules règles écrites.
À retenir
Le relèvement FTSE Russell de septembre 2026 met fin au statut de marché frontière du Vietnam dans cette classification et ouvre la voie aux indices de marchés émergents. Son impact financier sera graduel : la première tranche de 10 % a été appliquée, tandis que l’intégration complète n’est attendue qu’en septembre 2027. 1
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Il s’agit donc davantage d’un jalon structurel que d’un événement de flux concentré sur une seule journée. La portée durable de cette étape dépendra de la capacité du Vietnam à consolider les réformes d’accès qui ont permis le relèvement, puis à renforcer la transparence, la gouvernance, la protection des investisseurs et les infrastructures nécessaires à ses ambitions MSCI et FTSE Advanced Emerging pour 2030. 21
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Quelle est la réponse courte à « Vietnam : le passage chez FTSE Emerging ouvre une nouvelle étape pour la Bourse » ?
Le Vietnam a quitté la catégorie « Frontier Market » de FTSE Russell le 21 septembre 2026 et peut désormais figurer dans les indices FTSE de marchés émergents.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Le Vietnam a quitté la catégorie « Frontier Market » de FTSE Russell le 21 septembre 2026 et peut désormais figurer dans les indices FTSE de marchés émergents. L’intégration de 27 actions se fera par étapes : 10 % en septembre 2026, puis 30 %, 65 % et 100 % en 2027.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Les estimations de flux vont d’environ 1,3 à 1,5 milliard de dollars de capitaux passifs à 5 6 milliards de dollars de flux potentiels plus larges ; ce ne sont pas des montants déjà investis.