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Comment le marché des actifs tokenisés de Stellar a atteint près de 4 milliards de dollars
La valeur des actifs du monde réel (RWA) tokenisés sur Stellar a atteint 3,996 milliards de dollars au 29 août 2026, contre 868,8 millions à la fin de 2025, soit une hausse d’environ 360 %.[1] [5] Spiko représentait environ 1,55 milliard de dollars, devant Realiz, Tradable, Franklin Templeton et Ondo. La future conn...
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Points clés à retenir
- La valeur des actifs du monde réel (RWA) tokenisés sur Stellar a atteint 3,996 milliards de dollars au 29 août 2026, contre 868,8 millions à la fin de 2025, soit une hausse d’environ 360 %.[1] [5]
- Spiko représentait environ 1,55 milliard de dollars, devant Realiz, Tradable, Franklin Templeton et Ondo.
- La future connexion avec la DTCC et le projet de Tradable portant sur jusqu’à 1 milliard de dollars de crédit privé constituent un potentiel de croissance, mais ces annonces ne doivent pas être comptabilisées comme de...
- La progression des RWA ne garantit pas une hausse de la demande pour le XLM : les investisseurs achètent généralement le fonds, l’obligation ou le produit de crédit tokenisé, tandis que les règlements peuvent s’effect...
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did the value of tokenized real-world assets on the Stellar blockchain grow from $868.8 million at the end of 2025 to nearly $4 billion. Article summary: Stellar’s RWA value appears to have grown primarily through large issuances of regulated cash-management, Treasury, government-debt, and credit products—not through broad retail DeFi activity. The increase from $868.8 mi. Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fak
Le marché des actifs du monde réel tokenisés — les RWA, pour real-world assets — sur la blockchain Stellar est passé de 868,8 millions de dollars à la fin de 2025 à 3,996 milliards de dollars au 29 août 2026. Cela représente une hausse d’environ 360 %, soit une valeur plus de quatre fois supérieure à celle observée quelques mois plus tôt.1
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Cette envolée raconte toutefois une histoire plus nuancée qu’un simple succès de la finance décentralisée. La croissance provient principalement de produits financiers réglementés et de grande taille, mis sur chaîne par des émetteurs institutionnels, plutôt que d’un essor généralisé de la DeFi auprès des particuliers.
Pour les investisseurs, la distinction est essentielle : Stellar semble gagner en utilité comme infrastructure d’émission et de règlement, mais les données disponibles ne démontrent pas que cette activité génère une demande équivalente pour le XLM, son jeton natif.
Une croissance concentrée autour de quelques grands émetteurs
Le marché des RWA de Stellar regroupe plusieurs émetteurs, mais sa valeur reste fortement concentrée. Au 27 août, Spiko représentait environ 1,55 milliard de dollars, devant Realiz avec 559 millions, Tradable avec 548 millions, Franklin Templeton avec 546 millions et Ondo avec 535 millions.5
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Le chiffre proche de 4 milliards de dollars ne résulte donc pas d’une répartition homogène entre des centaines de petites applications. Il repose surtout sur des produits institutionnels disposant d’actifs sous-jacents importants et d’une infrastructure d’émission ou de distribution déjà établie.
Le fonds BENJI de Franklin Templeton illustre cette dynamique. Ce jeton représente des parts de l’OnChain U.S. Government Money Fund, un fonds monétaire investi dans des titres du gouvernement américain. Sa valeur sur Stellar dépassait déjà 650 millions de dollars en avril 2026, selon la société.20 Dans son bilan de fin d’année 2025, Franklin Templeton indiquait également avoir émis plus de 580 millions de dollars de bons du Trésor américain tokenisés sur le réseau.
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Les fonds monétaires et les bons du Trésor ont donné le coup d’accélérateur
Les principaux moteurs identifiables sont des produits de gestion de trésorerie et de dette publique. Dans une analyse consacrée à un marché dépassant 3 milliards de dollars en juillet, RedStone mettait en avant quatre produits :
- le fonds overnight d’Amundi et Spiko, à environ 713 millions de dollars ;
- le fonds de bons du Trésor de Spiko, à environ 536 millions ;
- l’USDY d’Ondo, à plus de 533 millions ;
- le VuMe Bond 2030, à environ 500 millions.
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Ces produits expliquent en grande partie la rapidité de la progression. La tokenisation permet de représenter sur une blockchain publique des actifs familiers — fonds monétaires, bons du Trésor ou autres instruments de rendement — tout en conservant les cadres juridiques et opérationnels nécessaires aux investisseurs institutionnels.
RedStone relevait aussi que la valeur des RWA sur Stellar était nettement supérieure à la valeur totale bloquée dans sa DeFi, qui s’élevait alors à environ 213 millions de dollars.4 Le principal moteur est donc l’émission et la tokenisation d’actifs financiers, et non le crédit décentralisé classique.
Un éventail d’actifs plus large que les seuls titres américains
Les bons du Trésor américain et les fonds monétaires occupent une place centrale, mais ils ne constituent pas l’ensemble du marché. Stellar héberge également du crédit privé et public, de la dette souveraine non américaine et d’autres catégories d’actifs tokenisés.2
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Le marché comprend notamment les offres de trésorerie et de dette de Spiko, le fonds monétaire BENJI de Franklin Templeton, l’USDY d’Ondo, ainsi que des produits associés à Realiz et Tradable.4
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7 Cette diversification élargit les usages possibles du réseau : émission, transfert, règlement et gestion du cycle de vie d’actifs financiers réglementés.
Les sources disponibles ne permettent toutefois pas d’affirmer que tous ces produits présentent les mêmes conditions d’accès pour les investisseurs, la même structure juridique ou le même niveau de liquidité sur le marché secondaire.
Les annonces à venir ne doivent pas être confondues avec les actifs déjà émis
Deux développements institutionnels pourraient soutenir la croissance future de Stellar. Ils ne doivent cependant pas être présentés comme la cause directe des 3,996 milliards de dollars mesurés au 29 août 2026.
La future connexion avec la DTCC
La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), l’infrastructure américaine de conservation et de règlement des titres, a annoncé son intention de connecter son service de tokenisation à Stellar. Des actifs conservés par la DTC pourraient devenir disponibles sur le réseau au premier semestre 2027. Le dispositif envisagé pourrait notamment couvrir des bons du Trésor américain, de grands ETF indiciels et des actions de l’indice Russell 1000.8
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Il s’agit d’un débouché institutionnel important, mais encore prospectif par rapport au chiffre enregistré en août 2026. Le fait que ces actifs puissent être disponibles en 2027 ne signifie pas qu’ils étaient déjà inclus dans le total de Stellar.
L’expansion de Tradable dans le crédit privé
En juillet, la plateforme de tokenisation Tradable a annoncé son intention d’amener jusqu’à 1 milliard de dollars d’actifs de crédit privé sur Stellar. La première phase devait rendre disponible une valeur notionnelle d’environ 500 millions de dollars, avec une montée en puissance potentielle jusqu’à 1 milliard.30
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Là encore, la nuance compte : « jusqu’à 1 milliard » désigne une capacité ou un objectif, et non nécessairement le montant déjà émis et détenu sur Stellar à la date de mesure. Cette initiative pourrait élargir le marché du crédit du réseau si les actifs sont effectivement lancés et distribués, mais elle ne doit pas être ajoutée mécaniquement aux 3,996 milliards de dollars.
MoneyGram peut faciliter les règlements, mais son effet direct reste difficile à mesurer
MoneyGram fait partie des acteurs associés à l’écosystème plus large de Stellar dans les paiements et la tokenisation d’actifs. Dans sa mise à jour du premier trimestre 2026, la Stellar Development Foundation citait MoneyGram aux côtés de Franklin Templeton, Etherfuse et TopNod parmi les participants à l’expansion de l’écosystème RWA.22
Le lancement de MGUSD, un actif numérique lié au dollar, pourrait faciliter les règlements et l’accès à des produits en dollars numériques. Les sources disponibles ne permettent toutefois pas d’établir quelle part de la hausse des RWA en août lui serait directement attribuable.25
Cette question relève aussi de la méthode de comptabilisation : les soldes de stablecoins peuvent être comptés séparément des fonds tokenisés, des obligations ou des actifs de crédit. Un chiffre global de RWA n’est donc pas automatiquement équivalent à la valeur totale des stablecoins, aux garanties déposées dans la DeFi ou au volume des transactions.
Pourquoi la croissance des RWA n’a pas automatiquement profité au XLM
Malgré l’expansion des RWA, le XLM s’échangeait autour de 0,18 dollar et affichait une baisse d’environ 11 % depuis le début de l’année autour du 29 août, selon les données de marché citées.45
Il n’y a pas nécessairement de contradiction. La valeur des actifs tokenisés mesure la valeur des fonds, obligations, créances et autres instruments représentés sur le registre. Elle ne mesure pas la quantité de XLM achetée, détenue ou immobilisée par les propriétaires de ces actifs.
Plusieurs mécanismes peuvent dissocier l’utilisation du réseau de la demande pour son jeton natif :
- Les investisseurs achètent l’exposition sous-jacente. Une personne qui cherche une exposition aux bons du Trésor ou à un fonds monétaire achète généralement le produit tokenisé, et non du XLM.
- Les règlements peuvent utiliser d’autres actifs. Les émetteurs et les institutions peuvent régler leurs opérations en stablecoins ou en instruments indexés sur une monnaie fiduciaire, en ne détenant que la quantité de XLM nécessaire aux frais ou à certains besoins opérationnels. Le XLM sert à payer les frais de transaction sur Stellar et peut aussi jouer le rôle de monnaie intermédiaire, mais il ne représente pas la valeur économique de chaque produit tokenisé.
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- La valeur des actifs n’est pas le chiffre d’affaires du réseau. Un marché de RWA de 4 milliards de dollars n’implique pas 4 milliards de dollars d’achats de XLM, de revenus de frais, de rachats de jetons ou de demande de staking.
- Une annonce doit encore se transformer en activité réelle. Une intégration future ou une capacité d’émission annoncée peut améliorer les perspectives à long terme sans modifier la demande actuelle pour le XLM tant que les actifs ne sont pas effectivement émis, transférés et réglés à une échelle significative.
La conclusion la plus prudente est donc la suivante : l’infrastructure de Stellar attire des produits institutionnels de plus en plus importants, en particulier dans la gestion de trésorerie, les bons du Trésor et le crédit. Mais les données ne prouvent pas encore que ces produits créent une demande durable, importante et difficilement substituable pour le XLM.
Les indicateurs à surveiller
Pour déterminer si la tokenisation peut réellement profiter au jeton, il faudra regarder au-delà du prochain chiffre de marché des RWA :
- Les émissions réalisées : quelle part des capacités annoncées par la DTCC et Tradable devient effectivement active sur Stellar ?
- L’activité de transfert : les actifs tokenisés sont-ils régulièrement transférés et réglés, ou restent-ils simplement en circulation sans activité notable ?
- Les règlements en stablecoins : les institutions utilisent-elles des actifs en dollars sur Stellar pour des flux récurrents ?
- La demande propre au XLM : ces opérations nécessitent-elles des soldes de XLM nettement plus importants, plutôt que de simples montants destinés aux frais ?
- La concentration du marché : la croissance reste-t-elle dépendante de quelques émetteurs ou s’étend-elle à un éventail plus large de produits et d’institutions ?
À ce stade, les données montrent surtout que Stellar gagne en utilité comme réseau d’émission et de règlement pour la finance institutionnelle. La thèse d’investissement du XLM reste une question distincte : elle dépendra de la part de cette utilité qui nécessitera réellement le jeton natif.
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Quelle est la réponse courte à « Comment le marché des actifs tokenisés de Stellar a atteint près de 4 milliards de dollars » ?
La valeur des actifs du monde réel (RWA) tokenisés sur Stellar a atteint 3,996 milliards de dollars au 29 août 2026, contre 868,8 millions à la fin de 2025, soit une hausse d’environ 360 %.[1] [5]
Quels sont les points clés à valider en premier ?
La valeur des actifs du monde réel (RWA) tokenisés sur Stellar a atteint 3,996 milliards de dollars au 29 août 2026, contre 868,8 millions à la fin de 2025, soit une hausse d’environ 360 %.[1] [5] Spiko représentait environ 1,55 milliard de dollars, devant Realiz, Tradable, Franklin Templeton et Ondo.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
La future connexion avec la DTCC et le projet de Tradable portant sur jusqu’à 1 milliard de dollars de crédit privé constituent un potentiel de croissance, mais ces annonces ne doivent pas être comptabilisées comme de...