Pourquoi les attaques dans le Golfe ont propulsé le Brent à 108 $ et le WTI au-dessus de 103 $

Les cours du pétrole ont vivement progressé car les opérateurs ont dû intégrer deux risques liés : de nouvelles attaques autour des routes maritimes du Golfe et l’arrêt de la principale voie saoudienne permettant d’exporter sans passer par le détroit d’Ormuz.

À l’ouverture lundi, les contrats à terme sur le Brent ont bondi de 3,62 $, soit 3,46 %, à 108,23 $ le baril. Le West Texas Intermediate (WTI), référence américaine, a gagné 3,15 $, soit 3,15 %, à 103,20 $. Le marché redoute que les incidents régionaux et les contraintes de transit débouchent sur une perturbation durable de l’approvisionnement physique. 1

De nouvelles attaques ont fait monter la prime de risque

Les incidents du week-end ont renforcé les incertitudes, à la fois sur les infrastructures saoudiennes et sur la sécurité des navires dans le Golfe. Les médias d’État saoudiens ont fait état de dégâts sur des habitations et une mosquée dans la province de Jazan, attribués à une attaque houthie. Les Houthis ont, de leur côté, affirmé avoir frappé une base militaire saoudienne dans une province voisine. 1

Dans le détroit d’Ormuz, l’agence britannique UK Maritime Trade Operations a indiqué qu’un projectile avait touché un navire, provoquant un incendie et l’évacuation de l’équipage. L’Iran a par ailleurs déclaré qu’un navire commercial iranien au large de ses côtes avait subi un mort et quatre blessés. 1

Pour les négociants, l’enjeu ne se limitait pas à chacun de ces incidents pris séparément. Ils sont intervenus alors que l’oléoduc Est-Ouest de l’Arabie saoudite — la principale solution de remplacement aux exportations passant par Ormuz — était déjà à l’arrêt. Cette combinaison a accru le risque de perturbations, tant sur l’itinéraire de contournement que dans le détroit lui-même. 1

Pourquoi l’arrêt de l’oléoduc saoudien est crucial

L’Arabie saoudite utilisait l’oléoduc Est-Ouest pour acheminer environ 4 millions de barils par jour jusqu’à Yanbu, sur la mer Rouge. Ce volume représente environ 4 % de l’offre mondiale de pétrole. Cette infrastructure est stratégique car elle permet d’exporter en évitant le détroit d’Ormuz. 17

La conduite a été fermée après une attaque de drones, sans qu’une date publique de remise en service ait été communiquée par les autorités saoudiennes. Selon des sources du secteur citées par Reuters, les stocks disponibles à Yanbu ne permettraient de maintenir les exportations que pendant cinq à sept jours environ en l’absence de reprise des flux par oléoduc. 17

Cela ne signifie pas que 4 % de l’offre mondiale ont été immédiatement retirés du marché. Il s’agit du volume potentiellement menacé si l’arrêt se prolonge au-delà des stocks disponibles et si les autres solutions logistiques ne suffisent pas. Les estimations de réparation citées par les sources vont de quelques jours à cinq ou six semaines, ce qui explique pourquoi la durée de l’interruption est devenue déterminante pour les prix. 17

Le second point sensible : l’accès à la mer Rouge

Le détroit de Bab el-Mandeb, à l’entrée de la mer Rouge, constitue un autre passage stratégique pour le transport d’énergie. Les informations sur des avancées des Houthis autour de l’île de Périm ont alimenté les inquiétudes sur la sécurité du trafic en mer Rouge et des itinéraires d’exportation saoudiens.

En revanche, les éléments fournis n’établissent pas de manière indépendante que le contrôle de Périm exposerait à lui seul 4 % à 5 % de l’offre mondiale. Le chiffre le mieux étayé est celui des quelque 4 millions de barils par jour qui transitaient par l’oléoduc Est-Ouest saoudien avant sa fermeture. 17

Pourquoi le pétrole était déjà repassé au-dessus de 100 $

La nouvelle hausse a suivi un rallye déjà marqué la semaine précédente. Le Brent avait gagné environ 8 % et franchi les 100 $ le baril pour la première fois depuis juillet, dans un contexte de conflit élargi et de contraintes sur les flux passant par Ormuz. 11

Les nouvelles attaques ont affaibli simultanément deux soupapes de sécurité potentielles :

• Les exportations saoudiennes via la mer Rouge : l’arrêt de l’oléoduc Est-Ouest limite la capacité du royaume à contourner Ormuz. 17
• Un accord diplomatique sur la navigation : les discussions censées traiter des conditions de transit dans le détroit d’Ormuz ne se déroulent plus comme prévu. 18

Les marchés anticipent généralement les pénuries avant qu’elles n’apparaissent dans les statistiques officielles d’offre. Le risque, dans ce cas, est qu’un choc de transit temporaire se transforme en perte mesurable d’exportations si les stocks de Yanbu s’épuisent avant la remise en service de l’oléoduc.

Pourquoi le report de la réunion d’Oman a pesé

Une réunion entre l’Iran et des États du Golfe, prévue à Oman, devait porter sur des modalités de navigation dans le détroit d’Ormuz. Oman a indiqué qu’elle était reportée « dans l’intérêt du consensus », tandis que l’Iran a déclaré qu’il ne rouvrirait pas le détroit tant que les demandes américaines ne seraient pas satisfaites. 18

Ce report n’a pas, à lui seul, interrompu les flux pétroliers. Mais il a réduit la confiance dans un accord opérationnel rapide susceptible d’améliorer l’accès maritime ou de diminuer le danger perçu par les navires. Alors que les attaques se multiplient autour des principales routes pétrolières de la région, l’absence d’issue diplomatique immédiate a soutenu la prime de risque sur les cours. 18

Les facteurs à surveiller pour la suite

Deux éléments seront particulièrement suivis : la rapidité avec laquelle l’Arabie saoudite peut remettre en service l’oléoduc Est-Ouest, et la capacité de la diplomatie à aboutir à un dispositif crédible pour la navigation via Ormuz.

Si l’oléoduc reste arrêté assez longtemps pour épuiser les stocks de Yanbu, les exportations saoudiennes pourraient être réduites, mettant en danger jusqu’à environ 4 % de l’offre mondiale selon des acheteurs et négociants cités par Reuters. 17 Si les discussions ne débouchent pas sur un accord opérationnel et que les attaques se poursuivent, la prime géopolitique sur le brut pourrait rester élevée. 18

Tony Sycamore, analyste chez IG, estime que le pétrole pourrait se rapprocher de 119,48 $, un sommet atteint vers mars, si les discussions à Oman n’aboutissent pas et si l’oléoduc n’est pas rétabli rapidement. Il s’agit d’un scénario de marché, non d’une certitude : une réparation plus rapide, des modalités de navigation efficaces ou une désescalade pourraient au contraire réduire la prime liée au risque d’offre. 1