Comment les résultats de Nvidia ont fait passer Jensen Huang devant Larry Ellison

Les résultats de Nvidia n’ont pas seulement dépassé les prévisions : ils ont conforté l’idée que l’essor des infrastructures d’intelligence artificielle est encore limité par l’offre de puces, et non par un manque de clients. Cette lecture a propulsé l’action du fabricant de semi-conducteurs et, mécaniquement, la fortune estimée de son fondateur et directeur général, Jensen Huang. 2319

Selon les classements de fortunes en temps réel, la hausse a ajouté environ 15 milliards de dollars à son patrimoine théorique et l’a fait repasser devant Larry Ellison, le cofondateur d’Oracle. Il ne s’agit toutefois ni d’un bonus versé par Nvidia ni d’un revenu encaissé : la progression reflète la nouvelle valeur de ses participations en actions.

Un trimestre qui a dépassé les attentes

Pour la période de trois mois achevée le 26 juillet 2026, Nvidia a annoncé 96,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires au deuxième trimestre de son exercice fiscal 2027. Les revenus ont bondi de 106 % sur un an et de 18 % par rapport au trimestre précédent, dépassant les quelque 92,2 milliards de dollars anticipés par les analystes. Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 2,22 dollars, contre 2,09 dollars attendus. 2519

Le moteur du groupe reste son activité de centres de données, qui a généré 89 milliards de dollars, soit une hausse de 117 % sur un an. Cette division, qui comprend notamment les accélérateurs utilisés pour entraîner et faire fonctionner les modèles d’IA, représente donc l’immense majorité des ventes trimestrielles de Nvidia. 27

Ces chiffres montrent que la croissance de l’entreprise repose avant tout sur les dépenses consacrées à l’informatique accélérée et aux infrastructures d’IA, plutôt que sur un simple rebond temporaire de l’électronique grand public.

Pourquoi les prévisions ont davantage compté que le résultat passé

Le marché s’est surtout concentré sur la suite. Nvidia prévoit environ 108 milliards de dollars de chiffre d’affaires au prochain trimestre, avec une fourchette comprise entre 105,8 et 110,1 milliards de dollars selon les synthèses de marché. Le groupe pourrait ainsi franchir pour la première fois le seuil symbolique des 100 milliards de dollars de revenus trimestriels. 911

La direction a également évoqué une croissance d’environ 70 % du chiffre d’affaires pour l’exercice fiscal 2028, une perspective nettement supérieure à celle que de nombreux analystes avaient retenue jusque-là. Nvidia attribue cette confiance à la vigueur persistante de la demande et estime que les capacités de production, plutôt que l’absence de clients, constituent toujours le principal frein. 31016

C’est ce qui a changé la lecture du marché. Un résultat supérieur aux attentes peut provoquer une hausse ponctuelle de l’action. Une prévision très élevée, elle, suggère que la demande devrait rester forte bien au-delà du trimestre écoulé. Les investisseurs ont donc semblé réévaluer la durée du cycle d’investissement dans l’IA, et pas seulement récompenser une bonne publication trimestrielle.

Comment Jensen Huang a gagné 15 milliards « sur le papier »

Jensen Huang n’a pas reçu 15 milliards de dollars de Nvidia. Il s’agit d’une plus-value latente, calculée à partir de l’évolution de la valeur de ses actions Nvidia.

Forbes a estimé que sa fortune avait augmenté d’environ 14,5 milliards de dollars, pour atteindre près de 195,7 milliards de dollars après le rebond du titre. D’autres estimations en temps réel ont évalué le gain à environ 15 milliards de dollars, voire davantage, selon le cours retenu et l’heure de la mesure. 19212223

Le mécanisme est simple : lorsqu’un dirigeant ou fondateur détient un important portefeuille d’actions, une progression même limitée du cours peut faire varier sa fortune estimée de plusieurs milliards de dollars. L’inverse est tout aussi vrai. Si l’action Nvidia recule, ces milliards peuvent disparaître des classements aussi rapidement qu’ils y sont apparus.

Ces estimations ne correspondent donc ni à un salaire, ni à des liquidités disponibles, ni au produit d’une vente effective de titres.

Pourquoi Huang a devancé Larry Ellison

Le changement de classement est avant tout une conséquence de la Bourse. La fortune de Jensen Huang est fortement liée à Nvidia, tandis que celle de Larry Ellison dépend largement de la valeur des actions Oracle. Les deux positions peuvent donc s’inverser en quelques séances.

Ellison avait déjà devancé Huang plus tôt en août, après une progression d’Oracle et un recul de Nvidia. Cette séquence avait illustré la volatilité de ces palmarès de milliardaires. 420

Après la publication de Nvidia, les estimations associées à Forbes ont placé Huang devant Ellison. Certains relevés le classaient sixième fortune mondiale, d’autres septième, en fonction de l’heure de publication et de la méthode de calcul. Le point le plus solide est que la hausse de Nvidia a suffi à inverser leur ordre relatif. 19212329

Un classement en temps réel doit donc être lu comme une photographie du marché, pas comme une mesure définitive. Les fournisseurs peuvent utiliser des cours différents, mettre à jour leurs données à des moments distincts et appliquer des hypothèses variables aux actifs privés ou peu liquides. Le dépassement de Huang ne signifie pas nécessairement qu’Ellison a subi une perte équivalente le même jour.

Ce que ces résultats disent de la demande en puces d’IA

La publication de Nvidia soutient une interprétation claire : la demande d’informatique destinée à l’IA demeure exceptionnellement forte, tandis que l’offre reste sous tension. La croissance des revenus des centres de données et la prévision optimiste du groupe fournissent un indicateur financier des dépenses toujours élevées des entreprises qui construisent leurs infrastructures d’IA. 21012

Les commentaires entourant les résultats ont également décrit des clients cherchant davantage de capacités que Nvidia ne peut en fournir immédiatement. Cela explique pourquoi les investisseurs ont interprété les goulets d’étranglement comme le signe d’une demande non satisfaite, plutôt que comme la preuve d’un essoufflement du cycle de l’IA. Les anecdotes de clients tentant d’obtenir davantage de GPU restent toutefois des illustrations, et non une mesure précise de la demande totale du marché.

Le tableau comporte des risques. Nvidia a signalé la pression des coûts de mémoire et la persistance de contraintes d’approvisionnement. La concurrence, les limites industrielles, la discipline de dépenses des clients et les restrictions à l’exportation pourraient également peser sur la croissance et les marges futures. 316

À retenir

Le trimestre à 96,2 milliards de dollars est important pour trois raisons : le chiffre d’affaires a plus que doublé sur un an, les ventes de centres de données ont atteint 89 milliards de dollars et la direction prévoit encore un trimestre exceptionnel, avec environ 108 milliards de dollars de revenus et une croissance d’environ 70 % pour l’exercice fiscal 2028. 2516

Ces signaux ont convaincu les investisseurs que les dépenses consacrées aux infrastructures d’IA n’avaient pas réellement ralenti. La hausse de l’action Nvidia a ainsi accru d’environ 15 milliards de dollars la valeur estimée de la participation de Jensen Huang et l’a replacé devant Larry Ellison dans les classements en temps réel disponibles à ce moment-là. 1929

La principale nuance est essentielle : le gain de fortune comme le changement de classement reposent sur des estimations de marché. Le signal économique le plus important se trouve dans les prévisions de Nvidia : selon l’entreprise, la demande d’informatique pour l’IA reste très élevée, alors même que sa capacité à y répondre est de plus en plus contrainte.