Nvidia bat Wall Street avec un trimestre à 81,6 milliards $, mais ses revenus en Chine ont disparu

Cette croissance est tirée par les géants du cloud, les projets d’« IA souveraine » financés par des États et les entreprises développant de grands modèles d’intelligence artificielle. Autrement dit, la demande mondiale pour les GPU de Nvidia reste massive.

Pourquoi Nvidia ne génère presque plus de revenus en Chine

Malgré cette performance, Nvidia est aujourd’hui quasiment absent du marché chinois. Selon son PDG Jensen Huang, la part de marché de Nvidia dans les accélérateurs d’IA en Chine est passée d’environ 95 % à zéro après plusieurs séries de restrictions commerciales.

Plusieurs facteurs expliquent ce basculement.

1. Les contrôles à l’exportation des États‑Unis

Les États‑Unis ont imposé des règles strictes limitant les performances des puces que les entreprises américaines peuvent vendre à la Chine. Cela bloque la vente de nombreux GPU avancés de Nvidia, notamment ceux issus des architectures A100, H100 ou H200.

Ces restrictions ont obligé Nvidia à modifier certains produits ou à développer des versions moins puissantes pour le marché chinois, ce qui a fortement réduit les volumes possibles.

2. Des licences possibles… mais aucune livraison

Des licences d’exportation ont été évoquées ou accordées pour permettre à certaines entreprises chinoises d’acheter des puces H200, mais aucune livraison n’avait encore eu lieu au moment de la publication des résultats.

Sans livraison effective, ces commandes potentielles ne se traduisent pas par du chiffre d’affaires.

3. L’essor rapide des alternatives chinoises

Pendant que Nvidia était bloqué, la Chine a accéléré le développement de son propre écosystème de semi‑conducteurs pour l’IA.

Le principal bénéficiaire est Huawei, qui prévoit environ 12 milliards de dollars de revenus issus de ses processeurs d’IA en 2026, soutenus par des commandes de géants technologiques comme Alibaba, Tencent ou ByteDance.

Une fois que ces entreprises migrent leurs infrastructures vers des puces et des logiciels locaux, revenir vers Nvidia devient plus difficile — ce qui représente un risque stratégique à long terme.

4. Un blocage politique et réglementaire

Même si Nvidia propose des versions conformes aux règles américaines, les ventes restent dépendantes de deux conditions : l’autorisation d’exportation américaine et l’acceptation par les autorités ou acheteurs chinois.

Pour l’instant, ces deux conditions ne sont pas alignées, ce qui laisse le marché pratiquement gelé.

Un marché potentiel de 50 milliards de dollars

L’absence de Nvidia en Chine est d’autant plus notable que le pays représente l’un des plus grands marchés potentiels pour l’infrastructure d’IA. Jensen Huang estime que l’opportunité pourrait atteindre environ 50 milliards de dollars à terme.

Avant le durcissement des restrictions, la Chine représentait une part significative des ventes de centres de données de Nvidia et constituait l’un de ses marchés à la croissance la plus rapide.

Comment Nvidia continue malgré tout de battre des records

La raison principale est simple : la demande mondiale pour le calcul d’IA explose.

Les hyperscalers du cloud, les startups d’IA et de nombreux gouvernements investissent des dizaines de milliards dans des infrastructures GPU. Cette demande est aujourd’hui suffisamment forte pour compenser largement l’absence du marché chinois.

Le véritable enjeu pour Nvidia

Le risque principal n’est pas la performance financière à court terme — qui reste exceptionnelle — mais la perte durable d’un marché stratégique.

Si les entreprises chinoises adoptent définitivement des puces domestiques comme celles de Huawei, Nvidia pourrait perdre une position autrefois dominante dans un marché gigantesque.

En résumé, Nvidia vit un paradoxe : l’entreprise domine l’IA à l’échelle mondiale tout en étant presque totalement absente de l’un des plus grands marchés technologiques de la planète.