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IBM signe un trimestre plus solide après le ralentissement du printemps
IBM a réalisé 17,10 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 5 % sur un an, et un bénéfice ajusté par action de 2,95 dollars : les deux dépassent les attentes. Le logiciel a été le principal moteur de la croissance.
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Points clés à retenir
- IBM a réalisé 17,10 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 5 % sur un an, et un bénéfice ajusté par action de 2,95 dollars : les deux dépassent les attentes.
- Le logiciel a été le principal moteur de la croissance. Le flux de trésorerie disponible atteint 3,027 milliards de dollars sur le trimestre.
- IBM relève son objectif annuel de hausse du flux de trésorerie disponible à plus d’un milliard de dollars, mais maintient sa prévision de croissance des revenus entre 4 % et 5 % à taux de change constant.
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Les résultats du troisième trimestre 2026 marquent une nette accélération pour IBM après un deuxième trimestre poussif. Le chiffre d’affaires a progressé de 5 % sur un an — ou de 6 % à taux de change constant — et le bénéfice ajusté par action a dépassé les attentes des analystes. Le groupe relève aussi son objectif annuel de flux de trésorerie disponible, tout en conservant sa prévision de croissance des revenus entre 4 % et 5 %. 5
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Des revenus et un bénéfice supérieurs aux prévisions
IBM a publié un chiffre d’affaires de 17,10 milliards de dollars, contre une prévision moyenne de 16,82 milliards. Le bénéfice ajusté par action s’établit à 2,95 dollars, contre 2,86 dollars attendus. Les estimations varient légèrement selon les fournisseurs, mais celles citées indiquent toutes un dépassement des attentes. 5
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La croissance du chiffre d’affaires atteint 5 % en données publiées et 6 % à taux de change constant, c’est-à-dire en neutralisant les variations des devises. Le bénéfice ajusté par action progresse de 11 % sur un an. 9
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| Indicateur | Résultat du T3 2026 | Comparaison |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 17,10 milliards de dollars | 16,82 milliards attendus ; +5 % en données publiées et +6 % à taux de change constant |
| Bénéfice ajusté par action | 2,95 dollars | 2,86 dollars attendus ; +11 % sur un an |
| Bénéfice net selon les normes GAAP | 2,19 milliards de dollars | Contre 1,74 milliard un an plus tôt |
| Marge brute selon les normes GAAP | 56,8 % | En recul de 0,5 point sur un an |
| Flux de trésorerie disponible | 3,027 milliards de dollars | Contre 2,373 milliards un an plus tôt |
Il s’agit d’une accélération de la croissance sur un an, et non d’une hausse des revenus par rapport au trimestre précédent : au deuxième trimestre, IBM avait enregistré 17,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en progression de seulement 1 % sur un an. Le bénéfice ajusté par action était alors de 2,93 dollars, contre 2,95 dollars au troisième trimestre. 21
Le logiciel en tête, le conseil toujours moins dynamique
Le logiciel a été le principal moteur de croissance parmi les grandes activités d’IBM. Le segment a généré 7,8 milliards de dollars de revenus, en hausse de 8 % en données publiées et de 9 % à taux de change constant. Cette dernière mesure s’est accélérée d’environ quatre points par rapport au deuxième trimestre. 11
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Dans le logiciel, les revenus de Red Hat ont augmenté de 11 %. Ceux des activités liées aux données ont progressé de 19 % en données publiées ; d’autres comptes rendus font état d’une hausse de 20 % à taux de change constant. L’automatisation, elle, a reculé de 3 %, selon les données par activité. 15
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Les revenus des infrastructures ont augmenté de 5 % à taux de change constant. Les infrastructures distribuées se sont particulièrement distinguées, avec une croissance de 32 % rapportée par la presse financière. IBM a également indiqué avoir récupéré environ deux tiers des contrats liés aux mainframes et aux logiciels associés que des clients avaient reportés plus tôt dans l’année. 1
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La progression du conseil est restée modeste. IBM a parlé d’une légère amélioration ; les comptes rendus disponibles font état d’une hausse de 2 % à taux de change constant. 1
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Ces chiffres ne signifient pas que chaque segment a dépassé les prévisions qui lui étaient propres. Les estimations disponibles permettent de confirmer un dépassement des attentes à l’échelle de l’entreprise pour le chiffre d’affaires et le bénéfice ajusté, mais ne fournissent pas de comparaison homogène pour chaque activité. 5
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L’objectif de trésorerie relevé, celui des revenus inchangé
IBM prévoit désormais une hausse annuelle de son flux de trésorerie disponible supérieure à un milliard de dollars sur un an. En juillet, l’entreprise tablait sur une progression d’environ un milliard. En revanche, elle maintient sa prévision de croissance des revenus pour 2026 à 4–5 % à taux de change constant, une fourchette fixée après le deuxième trimestre. 17
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La direction a indiqué que la croissance de 6 % des revenus à taux de change constant au troisième trimestre dépassait le scénario de référence présenté en juillet. Le directeur général Arvind Krishna a décrit des clients qui utilisent la « Super Intelligence » pour transformer l’ensemble de leurs modèles opérationnels, au lieu de résoudre seulement des problèmes circonscrits. 1
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Un trimestre encourageant, mais des signaux boursiers contrastés
Au deuxième trimestre, le ralentissement d’IBM avait conduit le groupe à abaisser en juillet sa prévision de croissance annuelle des revenus, après un chiffre d’affaires inférieur à ses propres attentes. L’accélération du troisième trimestre apporte donc un signe de reprise, mais le maintien de la fourchette annuelle montre qu’IBM n’a pas relevé ses perspectives de revenus. 20
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Les comptes rendus de la réaction immédiate de l’action ne concordent pas : certains évoquent une hausse après la clôture, tandis qu’Investing.com rapporte un recul de 3,66 % après séance, à la suite d’une progression de 3,96 % pendant la séance régulière. Faute d’horodatages comparables, les informations disponibles ne permettent pas de déterminer clairement le sens du mouvement après clôture. 16
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En somme, IBM a dépassé les attentes au troisième trimestre, grâce notamment au dynamisme du logiciel, et a amélioré son objectif de trésorerie. Mais la marge brute publiée a baissé sur un an, la croissance du conseil reste modeste et la prévision annuelle de revenus n’a pas bougé. 1
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IBM a réalisé 17,10 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 5 % sur un an, et un bénéfice ajusté par action de 2,95 dollars : les deux dépassent les attentes.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
IBM a réalisé 17,10 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 5 % sur un an, et un bénéfice ajusté par action de 2,95 dollars : les deux dépassent les attentes. Le logiciel a été le principal moteur de la croissance. Le flux de trésorerie disponible atteint 3,027 milliards de dollars sur le trimestre.
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
IBM relève son objectif annuel de hausse du flux de trésorerie disponible à plus d’un milliard de dollars, mais maintient sa prévision de croissance des revenus entre 4 % et 5 % à taux de change constant.