Du détroit d’Ormuz au DAX : Comment l’espoir d’un accord de paix États-Unis-Iran a secoué les marchés mondiaux en mai 2026

Le pétrole : montagnes russes autour d’un goulet d’étranglement

Chaque soubresaut du prix du brut a été dicté par le sort du détroit d’Ormuz, quasiment paralysé par le conflit. Un accord qui le rouvrirait libérerait une offre abondante ; tout revers menaçait, au contraire, d’aggraver les perturbations.

Fin mai, les deux gouvernements minimisaient encore la perspective d’une percée imminente, mais les salles de marché intégraient déjà la possibilité d’un mémorandum d’entente .

Delivery Hero : un pari géopolitique dopé par une opération de fusion-acquisition

Parmi les valeurs individuelles, Delivery Hero a crevé l’écran. Ce géant allemand de la livraison de repas, très exposé au Moyen-Orient via sa filiale Talabat, est ultrasensible à la stabilité régionale. Début mars, l’escalade des tensions avait fait plonger l’action de 7,6 % à un plus bas de huit mois . Fin mai, le scénario s’est totalement inversé.

• 12 mai — L’action est repassée dans le vert dans le sillage de l’annonce d’une succession à la direction générale, surfant déjà sur l’optimisme géopolitique ambiant .
• 25 mai — Delivery Hero a bondi de 11,94 % à 37,60 €, un plus haut de 18 mois. Plusieurs médias ont explicitement lié ce mouvement au thème « Le DAX poursuit son rallye grâce à l’espoir d’un accord États-Unis–Iran ; Delivery Hero s’envole » .

Mais cette flambée n’est pas purement géopolitique. Le même jour, la presse révélait qu’Uber réfléchissait à une offre de rachat de 11,6 milliards de dollars. Delivery Hero a confirmé avoir reçu une proposition à 33 € par action, valorisant l’entreprise à plus de 10 milliards d’euros . Fin mai, le titre affichait une hausse d’environ 66 % depuis le début de l’année .

Les six signaux diplomatiques qui ont tout fait bouger

1. La proposition de paix américaine en 15 points (mars 2026) — Washington a transmis à Téhéran un plan détaillé incluant des limitations nucléaires, la liberté de navigation dans le détroit d’Ormuz et un allégement des sanctions. L’Iran l’a d’abord rejeté, créant de l’incertitude mais posant aussi les bases d’une négociation .
2. L’ultimatum et la pause de Trump (début mai) — Trump a menacé de reprendre les bombardements si l’Iran ne signait pas, puis a suspendu une opération d’escorte navale. Ce mélange de bâton et de carotte a été interprété par les marchés comme le signe d’un vrai élan diplomatique .
3. La réponse formelle de l’Iran (18 mai) — Téhéran a indiqué avoir répondu à la proposition américaine, apaisant temporairement les tensions et portant les actions européennes .
4. La directive de Khamenei sur l’uranium (21 mai) — Reuters a rapporté que le Guide suprême avait ordonné de ne pas exporter l’uranium quasi-militaire, compliquant sérieusement la donne et douchant l’espoir d’un règlement rapide .
5. Les « quelques progrès » de Marco Rubio (22 mai) — Le secrétaire d’État américain a fait état d’un optimisme prudent, reconnaissant des avancées mais mettant en garde contre tout excès d’optimisme .
6. Vers un mémorandum d’entente (fin mai) — Les discussions se sont concentrées sur un texte d’une page, en 14 points, couvrant les limitations nucléaires, la réouverture d’Ormuz, la levée du blocus des ports iraniens et un cessez-le-feu durable. Fin mai 2026, les deux parties continuaient d’avancer vers un mémorandum d’entente .

Pour les actions européennes, le marché pétrolier et une valeur allemande portée par une fièvre spéculative, la leçon de mai 2026 est limpide : quand le détroit d’Ormuz est dans la balance, c’est la diplomatie qui fait la pluie et le beau temps sur les marchés.