BlackRock : pourquoi ses avoirs crypto estimés ont gagné 29,5 milliards de dollars

La valeur estimée des avoirs en cryptomonnaies associés à BlackRock est passée d’environ 47,56 milliards de dollars le 1er juillet à 77,1 milliards le 30 septembre 2026. Cela représente une hausse de 29,54 milliards de dollars, soit près de 62 %. Cette progression s’explique à la fois par la hausse des cours et par l’augmentation des quantités de jetons recensées. Elle ne signifie pas que BlackRock a investi 29,54 milliards de dollars en espèces : le total repose sur des portefeuilles attribués à l’entreprise et ne constitue pas un chiffre confirmé de sa trésorerie. 26

Les cours et les quantités détenues ont progressé

Quand le bitcoin et l’ether prennent de la valeur, les avoirs existants valent davantage en dollars, même si le nombre de jetons reste inchangé. Un rapport attribue une partie de la hausse trimestrielle à une progression de plus de 42 % du bitcoin et de plus de 70 % de l’ether. 7

Le nombre de bitcoins recensés dans IBIT, le fonds indiciel coté (ETF) de BlackRock donnant une exposition au bitcoin, aurait lui aussi augmenté : d’environ 738 200 BTC au début du trimestre à près de 801 270 BTC à la fin, soit 63 070 bitcoins supplémentaires, ou environ 8,5 %. Cette hausse des quantités s’ajoute à l’effet de la progression des cours sur la valeur estimée du portefeuille. 56

Les données disponibles ne permettent toutefois pas de répartir précisément les 29,54 milliards de dollars entre l’appréciation des cours et l’augmentation des avoirs. 2

Le rôle des fonds IBIT, ETHA et ETHB

IBIT donne une exposition au bitcoin, tandis qu’ETHA donne une exposition à l’ether. ETHB est un fonds lié à l’ether qui vise à refléter son cours ainsi que les récompenses de staking générées par une partie de ses avoirs. 1924

Les entrées d’argent dans ces fonds peuvent aider à comprendre pourquoi les quantités détenues augmentent, mais elles ne constituent pas un décompte confirmé des crypto-actifs achetés directement par BlackRock. Sur cinq séances de Bourse jusqu’au 23 septembre, IBIT et ETHA auraient enregistré respectivement environ 1,19 milliard et 320,45 millions de dollars d’entrées nettes. ETHB a, de son côté, enregistré 15,64 millions de dollars sur une période distincte de sept jours. Ces chiffres ne couvrent qu’une partie du trimestre ; les entrées dans un fonds ne permettent pas, à elles seules, de déterminer exactement combien de crypto-actifs sous-jacents ont été acquis. 326

Les entrées de septembre ne racontent pas toute l’histoire

Les chiffres de septembre donnent un aperçu de la demande, pas une explication complète de la hausse sur l’ensemble du trimestre. L’augmentation du nombre de bitcoins attribués à IBIT entre le début et la fin du troisième trimestre indique que l’accumulation s’est inscrite dans la durée, et ne se limite pas aux séances de fin septembre. 6

La demande concernait aussi d’autres fonds : les ETF américains au comptant sur l’ether auraient attiré environ 690 millions de dollars nets lors d’une semaine de fin septembre. Ce contexte témoigne d’un intérêt plus large pour les produits liés aux cryptomonnaies, mais ne permet pas d’isoler la part de ces flux qui aurait contribué à la hausse estimée des avoirs associés à BlackRock. 29

Ce que signifie — et ne signifie pas — le chiffre de 77,1 milliards

La hausse annoncée combine l’évolution du prix des jetons et celle des quantités présentes dans des portefeuilles attribués à BlackRock. Comme il s’agit d’une estimation et non d’un total confirmé de la trésorerie de l’entreprise, il ne faut pas la présenter comme une somme investie en espèces par BlackRock ni comme une mesure précise des entrées dans ses ETF. La conclusion la mieux étayée est que la hausse des cours et l’augmentation des avoirs recensés ont conjointement relevé leur valeur estimée ; les données disponibles ne permettent pas de chiffrer séparément la contribution de chacun de ces facteurs. 26