Ethereum : un short squeeze vers 3 000 dollars est-il encore possible ?

Une hausse annoncée de 13 000 % des positions vendeuses sur Ethereum peut faire penser à un rebond spectaculaire. Mais ce chiffre concerne Bitfinex, pas l’ensemble du marché de l’ETH. Selon les données rapportées, ces positions sont passées d’environ 771 ETH à plus de 101 000 en deux semaines, avant que l’indicateur des positions vendeuses sur la plateforme ne chute fortement. Avec l’ETH autour de 2 650 dollars, une progression vers 3 000 dollars reste possible, sans être pour autant le scénario qui s’impose. 679

Ce que révèle — et ne révèle pas — la hausse de 13 000 %

Le passage d’environ 771 à plus de 101 000 ETH représente une envolée spectaculaire, mais calculée à partir d’un niveau de départ très faible. Elle signale une accumulation rapide de paris à la baisse sur une seule plateforme ; elle ne prouve pas que les traders de l’ensemble du marché étaient positionnés de la même façon. 710

Les chiffres publiés ne concordent pas tous : une autre estimation situait les positions vendeuses liées à Bitfinex autour de 73 056 ETH. Ces écarts peuvent tenir à des dates de mesure ou à des données différentes. Il vaut donc mieux ne pas les additionner ni les considérer comme un total définitif pour tout le marché. 48

Après cette hausse, l’indicateur des positions vendeuses sur Bitfinex aurait reculé d’environ 65 %. Pour qu’un short squeeze — une hausse alimentée par des vendeurs à découvert qui rachètent leurs positions — se produise, il faut que ces rachats viennent renforcer la demande. Si beaucoup de positions ont déjà été clôturées, il peut rester moins de vendeurs à découvert susceptibles d’alimenter ce mouvement. Cette baisse de l’indicateur ne permet toutefois pas de savoir pourquoi les positions ont été réduites ni si leurs détenteurs ont été forcés de les clôturer. 9

Les éléments qui pourraient soutenir un rebond

L’ETH était coté autour de 2 650 dollars lorsque les données ont été rapportées. Sur une semaine, de gros détenteurs auraient accumulé plus de 320 000 ETH. Une autre source faisait état de 43,5 millions d’ETH mis en staking. Ces éléments peuvent être favorables à l’offre et à la demande, mais ne garantissent pas une hausse à court terme. 630

À court terme, la zone de résistance mise en avant se situe entre 2 722 et 2 822 dollars. Une hausse durable au-dessus de cette zone rendrait un mouvement vers 3 000 dollars plus crédible. En cas de rejet, la thèse d’un squeeze ne serait pas confirmée. 6718

Pourquoi le risque de baisse demeure

L’intérêt ouvert sur les contrats à terme ETH à l’échelle du marché aurait diminué d’environ 500 000 ETH en quatre jours. Une baisse de l’intérêt ouvert peut indiquer que des positions sont clôturées, mais ne dit pas à elle seule si les traders sont haussiers ou baissiers. Elle rappelle surtout qu’un indicateur propre à Bitfinex ne décrit pas l’ensemble du marché des produits dérivés. 33

Les liquidations récentes montrent aussi que les positions acheteuses à effet de levier peuvent être fragiles lorsque le cours baisse. Un relevé a fait état de 26,05 millions de dollars de liquidations de positions longues sur l’ETH en une heure, contre 40 000 dollars pour les positions vendeuses sur la même période. Cela décrit les clôtures forcées observées lors de ce relevé, et non le positionnement actuel de tous les particuliers. 2

Si l’appétit général pour le risque se dégrade, l’ETH pourrait subir des ventes plutôt que les achats nécessaires pour franchir la résistance. Les positions vendeuses rapportées sur Bitfinex ne protègent pas le cours contre ce scénario et ne suffisent pas à déterminer si un squeeze est plus probable qu’une nouvelle baisse.

La prévision à 5 000 dollars d’Arthur Hayes : un autre horizon

L’objectif de 5 000 dollars attribué à Arthur Hayes relève d’une prévision à plus long terme. Elle est liée à l’idée que l’utilisation d’Ethereum par Robinhood pourrait encourager d’autres grandes institutions financières à adopter le réseau. Depuis un cours proche de 2 650 dollars, il faudrait une hausse d’environ 89 % pour atteindre cet objectif. Cette thèse est distincte d’un squeeze à court terme et ne signifie pas qu’il est imminent. 318

Le signal à surveiller

Pour étayer le scénario d’un squeeze à court terme, il faudrait surtout que l’ETH se maintienne au-dessus de la zone de résistance rapportée, avec de nouveaux achats qui poussent le cours plus haut. D’ici là, le chiffre de 13 000 % décrit mieux un changement marqué des positions sur une plateforme qu’une prévision fiable d’un rally vers 3 000 dollars. 679