Bitcoin à 85 000 $ : un marché partagé entre retraits, ETF et taux américains

Le bitcoin évoluait autour de 85 000 $ le 4 octobre 2026, après plusieurs jours de transactions dans une fourchette resserrée. Il restait environ 32 % sous son record d’octobre 2025, proche de 126 000 $. Les signaux de marché ne vont pas tous dans le même sens : moins de bitcoins sont détenus sur les plateformes d’échange, mais les flux des fonds ont été irréguliers et les rendements obligataires américains restent élevés. 1824

Des réserves sur les plateformes au plus bas depuis 2023

Les réserves de bitcoin suivies sur les plateformes d’échange s’établissaient à environ 2,68 millions de BTC, leur plus bas niveau depuis 2023. Sur les sept jours précédents, les plateformes centralisées ont également enregistré des sorties nettes d’environ 6 762 BTC. Ces données suggèrent qu’une quantité plus faible de bitcoins était immédiatement détenue sur les plateformes que lors de périodes antérieures. 3335

Cela constitue un signal sur l’offre disponible, pas une promesse de hausse. Les indicateurs de réserves comptabilisent les bitcoins présents dans des portefeuilles identifiés comme appartenant aux plateformes ; ils ne révèlent pas pourquoi chaque détenteur a transféré ses pièces, ni si celles-ci y seront redéposées. Les mouvements n’étaient d’ailleurs pas uniformes : certaines plateformes ont enregistré des entrées tandis que d’autres connaissaient des retraits nets. 3536

Les entrées dans les ETF ont repris, sans être encore régulières

À la fin septembre, les ETF Bitcoin au comptant américains — des fonds cotés qui offrent une exposition au bitcoin — ont attiré environ 2,4 milliards de dollars en une semaine. Il s’agissait de l’un de leurs meilleurs résultats hebdomadaires depuis octobre 2025. Mais cette série d’entrées a été interrompue le 30 septembre, avec 148,7 millions de dollars de sorties nettes. 17

Les flux sont repassés dans le vert lors des deux séances suivantes rapportées : 102,7 millions de dollars d’entrées nettes le 1er octobre, puis 32,12 millions le 2 octobre. Ces chiffres indiquent une reprise des achats après les retraits de fin septembre, mais deux séances positives ne suffisent pas à démontrer que la demande va continuer à s’accélérer. 89

Le bilan est donc contrasté : les achats de la fin septembre ont été importants, le retournement du 30 septembre a montré que la demande pouvait faiblir, puis les entrées ont repris au début d’octobre. Les flux des ETF donnent une indication de l’intérêt des investisseurs, mais ne permettent pas, à eux seuls, de conclure que les achats seront assez soutenus pour faire sortir le bitcoin de sa fourchette de prix.

Des rendements obligataires élevés, un possible frein

Des analyses ont associé la hausse des rendements des bons du Trésor américain et le raffermissement du dollar à une pression sur le bitcoin et d’autres actifs sensibles au risque. Des obligations qui offrent un rendement peuvent aussi paraître plus attrayantes face au bitcoin, qui ne verse pas d’intérêt. 23

Les attentes sur les taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) restent toutefois partagées. Une analyse publiée en octobre faisait état d’anticipations d’une nouvelle hausse des taux, tandis qu’un point de marché daté du 4 octobre décrivait des paris sur une pause. Cette divergence rappelle que les perspectives de taux constituent une source d’incertitude, et non une indication univoque pour le bitcoin. 518

Que faudrait-il pour confirmer une cassure ?

Des réserves faibles peuvent signifier qu’il y a moins de bitcoins immédiatement disponibles à la vente sur les plateformes. Les entrées dans les ETF, elles, peuvent témoigner d’une demande d’exposition au bitcoin. Mais aucun de ces indicateurs ne confirme à lui seul une sortie durable de la fourchette actuelle. Le signal serait plus convaincant si les achats se maintenaient en même temps que les cours progressent, plutôt que de reposer uniquement sur des retraits ou un bref retour des flux d’ETF en territoire positif. Les rendements élevés et l’incertitude sur la politique de la Fed pourraient continuer à peser sur l’appétit pour le risque. 27935

Au 4 octobre, la lecture reste donc prudente : un possible soutien lié à la baisse des réserves sur les plateformes, des signes de reprise — mais inégaux — de la demande via les ETF, et un contexte macroéconomique susceptible de limiter la suite du mouvement. Près de 85 000 $, le bitcoin n’avait pas encore donné de preuve qu’une hausse durable au-delà de sa récente fourchette était engagée. 18