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Anthropic : les chances d’une IPO rebondissent après le choc électoral, mais la valorisation reste incertaine
Après les élections américaines et le repli des valeurs liées à l’IA, les chances d’une annonce d’IPO d’Anthropic avant le 1er décembre sont tombées à 57 % sur Kalshi, contre plus de 85 %. Les contrats ne mesuraient pas exactement la même chose : Kalshi suivait la probabilité d’une annonce officielle, tandis que Pol...
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Points clés à retenir
- Après les élections américaines et le repli des valeurs liées à l’IA, les chances d’une annonce d’IPO d’Anthropic avant le 1er décembre sont tombées à 57 % sur Kalshi, contre plus de 85 %.
- Les contrats ne mesuraient pas exactement la même chose : Kalshi suivait la probabilité d’une annonce officielle, tandis que Polymarket évaluait les chances que les actions commencent à être négociées avant le 30 nove...
- Les acheteurs potentiels discutaient d’une valorisation de 1 200 à 1 300 milliards de dollars, certains évoquant 1 100 milliards, loin des estimations antérieures.
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Les perspectives d’une introduction en Bourse (IPO) d’Anthropic avant Thanksgiving ont d’abord perdu de leur éclat après les élections américaines de mi-mandat et le recul des actions liées à l’intelligence artificielle. Sur Kalshi, les chances d’une annonce officielle avant le 1er décembre sont descendues de plus de 85 % à 57 %. Elles ont ensuite rebondi après un article du Financial Times indiquant que l’entreprise comptait poursuivre son projet de cotation. Mais le regain d’optimisme sur le calendrier n’a pas dissipé les doutes sur la valeur de l’entreprise. 31
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Des paris en hausse, mais pas sur le même événement
Le contrat de Kalshi portait sur l’annonce officielle d’une IPO avant le 1er décembre. Selon CNBC, les probabilités associées sont passées de plus de 85 % à 57 % au cours de la semaine suivant les victoires démocrates au Congrès et dans plusieurs élections au poste de gouverneur. 31
Après l’article du Financial Times sur la volonté d’Anthropic de poursuivre les préparatifs en vue d’une cotation avant Thanksgiving, un compte rendu publié le 6 novembre situait le contrat de Kalshi à 82 cents à 21 h 58 UTC — soit une probabilité implicite d’environ 82 % à cet instant. Le même article évaluait à 76 % la probabilité, sur Polymarket, que les actions commencent à être négociées au plus tard le 30 novembre, à 21 h 15 UTC. 29
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Ces chiffres ne sont pas directement comparables : Kalshi suivait la probabilité d’une annonce, tandis que Polymarket portait sur le début des échanges en Bourse. Ce sont des instantanés pris à des heures différentes, pas une garantie qu’Anthropic mènera l’opération à son terme. 31
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Le contexte politique a pesé sur le marché
La baisse des probabilités sur Kalshi a coïncidé avec le recul des valeurs liées à l’IA, après les victoires démocrates au Congrès et dans plusieurs courses au poste de gouverneur. CNBC a relié ce changement de sentiment aux inquiétudes des investisseurs concernant les conséquences du nouveau contexte politique pour les infrastructures d’IA et le développement des centres de données. 31
Gina Hinojosa, élue gouverneure du Texas, a appelé à suspendre le développement des centres de données jusqu’à la mise en place de protections plus solides, selon un compte rendu de ses propos à CNN. Cette position illustre l’attention portée aux politiques des États, sans signifier que de nouvelles restrictions avaient déjà été adoptées. 36
Des attentes de valorisation revues à la baisse
Avant le repli des marchés, les estimations rapportées pour l’IPO d’Anthropic tournaient autour de 1 500 milliards de dollars, voire davantage, et certaines atteignaient 2 000 milliards. 4
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10 Le 6 novembre, Bloomberg indiquait que des acheteurs potentiels discutaient plutôt d’une valorisation de 1 200 à 1 300 milliards de dollars, certains envisageant aussi 1 100 milliards. Un autre article, citant le Wall Street Journal, rapportait que certains grands investisseurs estimaient qu’il faudrait peut-être se rapprocher de 1 000 milliards.
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Il s’agissait de discussions entre investisseurs, et non d’un prix d’offre convenu. Le dernier tour de financement privé d’Anthropic, en mai, valorisait l’entreprise à 965 milliards de dollars, selon les informations publiées sur son dossier d’introduction en Bourse. 9 Un compte rendu distinct de l’article du Financial Times évoquait une levée de 80 à 100 milliards de dollars pour une valorisation comprise entre 1 250 et 1 750 milliards. Ces montants étaient des objectifs rapportés, pas des conditions définitives.
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Un calendrier envisagé, pas une cotation confirmée
Anthropic a déposé publiquement son dossier d’IPO le 26 octobre. Des articles parus à l’époque évoquaient une possible entrée en Bourse avant Thanksgiving et un début de tournée de présentation aux investisseurs dès la semaine du 9 novembre. 1
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13 Mais ni les probabilités des marchés de prédiction ni les informations sur le calendrier ne confirmaient une cotation effective en novembre.
Le dossier déposé ne précisait ni le nombre d’actions mises en vente ni la fourchette de prix. Il n’existait donc pas encore de prix publié permettant de trancher entre les différentes estimations des investisseurs. 10 L’opération restait un test potentiel de l’appétit du marché pour financer la croissance rapide des entreprises d’IA et leurs coûts considérables.
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En bref, le repli des marchés après les élections a fragilisé les attentes concernant le calendrier d’Anthropic, avant que des informations sur la poursuite du projet ne ravivent les paris sur une cotation proche. Ce rebond n’a pas réglé la question centrale : combien les investisseurs seront-ils prêts à payer, et l’entreprise pourra-t-elle respecter le calendrier évoqué ?
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Après les élections américaines et le repli des valeurs liées à l’IA, les chances d’une annonce d’IPO d’Anthropic avant le 1er décembre sont tombées à 57 % sur Kalshi, contre plus de 85 %.
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Après les élections américaines et le repli des valeurs liées à l’IA, les chances d’une annonce d’IPO d’Anthropic avant le 1er décembre sont tombées à 57 % sur Kalshi, contre plus de 85 %. Les contrats ne mesuraient pas exactement la même chose : Kalshi suivait la probabilité d’une annonce officielle, tandis que Polymarket évaluait les chances que les actions commencent à être négociées avant le 30 nove...
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Les acheteurs potentiels discutaient d’une valorisation de 1 200 à 1 300 milliards de dollars, certains évoquant 1 100 milliards, loin des estimations antérieures.