Google Cloud accélère de 82 % : Alphabet change d’échelle dans l’IA d’entreprise

Google Cloud a franchi un cap au deuxième trimestre 2026. Les revenus ont progressé de 82 % sur un an pour atteindre 24,8 milliards de dollars, portés par la demande d’infrastructure IA, de solutions d’IA pour les entreprises et des services de base de Google Cloud Platform (GCP). La division a dégagé 8,8 milliards de dollars de résultat d’exploitation, soit une marge d’environ 35,6 % d’après les chiffres publiés. 17

Cela ne fait pas de Google Cloud le premier fournisseur mondial de cloud du jour au lendemain. En revanche, Alphabet dispose désormais d’une activité cloud liée à l’IA à la fois vaste, rentable et en croissance bien plus rapide que ses deux principaux rivaux.

Une croissance qui s’accompagne de bénéfices

Les activités de cloud peuvent croître très vite tout en consommant des montants considérables en infrastructures. Ici, la particularité du trimestre est que l’accélération du chiffre d’affaires s’est accompagnée d’une forte hausse du résultat d’exploitation. Celui-ci a plus que triplé, passant de 2,8 milliards de dollars un an auparavant à 8,8 milliards. 11

Cette combinaison suggère que la demande d’IA procure déjà un levier opérationnel important à Google Cloud, et ne se limite pas à une coûteuse course aux capacités. Une seule publication trimestrielle ne suffit toutefois pas à garantir un niveau de marge durable, surtout au moment où Alphabet augmente fortement ses investissements dans les infrastructures.

Plus rapide qu’AWS et Azure, mais encore plus petit

La croissance de 82 % de Google Cloud dépasse les 43 % annoncés pour Azure et les autres services cloud de Microsoft, ainsi que les 37 % d’AWS sur des périodes comparables. 2733 Mais AWS a réalisé 42,23 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel, contre 24,8 milliards pour Google Cloud : Alphabet reste donc derrière les plus grandes plateformes de cloud en valeur absolue. 3334

La conclusion n’est donc pas que Google a rattrapé ses concurrents. Google Cloud s’affirme plutôt comme un challenger qui renforce rapidement sa position sur les charges de travail d’IA. Dans ce marché, l’accès à la puissance de calcul, aux modèles, aux plateformes de données et aux compétences de déploiement peut peser lourd dans les choix des entreprises.

Le backlog de 514 milliards de dollars : un signal fort, mais pas du chiffre d’affaires acquis

Alphabet a indiqué que le carnet de commandes de Google Cloud atteignait 514 milliards de dollars au T2. 7 Ce montant signale une demande contractuelle importante et donne une meilleure visibilité à long terme, notamment à mesure que les entreprises s’engagent sur des infrastructures et des logiciels d’IA via des contrats pluriannuels.

Mais un backlog ne correspond ni à un chiffre d’affaires déjà comptabilisé ni à une échéance précise de ventes. Sa reconnaissance dépend des déploiements et de l’utilisation par les clients, de la livraison des capacités, des modalités contractuelles et de la bonne exécution opérationnelle. Il faut donc y voir la preuve d’une forte demande et d’une obligation de livraison considérable, plutôt que 514 milliards de dollars de revenus imminents.

La capacité à livrer devient, de ce fait, un enjeu central. Alphabet a fait savoir que la demande restait contrainte par l’offre : sa faculté à déployer serveurs, centres de données et réseaux déterminera la vitesse à laquelle les engagements signés se transformeront en revenus cloud publiés. 412

Gemini Enterprise, un canal de diffusion dans les entreprises

Alphabet affirme que près de 90 % des entreprises du Fortune 100 utilisent Gemini Enterprise. 15 Cet indicateur ne précise ni les montants dépensés par chaque client ni la profondeur de leur déploiement, mais il témoigne d’une présence significative auprès des grands groupes américains.

Gemini est intégré aux offres Google Cloud, notamment l’IA d’entreprise, l’analytique de données, la cybersécurité et Google Workspace. 15 L’enjeu stratégique dépasse donc la seule vente d’accès à un modèle : Alphabet cherche à intégrer ses outils d’IA dans les processus métier, ce qui peut aussi accroître l’usage de l’ensemble de sa plateforme cloud.

Le partenariat avec Accenture vise précisément l’étape difficile du déploiement. Google doit former jusqu’à 1 000 ingénieurs d’Accenture pour aider les entreprises à créer des applications d’IA sur mesure avec Gemini Enterprise. 43 Cette collaboration pourrait faciliter le passage des expérimentations aux mises en production, lesquelles sont davantage susceptibles de générer une consommation cloud récurrente.

Alphabet dépense massivement pour réduire le goulet d’étranglement

La très forte croissance du cloud s’accompagne du principal arbitrage financier d’Alphabet. Le groupe a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 à une fourchette de 195 à 205 milliards de dollars, contre 180 à 190 milliards auparavant, principalement pour accélérer la mise à disposition de capacités. 1222

Au T2, Alphabet a consacré 44,9 milliards de dollars aux dépenses d’investissement, dont l’essentiel a été destiné à l’infrastructure technique liée à l’IA. 4 Google a par ailleurs annoncé au moins 13 milliards d’euros — environ 15,1 milliards de dollars — d’investissements dans les infrastructures d’IA en Finlande sur 2027 et 2028. 17

La logique est directe : davantage d’infrastructures peut répondre à la demande des clients, améliorer la disponibilité et étendre l’empreinte mondiale d’Alphabet dans l’IA. Le risque l’est tout autant : ces engagements pèsent sur les flux de trésorerie et pourraient réduire les marges si les capacités arrivent avant les revenus, ou si le groupe doit louer des capacités de calcul à des tiers pour servir la demande. 618

La recherche finance toujours l’offensive IA

L’expansion de Google Cloud est soutenue par le cœur de métier, beaucoup plus vaste, d’Alphabet. Le chiffre d’affaires total du groupe a progressé de 24 %, à 119,8 milliards de dollars au T2, tandis que les revenus de Google Search & Other ont augmenté de 17 % sur un an. 18

Cette croissance continue de la publicité donne à Alphabet une flexibilité financière notable pour investir dans l’infrastructure IA sans demander à Google Cloud de financer seul son expansion. Elle réduit aussi le risque d’exécution par rapport à un fournisseur dont le budget d’investissement dépendrait beaucoup plus directement de son activité d’infrastructure.

Les indicateurs à surveiller

Les résultats du T2 renforcent l’idée qu’Alphabet devient un concurrent majeur dans l’IA d’entreprise. La suite dépendra cependant davantage de l’exécution que de la performance spectaculaire d’un seul trimestre.

Les principaux éléments à suivre sont les suivants :

• Conversion du backlog : la capacité à transformer les 514 milliards de dollars de carnet de commandes en capacités livrées puis en revenus comptabilisés, à un rythme durable. 7
• Marges du cloud : leur résistance à mesure que les dépenses d’investissement augmentent et que les contraintes d’offre sont levées.
• Monétisation de Gemini : le passage d’une large adoption par les entreprises à des charges de travail en production, payantes et récurrentes.
• Dynamique concurrentielle : la capacité de Google Cloud à remporter des charges de travail d’IA tout en faisant face à l’avance d’AWS et d’Azure en matière de base installée.

En résumé, le T2 montre que la stratégie IA-cloud d’Alphabet produit déjà une croissance de revenus inhabituelle et un bénéfice d’exploitation substantiel. Le défi est désormais de transformer cette demande en usages d’entreprise durables, avant que le coût et la complexité du déploiement mondial de capacités ne viennent diluer ces gains.