Muse face à l’App Store : d’où vient le scénario des 10 milliards de dollars

Muse pourrait concurrencer Apple sans remplacer l’iPhone. Si les utilisateurs prennent l’habitude de demander à un agent IA de trouver un service, de comparer les options et d’effectuer une tâche, cet agent peut devenir le point de passage entre le public et les entreprises. Une partie des transactions pourrait alors échapper aux circuits de l’App Store. L’estimation de Needham, qui évoque jusqu’à 10 milliards de dollars de revenus annuels en moins pour Apple, décrit un scénario possible : ce n’est pas une perte déjà enregistrée. 914

Comment les Connectors de Muse pourraient changer la découverte des services

Les Connectors permettent à un service de rendre ses fonctionnalités accessibles à Muse en reliant l’agent à ses systèmes. Au lieu d’ouvrir une application et d’en parcourir les menus, l’utilisateur formule une demande à Muse, qui la transmet au service connecté. Ces connexions nécessitent l’autorisation de l’utilisateur, et l’utilité de Muse dépend en partie des entreprises qui acceptent d’y donner accès. 1014

Ce modèle crée un nouveau canal de distribution. Si un client découvre une entreprise et réalise une transaction par l’intermédiaire de Muse plutôt que dans une application distribuée via l’App Store, Apple pourrait perdre de son influence sur cette interaction — et potentiellement une partie des revenus associés aux paiements qui ne passent plus par ses circuits. L’enjeu porte donc sur la découverte des services et les transactions, pas sur la capacité d’Apple à continuer de vendre des iPhone. 914

Pour les développeurs, un Connector peut représenter une autre façon de toucher des clients. Parmi les éléments avancés par Needham figure le dépôt de plus de 1 500 demandes de développeurs pour rejoindre la plateforme au cours de ses 168 premières heures. Mais une demande de participation ne garantit ni une intégration active, ni un usage régulier, ni un transfert d’activité au détriment d’Apple. 8

Comment Needham arrive à 10 milliards de dollars

Le calcul de Needham part d’un chiffre d’affaires de 123 milliards de dollars pour les services d’Apple lors de l’exercice 2026. L’analyste suppose que l’App Store représente 40 % de ce total, puis que 20 % des revenus de l’App Store migrent vers les Connectors de Muse, dont la commission est de 0 %. 9

Le calcul est le suivant : 123 milliards × 40 % × 20 % = environ 9,8 milliards de dollars, soit près de 10 milliards. Needham estime l’impact correspondant sur l’EBITDA à 7,5 milliards de dollars. Il s’agit d’une projection construite à partir d’hypothèses sur le poids de l’App Store et la part susceptible de migrer, et non d’une mesure des pertes actuelles d’Apple. L’analyste estime qu’un choc de cette ampleur pourrait peser sur la croissance et la valorisation du groupe. 9

Un enjeu qui dépasse les commissions de l’App Store

Un agent capable de recommander des services et d’agir à la place de l’utilisateur pourrait devenir le premier réflexe pour des tâches aujourd’hui commencées dans une application ou auprès d’un assistant vocal. La crainte attribuée à Morgan Stanley est qu’un agent tiers performant influence le choix des services avant même que l’utilisateur ne consulte l’App Store ou ne sollicite Siri. Apple pourrait conserver la relation avec l’utilisateur via l’iPhone, tout en ayant moins de prise sur la découverte des services et les recommandations. Cela représente une pression potentielle sur Siri, mais ne signifie pas que Muse l’a déjà remplacé. 7

La gestion des abonnements est un autre point de tension possible. Muse peut aider à repérer et à résilier des paiements récurrents, ce qui facilite l’arrêt des services que l’on ne souhaite plus utiliser. Cela peut mettre à l’épreuve les entreprises qui bénéficient de l’inertie des abonnés. Bank of America a également évoqué le risque que les agents orientent la découverte et les transactions hors de l’écosystème Apple ; cela ne prouve pas que les résiliations ont déjà fait baisser les revenus d’Apple. 4629

Un démarrage prometteur ne prouve pas un transfert d’activité

Muse a atteint la première place du classement américain des applications gratuites, et CNBC a rapporté plus de 2,5 millions de téléchargements au cours de ses deux premières semaines. Ces chiffres témoignent d’un intérêt initial important, mais ne disent pas à quelle fréquence les utilisateurs se servent de l’agent, s’ils achètent par son intermédiaire, ni si ces achats seraient autrement passés par l’App Store. 2

L’intérêt des développeurs doit être interprété avec la même prudence. Les demandes de création de Connectors montrent que des entreprises envisagent la plateforme, mais ne révèlent ni le nombre de connexions réellement actives ni les revenus qu’elles génèrent. Pour constituer une menace significative pour Apple, Muse devrait convertir cette curiosité en usage régulier et en transactions qui contournent réellement les circuits de l’App Store. 814

La grande inconnue : l’accès aux services

Un agent ne peut agir que sur les services auxquels il a accès, et les entreprises ne sont pas tenues de lui ouvrir leurs portes. Amazon a bloqué les agents de Muse pour les achats sur son site, tandis que Shopify a adopté une position plus favorable. Ce contraste illustre à quel point la portée des Connectors dépend de la coopération des services que les utilisateurs veulent employer. 14

Les éléments disponibles décrivent donc un risque plausible, pas une issue déjà écrite. Muse pourrait fragiliser la position d’Apple si les utilisateurs s’en servent pour découvrir des services et y effectuer des transactions, si les développeurs suivent et si ces achats sortent effectivement des circuits d’Apple. Les téléchargements et l’intérêt des développeurs méritent d’être suivis, mais ils ne démontrent pas encore le transfert de revenus sur lequel repose l’estimation de Needham. 289