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Comment l’Europe veut mobiliser l’épargne institutionnelle pour financer ses scale-ups technologiques
Le Pacte européen des investisseurs institutionnels est un cadre volontaire destiné à orienter davantage de capitaux des fonds de pension, assureurs et banques vers les fonds européens de capital risque et de capital... Lancé avec 13 investisseurs institutionnels, il s’appuie notamment sur l’ETCI 2.0, doté de 15 mil...
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Points clés à retenir
- Le Pacte européen des investisseurs institutionnels est un cadre volontaire destiné à orienter davantage de capitaux des fonds de pension, assureurs et banques vers les fonds européens de capital risque et de capital...
- Lancé avec 13 investisseurs institutionnels, il s’appuie notamment sur l’ETCI 2.0, doté de 15 milliards d’euros, et sur le Scaleup Europe Fund, dont l’objectif est de 5 milliards d’euros.[20][1]
- Selon le Fonds européen d’investissement, la première phase d’ETCI a engagé jusqu’à 3,9 milliards d’euros, soutenu 15 « méga fonds » et presque doublé leur nombre dans l’écosystème européen du financement en phase de...
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How are the European Commission and EIB Group’s voluntary European Institutional Investors Pact—launched at the TechEU Equity Summit with 13. Article summary: The Pact is designed as a market-building mechanism rather than a public subsidy scheme: it seeks to make European venture-capital and growth-equity funds a more accessible, credible asset class for large long-term inves. Topic tags: general, government, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, ch
L’Europe ne manque pas seulement de jeunes pousses : son enjeu est aussi de permettre aux entreprises qui ont déjà fait leurs preuves de financer de très gros tours de table sans devoir se tourner vers des investisseurs hors d’Europe. Le Pacte européen des investisseurs institutionnels, lancé par la Commission européenne et le groupe Banque européenne d’investissement (BEI), veut contribuer à lever cet obstacle en facilitant l’accès des grands investisseurs de long terme au capital-risque et au capital-développement européens.
Présenté le 22 septembre 2026 lors du TechEU Equity Summit, ce cadre volontaire a démarré avec 13 investisseurs institutionnels ayant exprimé leur intention d’orienter des capitaux vers l’écosystème européen de l’innovation et des scale-ups.20
Transformer l’épargne institutionnelle en capital de croissance
Les fonds de pension, compagnies d’assurance et banques disposent de volumes importants de capitaux à long terme. Mais investir dans des fonds privés spécialisés exige des voies d’accès, des informations et des cadres d’analyse adaptés. Le Pacte ne constitue donc pas un dispositif de subventions autonome : il cherche avant tout à améliorer les canaux par lesquels ces investisseurs peuvent accéder au marché.
Il comporte deux volets concrets :
- un forum de dialogue sur les politiques publiques, piloté par la Commission, où investisseurs institutionnels et décideurs publics peuvent recenser les freins à l’investissement dans le financement de la croissance européenne ;
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- une plateforme d’investissement du groupe BEI, qui présentera aux investisseurs des fonds européens actuellement en levée de capitaux. Les fonds concernés devront viser une taille d’au moins 300 millions d’euros.
La logique est indirecte, mais décisive : les investisseurs institutionnels engagent des capitaux auprès de gérants européens expérimentés en capital-risque et capital-développement ; ces gérants investissent ensuite dans un portefeuille d’entreprises à un stade avancé de leur développement ; les scale-ups disposent alors d’un bassin de financement européen plus profond pour poursuivre leur expansion.
Deux canaux de financement aux rôles distincts
Le Pacte oriente les investisseurs vers deux instruments complémentaires.
ETCI 2.0 : faire émerger de plus grands fonds européens
L’European Tech Champions Initiative 2.0 (ETCI 2.0) est une initiative prévue à hauteur de 15 milliards d’euros. Elle associe une stratégie renforcée de fonds de fonds à une plateforme d’investissement destinée aux investisseurs institutionnels.20
26 Son objectif est d’attirer des capitaux institutionnels en complément des moyens apportés par les États membres et le groupe BEI.
Un fonds de fonds ne sélectionne généralement pas lui-même chaque entreprise financée. Il investit dans des gérants spécialisés de capital-risque ou de capital-investissement, ce qui augmente leur capacité à lever des véhicules de grande taille et à financer des entreprises en phase de croissance. Des fonds plus importants peuvent ainsi accompagner une société lors de tours ultérieurs, plutôt que de la pousser à une cession prématurée ou à rechercher des capitaux à l’étranger.
Scaleup Europe Fund : investir directement dans des entreprises stratégiques
Le Scaleup Europe Fund est l’instrument complémentaire d’investissement direct. Son objectif est de 5 milliards d’euros ; il relève du Fonds du Conseil européen de l’innovation (EIC) et est géré par EQT, qui peut prendre ses décisions d’investissement de manière indépendante dans le cadre défini pour le fonds.1
Il cible des investissements de fin de cycle et de croissance dans des secteurs technologiques stratégiques : intelligence artificielle, technologies quantiques, semi-conducteurs, robotique et systèmes autonomes, énergie, spatial, biotechnologies, technologies médicales, matériaux avancés et agritech.7
En résumé, ETCI 2.0 vise à accroître l’offre de fonds européens spécialisés, tandis que le Scaleup Europe Fund doit apporter de grands investissements directs à des entreprises sélectionnées. La stratégie européenne en faveur des start-ups et scale-ups présente ces deux instruments comme complémentaires.16
Les premiers résultats d’ETCI
La première phase d’ETCI donne une indication de ce modèle de structuration du marché. D’après le Fonds européen d’investissement (FEI), ETCI 1 a reçu jusqu’à 3,9 milliards d’euros de ressources initiales provenant de six États membres de l’UE, soutenu 15 « méga-fonds » de financement de la croissance et presque doublé le nombre de ces grands fonds dans l’écosystème européen.19
C’est un résultat structurel : un apport public de référence peut aider des équipes de gestion à constituer des fonds européens de plus grande taille. Cela ne démontre toutefois pas encore leur performance financière sur le long terme. Le véritable test sera la capacité de ces fonds, et des entreprises qu’ils accompagnent, à générer durablement des rendements.
Sa place dans la stratégie européenne pour les start-ups et scale-ups
Le Pacte s’inscrit dans la stratégie plus large de l’Union européenne pour les start-ups et scale-ups. Celle-ci combine des initiatives de financement avec des mesures destinées à faciliter la création et le changement d’échelle des entreprises dans l’ensemble de l’Europe. Elle prévoyait explicitement une structure ETCI 2.0 plus ambitieuse, de type fonds de fonds, réunissant capitaux publics et privés, ainsi qu’une coordination étroite avec le Scaleup Europe Fund.16
Dans cette architecture, le Pacte joue un rôle de mobilisation du capital : il cherche à relier l’importante base d’épargne institutionnelle européenne aux gérants de fonds et aux entreprises qui ont besoin de capitaux patients pour se développer.
Pourquoi le caractère « volontaire » est déterminant
Le Pacte peut améliorer l’accès aux fonds, leur visibilité et la coordination avec les pouvoirs publics, mais il ne contraint aucun comité d’investissement à allouer des capitaux. Les institutions continueront d’évaluer les opportunités des marchés privés en fonction des rendements attendus, du risque, de la liquidité, des frais, de la diversification et des exigences prudentielles applicables.
Son succès restera donc fondamentalement commercial. L’appui public peut contribuer à créer des circuits d’investissement crédibles et des fonds plus importants, mais des allocations répétées dépendront de la capacité des gérants européens de capital-risque et de capital-développement — et des scale-ups qu’ils financent — à délivrer des rendements ajustés du risque compétitifs et reproductibles. Si cette condition est réunie, le Pacte pourrait enclencher un cercle vertueux : des fonds plus profonds et des tours de financement européens plus ambitieux. Dans le cas contraire, l’intérêt volontaire ne suffira pas à combler le déficit de financement.
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Le Pacte européen des investisseurs institutionnels est un cadre volontaire destiné à orienter davantage de capitaux des fonds de pension, assureurs et banques vers les fonds européens de capital risque et de capital...
Quels sont les points clés à valider en premier ?
Le Pacte européen des investisseurs institutionnels est un cadre volontaire destiné à orienter davantage de capitaux des fonds de pension, assureurs et banques vers les fonds européens de capital risque et de capital... Lancé avec 13 investisseurs institutionnels, il s’appuie notamment sur l’ETCI 2.0, doté de 15 milliards d’euros, et sur le Scaleup Europe Fund, dont l’objectif est de 5 milliards d’euros.[20][1]
Que dois-je faire ensuite en pratique ?
Selon le Fonds européen d’investissement, la première phase d’ETCI a engagé jusqu’à 3,9 milliards d’euros, soutenu 15 « méga fonds » et presque doublé leur nombre dans l’écosystème européen du financement en phase de...