Capacités et demande explosives : comment la Chine s'impose dans la chaîne d'approvisionnement des condensateurs MLCC

Goldman Sachs a également relevé ses prévisions de prix pour les MLCC en 2026, passant d'une stagnation à une hausse de 0 à 5 %, signe d'un déséquilibre prolongé entre l'offre et la demande .

Shandong Sinocera : le baromètre de l'expansion chinoise des matériaux MLCC

Sinocera est le principal fournisseur chinois de poudre diélectrique pour les fabricants mondiaux de MLCC. Dans un document déposé en août 2026 auprès de la Bourse de Shenzhen, la société a confirmé qu'elle étendait activement sa capacité de production haut de gamme, spécifiquement pour les poudres MLCC destinées aux serveurs d'IA et à l'automobile, certaines lignes étant déjà opérationnelles .

Objectif : 5 000 tonnes de capacité de poudre MLCC haut de gamme, en plus des quelque 10 000 tonnes de capacité standard. Fin 2025, 2 000 tonnes étaient en ligne ; les 3 000 tonnes restantes devraient être mises en service d'ici fin 2026-2027 .

Résultats semestriels 2026 (publiés le 5 août 2026) :

• Chiffre d'affaires : 2,513 milliards de yuans (370 millions de dollars), en hausse de 16,64 % sur un an .
• Bénéfice net : 363 millions de yuans, en hausse de 9,36 % sur un an .
• Flux de trésorerie d'exploitation en hausse de 36,78 % sur un an .
• Le cours de l'action a bondi d'environ 159 % depuis le début de l'année .

« À l'avenir, à mesure que les nouvelles capacités montent en puissance, la production et les ventes de poudres MLCC devraient encore augmenter », a déclaré Sinocera dans son communiqué, signalant une confiance solide dans la pérennité de cette demande .

La ruée vers l'amont : la poudre de nickel reste le goulot d'étranglement critique

Jiangsu Boqian New Materials, spécialisé dans la poudre de nickel pour les électrodes MLCC, a vu son action grimper de près de 6 % en une seule séance, portée par la demande liée à l'IA . La localisation de la production de poudre de nickel est considérée comme la percée la plus importante pour l'autonomie de la chaîne d'approvisionnement chinoise, car la dépendance aux importations japonaises est encore quasi-totale .

Parmi les autres acteurs chinois notables de cette chaîne, on trouve Guangdong Fenghua Advanced Technology (leader national qui est entré dans la chaîne d'approvisionnement des serveurs IA de NVIDIA, avec un objectif de production mensuelle de 120 milliards de pièces d'ici fin 2026), Beijing Zhong Ke San Huan High-Tech, Fujian Torch Electron et Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology .

Un changement de marché structurel : les géants japonais et coréens montent en gamme

Les leaders mondiaux Murata et Samsung Electro-Mechanics étendent également leurs capacités, mais en se tournant vers les produits ultra-haut de gamme, les fournisseurs chinois capturent le segment intermédiaire à haut volume, accélérant la substitution nationale . Les analystes décrivent la phase actuelle comme un « début ou milieu de cycle », tiré à la fois par la demande des serveurs d'IA et par l'électrification automobile, tous deux orientés vers des MLCC de plus grande valeur .

Selon Murata, la demande de MLCC pour les serveurs d'IA devrait croître à un taux annuel composé de 30 % entre 2025 et 2030, multipliant la demande par 3,3 d'ici 2030 par rapport à 2025 .