108 milliards de dollars d'avance : le rapport explosif de l'OCDE qui décrypte la machine à subventions chinoise

Fait crucial, ce soutien va bien au-delà des subventions traditionnelles. L'OCDE a souligné le rôle particulièrement important des prêts à taux inférieurs à ceux du marché (BMB) – des crédits bon marché rendus possibles par la structure du système financier chinois, dirigé par l'État. Ces prêts permettent aux entreprises chinoises de financer leur expansion, leur R&D et des stratégies de prix agressives d'une manière tout simplement inaccessible à leurs concurrents occidentaux, qui évoluent dans des conditions bancaires dictées par le marché .

L'ampleur de ce soutien est immense en termes absolus. Les subventions pour les 15 secteurs surveillés ont totalisé 108 milliards de dollars pour la seule année 2024 . Ce chiffre a poussé le niveau des subventions à 1,3 % du chiffre d'affaires des entreprises – le deuxième pic le plus élevé par rapport au chiffre d'affaires jamais enregistré, dépassé seulement par le pic de 2009 pendant la crise financière mondiale, lorsque l'effondrement des ventes avait artificiellement gonflé le ratio .

Certains secteurs se distinguent même au sein de ces chiffres déjà élevés. Dans l'industrie des semi-conducteurs, les subventions de l'État ont grimpé jusqu'à près de 10 % du chiffre d'affaires des entreprises, soulignant la détermination de Pékin à dominer ce secteur stratégique, sans égard pour l'efficacité du capital .

Près de 60 % des gains de parts de marché à l'étranger alimentés par les subventions

La conclusion la plus explosive du rapport sur le plan politique est peut-être le lien de causalité direct qu'il établit entre le soutien de l'État et les résultats sur le marché.

L'analyse de l'OCDE a conclu que le fossé des subventions a alimenté près de 60 % des gains de parts de marché à l'étranger des entreprises chinoises ces dernières années . Il ne s'agit pas d'une simple corrélation ; l'analyse économétrique qui accompagne le rapport a démontré que les subventions augmentent matériellement la part de marché d'une entreprise, ce qui implique des répercussions négatives pour les concurrents étrangers, forcés de rivaliser non pas contre des sociétés, mais contre le bilan financier de l'État chinois .

Le Document de politique commerciale qui sous-tend la base de données MAGIC notait en outre que si les subventions sont répandues dans le monde et souvent modestes par rapport au chiffre d'affaires en moyenne, il existe des « cas de subventions considérables, en particulier dans l'industrie lourde et les semi-conducteurs », et ceux-ci sont concentrés de manière disproportionnée parmi les entreprises basées en Chine .