Applen ennätysneljännes toi 109,4 miljardia dollaria – mutta sijoittajat säikähtivät muistipulaa

Kyseessä oli samalla Tim Cookin 90. ja viimeinen tulospuhelu Applen toimitusjohtajana. Ennätysluvut eivät kuitenkaan riittäneet vakuuttamaan markkinoita: osake laski jälkikaupankäynnissä, kun sijoittajat arvioivat tullipalautusten kertaluonteista vaikutusta sekä pahenevan muistipiiripulan hintavaikutuksia .

Liikevaihto ja tulos ylittivät odotukset

Applen 109,4 miljardin dollarin liikevaihto ylitti analyytikkojen noin 108,86 miljardin dollarin ennusteen. Osakekohtainen tulos, 2,02 dollaria, päihitti 1,89 dollarin konsensusennusteen . Nettotulos oli 29,8 miljardia dollaria .

Tuoteryhmittäin kehitys oli vahvaa:

• iPhonen liikevaihto kasvoi 22 prosenttia 54,3 miljardiin dollariin
• Macin liikevaihto kasvoi 29 prosenttia 10,4 miljardiin dollariin
• Palveluiden liikevaihto nousi kesäkuun neljänneksen ennätykseen, 30,7 miljardiin dollariin .

Applen aktiivisten laitteiden kokonaismäärä ylitti 2,5 miljardia. Yhtiön mukaan jokainen sen myyntialue teki oman kesäkuun neljänneksen liikevaihtoennätyksensä, myös Intia .

Palveluiden kasvu jatkui, mutta sen vauhti hidastui aiempaan verrattuna. Tämä oli yksi syy siihen, että markkinat tarkastelivat ennätyslukujen taakse jäävää tuloksen laatua tavallista tarkemmin .

Tullipalautus kaunistaa tulosta

Applen raportoima bruttomarginaali oli 50,1 prosenttia. Luku sisälsi kuitenkin noin kahden prosenttiyksikön myönteisen vaikutuksen tullipalautuksista . Palautukset lisäsivät osakekohtaista tulosta noin 0,11 dollarilla, mikä vastaa arviolta 2,19 miljardin dollarin vaikutusta .

Applen talousjohtajan mukaan bruttomarginaali olisi ilman palautuksia osunut yhtiön ohjeistushaarukan keskivaiheille . Toisin sanoen tulos ylitti ennusteet edelleen, mutta ilman kertaluonteista etua marginaali olisi ollut selvästi vähemmän näyttävä.

Palautukset liittyvät helmikuussa annettuun Yhdysvaltain korkeimman oikeuden tulliratkaisuun, joka kumosi Valkoisen talon maailmanlaajuisen tullijärjestelmän. Analyytikot pitävät samansuuruisen hyödyn toistumista epätodennäköisenä .

”Sadan vuoden tulva” muistipiireissä

Applen tulevaisuuden kannalta vakavin huolenaihe on muistipiirien saatavuus ja hinta. Tekoälyyn liittyvä laitekysyntä on kasvattanut muistien tarvetta nopeasti, mikä nostaa iPhonejen, Macien ja iPadien valmistuskustannuksia .

Tim Cook kuvasi muistien hinnoittelutilannetta ilmauksella ”sadan vuoden tulva”. Apple on kasvattanut varastojaan valmistautuakseen yhtiön mukaan merkittäviin toimitusrajoitteisiin. Lisäksi se nosti joidenkin tuotteiden hintoja kesäkuussa vastatakseen muistien kallistumiseen .

Yhtiö odottaa tilanteen vaikeutuvan. Wall Street Journalin mukaan Valkoinen talo on joutunut keskelle Applen ja Micronin välistä kamppailua, jossa on kyse muistipiirien saatavuudesta ja hankintaketjuista. Micron on Yhdysvaltojen suurin kotimainen muistipiirien toimittaja .

Kiinalaiset toimittajat joutuvat poliittisen paineen kohteeksi

Muistipulaa pahentaa toimitusketjujen geopoliittinen paine. Samana päivänä kuin Apple julkaisi tuloksensa, yhdysvaltalaiset senaattorit vaativat yhtiötä lopettamaan muistipiirien hankinnan kiinalaisilta YMTC- ja CXMT-yhtiöiltä 21. elokuuta mennessä .

Vaatimus lisää Applen painetta etsiä vaihtoehtoisia toimittajia ja hyödyttää samalla kotimaista Micronia. Uutisen jälkeen Applen osake laski 0,92 prosenttia 335,07 dollariin .

Osake laski vahvasta tuloksesta huolimatta

Ennätysliikevaihdosta ja odotukset ylittäneestä tuloksesta huolimatta Applen osake painui tulosjulkistuksen jälkeen. Raporttien mukaan lasku oli jälkikaupankäynnissä noin kuusi prosenttia, sillä yhtiön myyntiennuste jäi odotuksista toimitusrajoitteiden ja kasvavien muistipiirikustannusten vuoksi .

Sijoittajien varovaisuutta selittävät kolme tekijää: tullipalautus oli kertaluonteinen, muistien kustannuspaineiden odotetaan jatkuvan ja komponenttien saatavuus voi rajoittaa myyntiä. Vahva neljännes ei siis vielä kerro, kuinka hyvin Applen kannattavuus kestää seuraavat kvartaalit.

Tim Cookin aikakausi päättyy ennätyslukuihin

Tulospuhelu oli Tim Cookin 90. ja viimeinen Applen toimitusjohtajana . Hän luovuttaa tehtävänsä John Ternusille 1. syyskuuta 2026, noin viisi viikkoa tulosjulkistuksen jälkeen. Ternus toimii tällä hetkellä Applen laitteistotekniikan johtajana .

Cookin kaudella Apple kasvoi maailman arvokkaimmaksi yhtiöksi. Ternus aloittaa tehtävässä tilanteessa, jossa vastassa ovat kuitenkin samanaikaisesti kauppapoliittiset jännitteet, toimitusketjujen häiriöt ja yhtiön kuvailema poikkeuksellisen vaikea muistien hinnoitteluympäristö.