Apple ylitti tulosodotukset – osake laski heikon syyskuun ennusteen ja toimitusketjuongelmien vuoksi

Bruttokate oli 50,1 prosenttia, kun Apple oli ohjeistanut noin 48 prosentin tasoa. Lukemaa paransi kuitenkin noin kahden prosenttiyksikön suotuisa vaikutus Yhdysvaltojen tullimaksujen palautuksista . Nettotulos nousi 29,8 miljardiin dollariin, kun vuotta aiemmin yhtiö teki 23,4 miljardin dollarin nettotuloksen .

iPhone-, Mac- ja palveluliiketoiminta tekivät kaikki uuden kesäkuun neljänneksen ennätyksen. iPhonen liikevaihto kasvoi 21 prosenttia 54,3 miljardiin dollariin . Mac-liikevaihto nousi 29 prosenttia 10,4 miljardiin dollariin , ja palveluiden liikevaihto ylsi 30,7 miljardiin dollariin .

Mikä tuloksessa petti?

Vaikka Apple ylitti tulosodotukset, raportissa oli sijoittajien näkökulmasta useita huolestuttavia kohtia.

Syyskuun neljänneksen ohjeistus jäi odotuksista. Apple arvioi tilikauden neljännen neljänneksen liikevaihdon kasvavan 9–11 prosenttia vuodentakaisesta. Ennusteen keskikohta tarkoittaisi noin 113 miljardin dollarin liikevaihtoa, kun analyytikot odottivat keskimäärin noin 114,9 miljardia dollaria . Talousjohtaja Kevan Parekhin mukaan valuuttakurssit yksin leikkaavat kasvusta noin 2,5 prosenttiyksikköä .

Suur-Kiinan myynti jäi ennusteesta. Alueen liikevaihto oli 18,8 miljardia dollaria, kun analyytikot olivat odottaneet 19,6 miljardia .

Komponenttipulan odotetaan pahenevan. Toimitusjohtaja Tim Cook nimesi kehittyneiden valmistusprosessien sirutuotannon pullonkaulat keskeiseksi rajoitteeksi. Hänen mukaansa toimitusongelmat lisääntyvät syyskuun neljänneksellä ”merkittävästi” . MacBook Neon saatavuusongelmat jatkuivat, mikä rajoittaa myynnin kasvupotentiaalia .

Muistipiirien kustannukset nousevat. Cook varoitti myös muistien kallistumisesta, mikä lisää painetta Applen katteisiin. Syyskuun neljänneksen bruttokatteeksi yhtiö arvioi 47–48 prosenttia, mukaan lukien noin yhden prosenttiyksikön hyödyn tullimaksujen palautuksista .

Syyskuun ennuste laukaisi myynnin

Applen ohjeistus vuoden 2026 neljännelle tilikausineljännekselle sisälsi seuraavat keskeiset kohdat:

• liikevaihdon kasvu 9–11 prosenttia vuodentakaisesta, kun kesäkuun neljänneksellä kasvu oli 16 prosenttia
• toimitusketjun rajoitteiden merkittävä paheneminen erityisesti iPhonen ja Macin tuotannossa
• valuuttakurssien noin 2,5 prosenttiyksikön vastatuuli kasvulle
• muistipiirien kallistuminen, joka painaa bruttokatetta .

Sijoittajat tulkitsivat ohjeistuksen merkiksi siitä, että Apple ei pysty vastaamaan kaikkeen kysyntään tuotteiden valmistukseen tarvittavien komponenttien puutteen vuoksi. Tämän vuoksi katse kääntyi vahvan neljänneksen sijasta tulevien kuukausien rajoitteisiin.

Osake laski vahvasta tuloksesta huolimatta

Applen osake sulkeutui varsinaisessa kaupankäynnissä 335,36 dollariin, mikä merkitsi 1,41 prosentin laskua päivän aikana . Jälkikaupassa osake laski lähteestä riippuen noin 4–7 prosenttia. Wall Street Journal raportoi noin neljän prosentin pudotuksesta, kun Asianet arvioi laskuksi jopa seitsemän prosenttia .

TradingKeyn mukaan osake laski yli neljä prosenttia 319,09 dollariin .

Reaktio ei siis johtunut Applen kesäkuun neljänneksen tuloksesta. Pääsyyt olivat odotuksia heikompi syyskuun ohjeistus, pahenevat toimitusketjuongelmat, muistien kasvavat kustannukset ja Suur-Kiinan myynnin hidastuminen .

Tim Cookin viimeinen tulospuhelu

Raportilla oli myös historiallinen merkitys: kyseessä oli Tim Cookin viimeinen tulospuhelu Applen toimitusjohtajana.

Apple vahvisti, että laitteistotekniikasta vastaava johtaja John Ternus aloittaa toimitusjohtajana 1. syyskuuta 2026. Cook siirtyy tuolloin hallituksen pääjohtajaksi eli Executive Chairmaniksi .

Cook muisteli tulospuhelussa 28 vuottaan Applen palveluksessa ja 15 vuottaan toimitusjohtajana. Hän ilmaisi täyden luottamuksensa Ternukseen ja tämän kykyyn johtaa yhtiötä eteenpäin . Apple kertoi muutoksesta jo huhtikuussa ja kuvasi sitä hallituksen yksimielisesti hyväksymäksi, pitkäjänteisen seuraajasuunnittelun tulokseksi .

Mitä luvut merkitsevät sijoittajille?

Applen neljännes näyttää kaksijakoiselta. Operatiivisesti yhtiö suoriutui erinomaisesti: liikevaihto ja osakekohtainen tulos tekivät ennätyksen, ja iPhone- sekä Mac-myynti kasvoivat voimakkaasti.

Lähiajan näkymää varjostavat kuitenkin ongelmat, joihin Apple ei pysty vaikuttamaan nopeasti. Sirutuotannon pullonkaulat ja muistien kallistuminen ovat koko toimialaa koskevia haasteita, eivätkä ne sellaisenaan tarkoita Applen kysynnän heikentyneen.

Sijoittajien keskeinen kysymys on, riittääkö vahva kysyntä ylläpitämään kasvua aikana, jolloin Apple ei saa kaikkia tarvitsemiaan komponentteja. Jos tuotantorajoitteet jatkuvat, ne voivat rajoittaa sekä liikevaihdon että katteiden kasvua. Toimitusjohtajan vaihdos tuo kokonaisuuteen vielä yhden epävarmuustekijän, vaikka Apple korostaa siirtymän olevan pitkään suunniteltu ja hallittu.

Yhteenveto

Applen vuoden 2026 kolmas tilikausineljännes oli lähes millä tahansa mittarilla vahva: liikevaihto oli 109,4 miljardia dollaria, osakekohtainen tulos 2,02 dollaria, ja iPhone-, Mac- sekä palveluliiketoiminta tekivät kesäkuun neljänneksen ennätyksen.

Markkinat katsoivat kuitenkin jo seuraavaan neljännekseen. Applen ennustama 9–11 prosentin kasvu jäi analyytikkojen odotuksista, ja yhtiö varoitti sirupulan, muistien kallistumisen ja valuuttakurssien kasvattavan vastatuulta. Tim Cookin jäähyväiset tulospuheluiden lavalta korostivat samalla sitä, että Apple on siirtymässä uuteen aikakauteen – aikana, jolloin vahva kysyntä ei yksin riitä ratkaisemaan toimitusketjun rajoitteita.