AMD:n Q2 2026 -tulokset: Ennätysliikevaihto, datakeskusbuumi ja osakelaskun syyt

Ennätysliikevaihto ja kannattavuus

AMD:n keskeiset luvut olivat vahvoja. Liikevaihto 11,54 miljardia dollaria oli 50 % enemmän kuin edellisvuoden 7,69 miljardia dollaria ja 13 % enemmän kuin edellisellä neljänneksellä. Se ylitti analyytikoiden noin 11,28–11,31 miljardin dollarin konsensusodotuksen . Oikaistu (non-GAAP) osakekohtainen tulos oli 1,66 dollaria, kun analyytikot odottivat 1,62 dollaria. Tämä tarkoittaa noin 82 %:n kasvua edellisvuodesta . GAAP-tuloksella nettotulos oli 2,3 miljardia dollaria ja laimennettu osakekohtainen tulos 1,38 dollaria, mikä on 156 % enemmän kuin vuotta aiemmin . Non-GAAP-käyttökateprosentti nousi 56 prosenttiin, yli 200 peruspistettä enemmän kuin edellisvuonna, mikä kertoo datakeskusmyynnin suuremmasta osuudesta .

Datakeskussegmentti ylitti 6,7 miljardia dollaria – 58 % liikevaihdosta

Datakeskussegmentti oli selkeä tähti. Liikevaihto oli 6,718 miljardia dollaria, mikä on yli kaksinkertainen edellisvuoteen verrattuna (107 % kasvua) ja 16 % enemmän kuin edellisellä neljänneksellä . Tämä segmentti vastaa nyt 58 % AMD:n kokonaisliikevaihdosta, kun vuotta aiemmin osuus oli 42 % . Kasvua vauhdittivat vahva kysyntä AMD:n EPYC-palvelinsuorittimille ja Instinct-näytönohjaimille tekoälytyökuormissa . Datakeskussegmentin liiketulos parani huomattavasti 2,1 miljardiin dollariin, kun se viime vuonna samalla neljänneksellä oli 155 miljoonaa dollaria tappiolla .

Pelisegmentin heikkous jatkuu

Pelaaminen on edelleen AMD:n muuten vahvan portfolion heikko lenkki. Pelisegmentin liikevaihto laski 31 % vuodentakaisesta 779 miljoonaan dollariin. Syynä ovat heikommat puoliräätälöityjen (konsoli) tuotteiden myynnit, kun PlayStation 5:n ja Xboxin elinkaari on kypsässä vaiheessa . Laskua kompensoi osittain client-segmentti, jonka liikevaihto kasvoi 23 % 3,062 miljardiin dollariin. Kasvua vauhdittivat ennätykselliset mobiiliprosessorimyynnit ja jatkuva markkinaosuuden kasvu . Ryzen Pron myynti kasvoi yli 50 %, kun yrityskäyttö lisääntyi . Yhdistettynä client- ja pelisegmentin liikevaihto oli 3,84 miljardia dollaria, mikä on 6 % enemmän kuin vuotta aiemmin .

Q3 2026 -ohjeistus: 13 miljardia dollaria ja datakeskuksen tuplaantuminen 2027

AMD ohjeisti Q3 2026 -liikevaihdoksi noin 13 miljardia dollaria (plus-miinus 300 miljoonaa dollaria), mikä on noin 2,9 % analyytikoiden 12,52 miljardin dollarin odotusta korkeampi . Tulosjulkistuksen puhelinkonferenssissa johto arvioi, että datakeskusmyynti saattaa kaksinkertaistua jälleen vuonna 2027, mikä kertoo tekoälyinfrastruktuurin jatkuvasta vahvasta vauhdista . Jotkut analyytikot olivat odottaneet jopa 14 miljardin dollarin ohjeistusta, mikä osaltaan selittää hillittyä osakereaktiota .

Osakereaktio: Miksi AMD laski, vaikka se ylitti odotukset

Vaikka AMD ylitti odotukset lähes jokaisella keskeisellä mittarilla, yhtiön osake laski noin 6–9 % jälkikaupankäynnissä . Laskun taustalla olivat kovat sijoittajaodotukset – vahvat luvut oli jo hinnoiteltu osakkeeseen – ja jatkuva huoli kilpailutilanteesta. Erityisesti uutiset, joiden mukaan Elon Muskin xAI sitoutui Nvidian siruihin, vahvistivat käsitystä, että Nvidia pitää edelleen vahvaa asemaa tekoäly-GPU-markkinoilla . Analyytikot totesivat, että vaikka AMD suoriutuu hyvin, markkinat haluavat nähdä konkreettisia markkinaosuuden voittoja Nvidialta ennen kuin ne nostavat yhtiön arvostusta .

Helios-järjestelmä ja asiakassitoumukset

AMD lanseerasi Helios-nimisen, ensimmäisen telinekokoluokan tekoälyjärjestelmänsä Advancing AI -konferenssissa heinäkuun lopulla 2026. Se on suora kilpailija Nvidian Vera Rubin NVL72 -alustalle . AMD väittää, että Helios tarjoaa 30 % paremman hinta-suorituskykysuhteen verrattuna Nvidian vastaavaan alustaan . Tärkeimmät asiakassitoumukset:

• Microsoft – ottaa Heliosin käyttöön Azure-datakeskuksissa tuotantomittakaavassa huippumallien päättelytyökuormiin .
• Meta – laajensi kumppanuutta ja sitoutui ottamaan käyttöön jopa 6 gigawattia AMD-GPU:ita ajan myötä, aloittaen 1 GW:lla Helios-telineillä myöhemmin vuonna 2026 .
• Oracle – sitoutui Helios-käyttöönottoihin ja rakentaa 50 000 GPU:n Helios-superklusterin .
• OpenAI ja Anthropic – mainittu myös Helios-asiakkaiksi; OpenAI teki 6 gigawatin sitoumuksen .

AMD odottaa toimittavansa Heliosia asiakkaille vuoden 2026 jälkipuoliskolla . Järjestelmä yhdistää 72 AMD Instinct MI455X -GPU:ta, 6. sukupolven EPYC Venice -suorittimia ja AMD Pensando -verkkoratkaisuja avoimessa, kaksileveisessä telineessä . Yksi Helios-teline tarjoaa jopa 2,9 eksaflopsia (FP4) ja maksaa noin 5,25 miljoonaa dollaria .

Yhteenveto: Vahva neljännes, mutta kysymyksiä ilmassa

AMD esitti perusteiltaan vahvan neljänneksen: ennätysliikevaihto, räjähdysmäinen datakeskusmyynti ja positiivinen ohjeistus. Osake kuitenkin laski kovien odotusten ja jatkuvan Nvidia-kilpailupelon vuoksi. Helios-järjestelmä on saanut merkittäviä sitoumuksia suurilta pilvipalveluyhtiöiltä, mikä viittaa siihen, että AMD:n tekoälyinfrastruktuurille on todellista kysyntää. Se, pystyykö AMD muuttamaan nämä sitoumukset merkittäviksi markkinaosuuden voitoiksi Nvidialta, on keskeinen kysymys sijoittajille jatkossa.