EU:n Scaleup Europe Fund teki ensimmäisen sijoituksensa suomalaiseen ICEYEen

Kierros arvosti ICEYEn yli 10 miljardin euron arvoiseksi. Yhtiön arvostus on noussut noin nelinkertaiseksi vain kuudessa kuukaudessa, sillä aiempi arvostus oli 2,4 miljardia euroa .

Kokonaisjärjestely koostui noin 450 miljoonan euron uudesta pääomasta ja noin 550 miljoonan euron toissijaisista osakekaupoista, joissa nykyiset omistajat myivät osakkeitaan. Näin koko transaktion arvo ylitti miljardin euron .

Rahaston oman sijoituksen tarkasta koosta on raportoitu hieman eri tavoin: Bloomberg ja Silicon Republic puhuivat noin 300 miljoonasta eurosta, kun taas EQT:n ja PR Newswiren tiedotteissa 450 miljoonaa euroa viittaa Series F -kierroksen koko ensisijaiseen pääomaosuuteen .

Mikä Scaleup Europe Fund on?

Rahasto syntyi Euroopan komission pyrkimyksestä ratkaista niin sanottu eurooppalainen skaalausvaje. Euroopassa on paljon lupaavia startup-yrityksiä, mutta niiden on usein ollut vaikea saada riittävästi myöhäisen vaiheen kasvurahoitusta. Seurauksena yritykset ovat voineet siirtää kasvunsa ja pääkonttorinsa esimerkiksi Piilaaksoon .

Komission puheenjohtaja Ursula von der Leyen esitteli rahaston vuoden 2025 unionin tila -puheessaan. Komissio viimeisteli rahaston perustamisen oikeudelliset toimet 4. elokuuta 2026, vain päivää ennen ICEYE-sijoituksen julkistamista .

Rahaston keskeiset piirteet ovat:

• Tavoitekoko: 5 miljardia euroa
• Hallinnointi: ruotsalainen sijoitusyhtiö EQT, joka valittiin Euroopan innovaationeuvoston (EIC) rahaston hallituksen järjestämän avoimen kilpailun jälkeen
• Sijoitustapa: kaupallisin ehdoin tehtäviä vähemmistösijoituksia myöhäisen vaiheen ja kasvuvaiheen eurooppalaisiin deep tech -yrityksiin – kyse ei ole avustusohjelmasta
• Rakenne: rahasto toimii osana Euroopan innovaationeuvoston EIC Fund -rahastoa

Mihin aloihin rahasto sijoittaa?

Scaleup Europe Fund keskittyy strategisesti tärkeisiin teknologioihin, joiden katsotaan vaikuttavan Euroopan kilpailukykyyn ja omavaraisuuteen. Painopisteisiin kuuluvat :

• tekoäly
• kvanttiteknologiat
• puolijohteet
• robotiikka ja autonomiset järjestelmät
• energia- ja puhtaan teknologian ratkaisut
• avaruusteknologia
• bioteknologia ja lääketieteellinen teknologia
• kehittyneet materiaalit
• maatalousteknologia

Rahaston perustajiin ja sijoittajiin kuuluvat muun muassa tanskalaiset Novo Holdings ja EIFO, espanjalainen CriteriaCaixa, Santanderin kautta toimiva Mouro Capital, APG Asset Management Alankomaiden ABP-eläkerahaston puolesta, ruotsalainen Wallenberg Investments, saksalainen Allianz sekä Euroopan komissio EIC Fundin kautta .

Miksi juuri ICEYE?

Vuonna 2014 perustettu ja Suomessa pääkonttoriaan pitävä ICEYE valmistaa ja operoi synteettisen apertuurin tutka- eli SAR-satelliitteja. Yhtiön mukaan sillä on maailman suurin SAR-satelliittien muodostama tähdistö .

SAR-teknologia mahdollistaa Maan havainnoinnin myös pilvien läpi ja pimeällä. Tämä tekee satelliiteista hyödyllisiä esimerkiksi seuraavissa käyttökohteissa:

• puolustus ja valtioiden oma tiedustelu, mukaan lukien Suomelle, Puolalle ja Portugalille toimitetut kansalliset satelliitit
• ympäristön seuranta, kuten tulvien, öljyvahinkojen ja muiden katastrofien havaitseminen
• vakuutusala, jossa tietoa voidaan käyttää riskien arviointiin ja vahinkojen todentamiseen
• kriisinhallinta, jossa ajantasainen satelliittikuva tukee viranomaisten toimintaa

ICEYE tavoittelee yli miljardin euron liikevaihtoa vuonna 2027. Kasvua vauhdittavat erityisesti Euroopan puolustus- ja valtioasiakkaiden kasvava kysyntä .

Satelliittien tuotantoa kasvatetaan nopeasti

ICEYE aikoo kasvattaa tuotantoaan poikkeuksellisen nopeasti Euroopan avaruusteollisuuden mittakaavassa:

• 2026: tavoitteena 25 laukaistua satelliittia; heinäkuuhun mennessä yhtiö oli vienyt kiertoradalle yhteensä 76 satelliittia
• 2027: tavoitteena yli 50 satelliittia
• 2028: tavoitteena 100 satelliitin vuosituotanto

Yhtiö kertoo valmistavansa tällä hetkellä noin yhden satelliitin viikossa. Yhden satelliitin rakentamiseen kuluu noin 10–11 viikkoa, kun eri tuotantovaiheita tehdään rinnakkain . Toimitusjohtaja Rafal Modrzewski on kertonut tavoitteesta nostaa tuotantotahti kahteen satelliittiin viikossa Euroopan puolustusvoimien kysynnän kasvaessa .

ICEYEn kohdalla pullonkaula ei lähteiden mukaan ole enää kysyntä, vaan tehdaskapasiteetti ja tuotannon läpimeno .

EQT:n rooli herättää kysymyksiä

Rahaston ensimmäinen sijoitus on samalla ensimmäinen testi sille, miten Scaleup Europe Fundin hallinnointimalli toimii käytännössä. Rahaston vetäjäksi valittu EQT tunnetaan ennen kaikkea yritysostoihin keskittyvänä pääomasijoittajana, vaikka sillä on myös merkittävä growth equity -liiketoiminta.

Osa eurooppalaisen startup-kentän seuraajista on pohtinut, sopiiko EQT:n perinteinen profiili rahastolle, jonka pitäisi tukea korkean riskin ja pitkän aikavälin deep tech -hankkeita . Bloombergin mukaan EQT:n buyout-tausta on herättänyt huolta siitä, että rahasto suosisi myöhemmän vaiheen ja pienemmän riskin sijoituksia todellisten teknologiaharppausten sijaan .

Euractiv puolestaan kuvasi EQT:n valintaa joidenkin mielestä käytännölliseksi ratkaisuksi, sillä yhtiöllä on kokemusta kasvuyrityksistä. Toiset ovat nähneet valinnan merkkinä siitä, että rahasto saattaa painottua turvallisempiin ja kypsempiin yrityksiin alkuvaiheen skaalaajien sijaan. EQT hallinnoi lähteiden mukaan 269 miljardin euron varoja .

Rahaston toinen johtaja ja EQT:n osakas Victor Englesson on puolustanut valintaa. Hänen mukaansa EQT:n growth equity -tiimillä on deep tech -osaamista ja Scaleup Europe Fundilla on buyout-toiminnoista erillinen mandaatti .

ICEYE sopii jo nykyisessä muodossaan hyvin EQT:n profiiliin: kyseessä on pitkälle kasvanut, liikevaihtoa tekevä ja strategisesti tärkeä yritys. Avoimeksi jää, pystyykö rahasto myöhemmin rahoittamaan myös varhaisemmassa vaiheessa olevia yrityksiä, joiden teknologia on lupaavaa mutta liiketoiminta vielä todistamatta. juuri siinä mitataan, kuinka kunnianhimoisesti Eurooppa aikoo kuroa kiinni teknologia-alan rahoitusvajetta.