Multicoin Capitalin jättipanos HYPEen: Hyperliquidin takaisinostokoneisto selitettynä

Kesällä 2026 Multicoin Capital paljasti yli 100 miljoonan dollarin positionsa Hyperliquidin HYPE-tokenissa – yksi sijoitusyhtiön suurimmista yksittäisistä panoksista. Sijoitus perustui yksityiskohtaiseen arvioraporttiin, jonka mukaan HYPE:n hinta voisi nousta 319 dollariin vuoteen 2028 mennessä. Vauhtia antaa Hyperliquidin ainutlaatuinen automaattinen takaisinostomalli ja nopea laajentuminen reaalimaailman varojen (RWA) kauppaan. Tässä on kattava katsaus sijoituksen taustoihin, protokollan mekanismeihin ja laajempaan kontekstiin.

Sijoituksen aikajana ja position koko

Multicoin Capital aloitti suuren HYPE-position rakentamisen vuoden 2026 alussa ja on kasvattanut sitä tasaisesti, tehden siitä yhden likvidien rahastojensa suurimmista positioista . 25. kesäkuuta 2026 Multicoin julkaisi täyden arvioraportin Hyperliquidista; sen ovat kirjoittaneet Spencer Applebaum, Shayon Sengupta ja Tushar Jain . Kokonaissijoitus ylittää 100 miljoonaa dollaria, ja useat lähteet vahvistivat sen olevan yksi Multicoinin suurimmista yksittäisistä panoksista elokuun puolivälissä 2026 .

Mielenkiintoista on, että 21.–22. heinäkuuta 2026 ketjuanalyytikot seurasivat noin 1,96 miljoonan HYPE:n (120 miljoonaa dollaria) vapauttamista panostuksesta kolmesta Multicoiniin yhdistetystä lompakosta – noin kuukausi härkäraportin julkaisun jälkeen. Tämä lisäsi likviditeettiä, mutta se ei vahvistanut suoraa myyntiä .

Palkkioihin perustuva takaisinosto- ja polttomalli

Hyperliquid on Layer 1 -lohkoketju, joka on rakennettu hajautetun ikuisten futuurien pörssin ympärille. Sen talousmalli toimii seuraavasti:

• 97–99 % kaikista kaupankäyntipalkkioista käytetään HYPE:n ostamiseen avoimilla markkinoilla ja tokenien pysyvään polttamiseen . Palkkiot ohjataan protokollan hallinnoimaan Assistance Fund -rahastoon, joka suorittaa automaattisia HYPE-ostoja päivittäin .
• Vuonna 2025 protokolla tuotti noin 873 miljoonaa dollaria tuloja noin 2,9 biljoonan dollarin kaupankäyntivolyymillä .
• Tammikuusta 2025 lähtien takaisinostorahasto on ostanut yli 2 miljardilla dollarilla HYPE:tä kumulatiivisesti . Heinäkuuhun 2026 mennessä kumulatiiviset takaisinostot olivat ylittäneet 1,1 miljardia dollaria yhdellä seurannalla ja noin 1,3 miljardia dollaria Bitwisen mukaan mittausikkunasta riippuen . Yli 45 miljoonaa HYPE-tokenia on poltettu tämän ohjelman kautta .
• Forbes on nimennyt tämän automaattisen, protokollaan upotetun takaisinostomekanismin HYPE:n hinnannousun ensisijaiseksi ajuriksi riippumatta ETF-tulo- tai spekulaationarratiiveista .

319 dollarin hintaennuste vuoteen 2028 mennessä

Multicoinin arvioraportti asetti perusskenaarion hintaennusteeksi 319 dollaria HYPE:lle vuoteen 2028 mennessä, perustuen:

• Arviolta 8 miljardin dollarin vuotuisiin protokollatuloihin vuoteen 2028 mennessä .
• 20-kertaiseen tuloskertoimeen, jota Multicoin pitää kohtuullisena kassavirtaa tuottavalle protokollalle, jolla on hallitseva markkinaosuus .

Raportin julkaisuhetkellä (25. kesäkuuta 2026) HYPE:n hinta oli noin 63 dollaria, joten ennuste tarkoitti noin viisinkertaista nousua siitä tasosta . Raportissa esitettiin myös karhuskenaario (109 dollaria) ja härkäskenaario (689 dollaria) .

Reaalimaailman varojen (RWA) kasvu

Tokenisoidut reaalimaailman varat ovat nousseet Hyperliquidin nopeimmin kasvavaksi segmentiksi:

• RWA-ikuisten futuurien osuus alustan volyymistä kasvoi 1,8 %:sta Q4 2025 32,2 %:iin Q2 2026, saavuttaen 213 miljardin dollarin neljännesvuosittaisen kaupankäyntivolyymin .
• Viikolla 13.–19. heinäkuuta 2026 RWA-volyymi ylitti ensimmäistä kertaa kryptovolyymin, muodostaen 52 % viikkokaupankäynnistä .
• 169 000 uutta lompakkoa aloitti kaupankäynnin Hyperliquidissa RWA-markkinoiden kautta tammi–kesäkuussa 2026, mikä on 31,7 % kaikesta uusien käyttäjien hankinnasta tuona ajanjaksona . Yli 80 % näistä käyttäjistä jatkoi pääasiassa RWA-markkinoilla .
• Kasvua on vauhdittanut HIP-3-luvanvarainen markkinakehys, jonka avulla rakentajat voivat ottaa käyttöön ikuisten futuurien markkinoita panostamalla HYPE-tokeneita .

Markkina-arvo virstanpylväs ja sijoitus top 10:een

HYPE:n markkina-arvo nousi noin 11 miljardia dollaria vuonna 2026, ohittaen hetkellisesti Dogecoinin:

• Toukokuun lopulla 2026 HYPE saavutti uuden kaikkien aikojen ennätyksen yli 64 dollarissa, ohittaen Dogecoinin ja nousten 9. sijalle markkina-arvossa CoinMarketCapissa .
• 1. kesäkuuta 2026 mennessä sen markkina-arvo oli 16 miljardia dollaria – tämä oli vasta toinen kerta, kun puhdas DeFi-protokolla on noussut top 10:een sitten Uniswapin vuonna 2021 .
• Elokuun alussa 2026 HYPE oli edelleen top 10:ssä noin 11,66 miljardin dollarin kiertävällä markkina-arvolla, ja sen hinta oli noin 52–57 dollaria .

Yhdysvaltojen sääntelykonteksti

Hyperliquid on johdonmukaisesti estänyt yhdysvaltalaisia käyttäjiä pääsemästä alustalleen, mikä on yleinen linjaus hajautetuissa protokollissa, jotka navigoivat sääntelyn epävarmuudessa. Laajempi keskustelu Yhdysvaltojen säännellystä pääsystä koskee mahdollisia reittejä CFTC- ja SEC-vaatimustenmukaisuusrakenteiden kautta, mukaan lukien mahdollisuus säänneltyyn futuuri- tai johdannaistarjontaan. Käytettävissä olevat lähteet eivät kuitenkaan tarjoa erityisiä, vahvistettuja tietoja siitä, että Hyperliquid aktiivisesti tutkisi CFTC/SEC-rekisteröintikehyksiä. Protokollan nykyinen kanta on, että se on ei-yhdysvaltalaisille suunnattu hajautettu pörssi, vaikka RWA-kaupan kasvu ja institutionaalinen kiinnostus (mukaan lukien Multicoinin osallisuus) ovat lisänneet spekulaatiota mahdollisesta Yhdysvaltojen sääntelyn mukauttamisesta tulevaisuudessa.

---

Keskeinen varoitus: Multicoin Capital on julkistettu HYPE:n haltija ja hyötyy tokenin korkeammasta hinnasta . 319 dollarin hintaennuste on perusskenaarion projektio, ei takuu, ja se riippuu siitä, että Hyperliquid saavuttaa 8 miljardin dollarin vuositulot vuoteen 2028 mennessä – noin yhdeksänkertainen kasvu vuoden 2025 873 miljoonasta dollarista.