Nokia vetäytyy Kiinasta ja panostaa tekoälyverkkoihin sekä pohjoismaiseen turvallisuuteen

Nokian vuoden 2026 muutos ei ole vain säästöohjelma. Kyse on tietoisesta suunnanvaihdosta: yhtiö vetäytyy kutistuvasta Manner-Kiinan teleliiketoiminnasta ja keskittää voimavarojaan tekoälyä hyödyntäviin verkkoihin, pilvi- ja datakeskusyhteyksiin sekä pohjoismaisiin ja eurooppalaisiin turvallisuusmarkkinoihin.

Strategiassa on selkeä taloudellinen logiikka. Nokia pyrkii karsimaan vaikeutuneen paikallisen toimintarakenteen, hyväksymään mittavat kertaluonteiset uudelleenjärjestelykulut ja siirtämään resursseja liiketoimintoihin, jotka hyötyvät tekoälyinvestoinneista ja alueellisen resilienssin vahvistumisesta. Sijoittajan kannalta ratkaiseva kysymys kuitenkin kuuluu: pystyykö Nokia muuttamaan lupaavat kumppanuudet ja teknologiat toistuviksi, kannattaviksi sopimuksiksi?

Kiinasta vetäytyminen on muutoksen näkyvin osa

Nokian odotetaan sulkevan vaiheittain lähes kaikki Manner-Kiinan toimipisteensä vuoden 2026 loppuun mennessä. Näkyvin yksittäinen toimenpide on Hangzhoun radioverkkoteknologian tutkimus- ja kehityskeskuksen suunniteltu sulkeminen. Se koskee noin 1 600 työpaikkaa. Jäljelle jäävän toiminnan odotetaan rajoittuvan pääosin myynnin jälkeiseen asiakastukeen. 56

Laajemman Suur-Kiinan alueen henkilöstöön kuuluvat Manner-Kiina, Hongkong ja Taiwan. Alueella työskenteli vuonna 2025 noin 7 200 ihmistä, kun vuonna 2020 määrä oli noin 13 700. Luku koskee koko aluetta, eikä sitä pidä tulkita suoraan nykyisen suunnitelman Manner-Kiinassa vähennettävien työpaikkojen määräksi. 812

Kaupallinen perustelu on suoraviivainen. Nokian asema Kiinan kotimaisilla verkkolaitemarkkinoilla on pienentynyt, kun paikalliset toimittajat ovat vahvassa asemassa ja ulkomaiset yhtiöt kohtaavat kovan kilpailun sekä geopoliittisia rajoitteita. Raporteissa Nokian alueellisen liikevaihdon kerrotaan myös pudonneen jyrkästi aiemmalta tasoltaan, vaikka markkinaosuutta ja liikevaihtoa koskevat tarkat luvut vaihtelevat lähteittäin eikä Nokia ole vahvistanut niitä kaikkia omissa tiedotteissaan. 19

Kyse ei siis ole tavanomaisesta toimipisteverkon supistamisesta. Nokia luopuu paikallisesta tuotekehityskapasiteetista, asiakassuhteista ja mahdollisuudesta osallistua tuleviin Kiinan 5G- ja 6G-hankkeisiin. Vastineeksi se saa pienemmän ja helpommin hallittavan toimintapohjan.

Miljoonaluokan kulut ennen säästöjä

Kiinan uudelleenjärjestelyllä on huomattava lyhyen aikavälin hintalappu. Nokian vuoden 2026 uudelleenjärjestelykulujen ennustetta on tiettävästi nostettu noin 250 miljoonasta eurosta jopa 800 miljoonaan euroon. Tästä noin 350 miljoonaa euroa liittyy Nokia Shanghai Bellin integrointiin ja Manner-Kiinan toimintojen purkamiseen. 356

Tavoitteena on pienempi kulurakenne. Yhden raportin mukaan Nokia odottaa uudelleenjärjestelyn valmistuttua noin 200 miljoonan euron vuotuisia säästöjä. 10 Tämä poikkeaa alkuperäisessä toimeksiannossa mainitusta yli 400 miljoonan dollarin säästöarviosta. Saatavilla oleva näyttö tukee selvemmin 200 miljoonan euron lukua, joten suurempaa arviota ei pidä pitää vahvistettuna.

Taloudelliset hyödyt riippuvat ennen kaikkea ajoituksesta. Ensin Nokian on maksettava irtisanomisista, integraatiosta, toimipisteiden sulkemisesta ja muista uudelleenjärjestelyistä syntyvät kulut. Samalla liikevaihto ja mittakaava voivat kadota nopeammin kuin kustannukset pienenevät. Hyvin toteutettuna vetäytyminen parantaa tehokkuutta ja fokusta. Huonosti toteutettuna se voi johtaa sekä kertaluonteisiin kuluihin että vältettävissä oleviin asiakashäiriöihin.

Nordic Compass tuo strategiaan turvallisuusulottuvuuden

Nokia liittyy Ericssonin, Kongsbergin, Patrian ja Saabin rinnalle Nordic Compass -aloitteen Defence Track -kokonaisuuden perustavaksi yritysveturiksi. Tavoitteena on koota pohjoismaiset puolustus- ja teknologiayhtiöt hankkeisiin, jotka vahvistavat alueen puolustuskykyä, huoltovarmuutta ja Euroopan teollista perustaa. 1720

Nordic Compass keskittyy ensimmäisenä vuonna neljään alueeseen: pääomamarkkinoihin, syväteknologiaan, puolustukseen ja energiaan. Aloitteen ensimmäinen huippukokous järjestetään 4.–5. marraskuuta 2026 Göteborgissa Ruotsissa. Siellä eri kokonaisuuksien hankkeita on tarkoitus viedä kohti käytännön toteutusta. 252730

Defence Trackin puheenjohtaja ja Suomen entinen puolustusministeri Jyri Häkämies on arvioinut, että viiden yhtiön osallistuminen vahvistaa Nordic Compass -allianssia merkittävästi aikana, jolloin Euroopan puolustuspanostukset kasvavat nopeasti. 20

Nokialle mahdollisuus on ennen kaikkea kaksikäyttöteknologiassa, ei varmistetussa puolustusmyynnissä. Yhtiön verkkoteknologialla voi olla käyttöä suojatuissa viestintäyhteyksissä, yksityisissä ja taktisissa langattomissa verkoissa, kyberresilienssissä ja kriittisessä infrastruktuurissa. Saatavilla oleva aineisto ei kuitenkaan kerro tarkasti, millaisia ehdotuksia Göteborgin kokouksessa syntyy. Defence Trackia on siksi syytä pitää strategisena alustana ja mahdollisena liiketoiminnan kehityskanavana – ei vielä Nokian vahvistettuna tilausputkena.

Nvidia auttaa Nokiaa asemoitumaan tekoälyinfrastruktuuriin

Nokian konkreettisin kasvuun liittyvä panostus on yhteistyö Nvidian kanssa. Lokakuussa 2025 Nvidia sitoutui sijoittamaan miljardi dollaria Nokian uusiin osakkeisiin 6,01 dollarin kappalehintaan. Sijoituksen odotettiin tuovan Nvidialle noin 2,9 prosentin omistusosuuden ja käynnistävän strategisen yhteistyön AI-RAN-teknologian sekä datakeskusverkkojen ympärille. 4344

Nokia ja Nvidia kehittävät kaupallisia AI-RAN-tuotteita, joissa Nokian radioverkkoportfolio yhdistyy Nvidian kiihdytettyyn laskentateknologiaan. Yhtiöiden mukaan alusta tukee tekoälypohjaisia 5G-Advanced- ja tulevia 6G-verkkoja. 44

Sijoituscase perustuu ajatukseen, että tekoäly voisi tehdä langattomista verkoista tehokkaampia. Radioresursseja ja laskentakapasiteettia voitaisiin hallita nykyistä älykkäämmin. Raporteissa on kuvattu mahdollista spektritehokkuuden tai kapasiteetin kaksinkertaistumista vuoteen 2028 mennessä, mutta kyse on teknologiatavoitteesta, ei taatusta kaupallisesta tuloksesta. 3740

Lyhyemmällä aikavälillä kysynnästä on jo enemmän näyttöä Nokian AI and Cloud -liiketoiminnassa. Yhtiön toisen neljänneksen tuloksista kertovissa raporteissa mainittiin 2,8 miljardin euron AI and Cloud -tilaukset, toiminnon yli kaksinkertaistunut myynti vuodentakaiseen verrattuna, 4,82 miljardin euron kokonaisliikevaihto ja 0,07 euron osakekohtainen tulos. Näitä lukuja ei kuitenkaan pidä sekoittaa pitkän aikavälin AI-RAN-mahdollisuuteen: tämänhetkiset tilaukset ja myynti eivät vielä osoita, että operaattorit ottavat GPU-pohjaiset radioverkot nopeasti käyttöön. 3536

Mikä voisi onnistua – ja mikä mennä pieleen?

Nokian myönteinen skenaario nojaa kolmeen toisiaan tukevaan kehityskulkuun:

• Kiinasta vetäytyminen parantaa taloutta. Nokia poistaa matalan tuoton tai strategisesti rajoittuneen toiminnan ja saavuttaa tavoitellut vuotuiset säästöt uudelleenjärjestelyn päätyttyä.
• Tekoälykysyntä laajenee datakeskusten ulkopuolelle. Nokia muuttaa Nvidia-yhteistyön ja AI and Cloud -tilausten kasvun verkko-, optiikka- ja ohjelmistoliikevaihdoksi.
• Euroopan resilienssistä syntyy todellinen markkina. Pohjoismainen yhteistyö johtaa rahoitettuihin hankkeisiin, jotka liittyvät suojattuihin viestintäyhteyksiin, kriittiseen infrastruktuuriin ja puolustusverkkoihin.

Riskit ovat yhtä merkittäviä:

• Toteutusriski: toimipisteiden sulkeminen ja osaamisen siirtäminen voivat häiritä asiakkaita, henkilöstöä, immateriaalioikeuksia ja tuotekehitystä.
• Geopoliittinen riski: lähes täydellinen vetäytyminen Manner-Kiinasta voi vaikuttaa jäljelle jääviin tukipalveluihin, toimitusketjuihin tai Kiinassa toimiviin monikansallisiin asiakkaisiin.
• Käyttöönoton riski: AI-RAN voi edellyttää operaattoreilta uutta pääomankäyttöä ennen kuin tehokkuushyödyt on osoitettu kaupallisessa mittakaavassa.
• Keskittymisriski: tekoälystrategia lisää Nokian riippuvuutta Nvidian alustasta, pilvipalveluyhtiöiden investointisykleistä ja datakeskusinfrastruktuurin kovasta kilpailusta.
• Menetettyjen mahdollisuuksien riski: Kiinasta lähteminen heikentää Nokian paikallista tuotekehitysläsnäoloa ja kykyä tavoitella tulevia kiinalaisia telehankkeita.
• Näyttöriski: kunnianhimoisimmat tehokkuus- ja säästöluvut ovat tavoitteita tai raportoituja arvioita, eivät kaikki vahvistettua yhtiöohjeistusta.

Sijoittajan kannalta ratkaiseva testi

Nokia yrittää vaihtaa kutistuvan ja geopoliittisesti vaikean markkinan liiketoimintoihin, joiden strateginen merkitys kasvaa: tekoälyinfrastruktuuriin ja Euroopan turvallisuuteen. Tämä voi tehdä yhtiöstä fokusoituneemman, mutta siirtymästä ei tule riskitöntä.

Ratkaisevaa on, pääseekö Nokia otsikoista kestävään talouteen. Kiinan uudelleenjärjestelyn on tuotettava säästöjä ilman, että liikevaihto tai tekninen osaaminen heikkenevät liikaa. Nvidia-yhteistyön on johdettava käyttöönottoihin ja toistuviin tilauksiin, ei vain tekoälybuumin synnyttämiin vertailuihin. Nordic Compassin puolestaan on edettävä yhteistyöstä ja ehdotuksista rahoitettuihin ohjelmiin.

Selkein johtopäätös on siksi varauksellinen: Nokiasta on tulossa aiempaa länsikeskeisempi tekoäly- ja resilienssi-infrastruktuurin yhtiö, mutta muutos on vielä ennen kaikkea toteutustarina. Menestys ei riipu niinkään Kiinasta lähdön tai Nvidia-kumppanuuden symboliarvosta kuin siitä, synnyttävätkö ratkaisut kestävää kassavirtaa ja puolustettavia marginaaleja.