Goldman Sachs nosti myös Ison-Britannian FTSE 100 -indeksin 12 kuukauden tavoitteen 11 400 pisteeseen, mikä merkitsee noin 5,8 prosentin nousua nykytasosta .

Uudet tavoitehinnat lyhyesti

Uusi STOXX 600 -tavoite 695 pistettä tarkoittaa noin 5,5 prosentin nousua indeksin nykyisestä tasosta .

Kuusi keskeistä syytä nousuoptimismille

1. Vahvin tuloskausi sitten vuoden 2022. STOXX 600 -yhtiöt ovat tuottamassa noin 22 prosentin vuosikasvua tuloskasvussa toisella neljänneksellä 2026, mikä on vahvin sitten vuoden 2022 . Goldman nosti vuoden 2026 tuloskasvuennusteensa eurooppalaisille osakkeille 15 prosenttiin vedoten yritysten kestäviin katteisiin .

2. Kestävä taloustilanne. Goldman ennustaa euroalueen BKT:n kasvavan 0,8 % (Q4/Q4) vuonna 2026, mitä tukee Saksan finanssipoliittinen elvytys ja yleisesti vankka talousdata .

3. Suhteellinen arvostusalennus. Eurooppalaiset osakkeet käyvät edelleen kauppaa alennuksella yhdysvaltalaisiin verrokkeihinsa nähden. Goldmanin strategi Sharon Bell kuitenkin totesi, ettei hän edelleenkään odota Euroopan päihittävän S&P 500 -indeksiä .

4. Osakkeenomistajien tuotot ja yrityskauppavauhti. Pankki nosti esiin kasvavan yrityskauppavauhdin (M&A) mahdollisena lisäkatalyyttinä eurooppalaisille osakkeille .

5. Energiasektorin panos. Energiahuoltohuolista huolimatta STOXX 600 on hyötynyt merkittävistä voitoista energia- ja materiaalisektoreilla .

6. Korkotuki ja valuuttaympäristö. Laskevat korot ja laajasti ottaen suotuisa globaali kasvuympäristö tukevat positiivista näkymää .

Suurimmat riskit, jotka voivat katkaista rallin

Pitkittynyt energiasokki (suurin riski). Euroopan riippuvuus tuontienergiasta tekee siitä erityisen haavoittuvan toimituskatkoksille, erityisesti meneillään olevan Lähi-idän konfliktin aikana . Goldmanin perusurakassa oletetaan, että Persianlahden vienti normalisoituu sotaa edeltäneelle tasolle heinäkuun 2027 loppuun mennessä, mutta viivästys olisi merkittävä negatiivinen tekijä . Pankin hyödyketiimi arvioi, että jokainen prosentin nousu öljyn hinnassa vie noin 0,5 prosenttia eurooppalaisista tuloksista .

Inflaation sitkeys. Euroalueen ydinalueen inflaation odotetaan saavuttavan huippunsa 2,7 prosentissa vuositasolla alkuvuodesta 2027, mikä heijastaa energiahintojen läpimenoa, ennen kuin se laskee 2,0 prosenttiin vuoden 2028 loppuun mennessä . Jos energian hinnat pysyvät korkeina, inflaatio voi osoittautua pysyvämmäksi, mikä kurittaa kulutusta ja yritysten katteita.

Rahapolitiikan kiristys. Goldmanin tutkimus ennakoi kahta EKP:n koronnostoa kesäkuussa ja syyskuussa 2026 (taistelemaan energian aiheuttamaa inflaatiota vastaan), ennen kuin leikkaukset jatkuvat vuonna 2027 . Tämä kiristyssykli voi painaa kasvua ja osakkeiden arvostusta.

BKT:n kasvun hidastuminen. Goldman Sachs Asset Management odottaa reaalisen BKT:n kasvun hidastuvan vuoden 2026 toisella puoliskolla, kun korkeat energiahinnat painavat kulutusta ja investointeja, erityisesti Euroopassa .

Heikko kuluttajaluottamus. Jatkuvat energiakustannukset ja geopoliittinen epävarmuus pitävät kuluttajien tunnelman heikkona koko euroalueella .

Sektorikohtaiset huolet. Vaikka energia ja materiaalit ovat vahvistaneet indeksiä, muut sektorit – erityisesti kulutushyödykkeisiin liittyvät – ovat alttiina edellä mainituille vastatuulille. Pankki on pitänyt eurooppalaisten osakkeiden alipainotusta suhteessa maailmanlaajuisiin verrokkeihin .

Geopoliittiset ja tulliriskit. Aiemmin vuonna 2025 (huhtikuussa) Goldman laski STOXX 600 -tavoitteensa 570 pisteeseen Trumpin tullien pelossa . Vaikka nämä huolet ovat väistyneet, kauppapoliittinen epävarmuus on edelleen takariskinä.

Markkinat ovat hinnoitelleet tulevaa. Goldmanin omaisuudenhoitotiimi huomautti, että markkinat ovat "menneet talouden edellä" monin tavoin, varoittaen "laajoista hännistä ja volatiliteettiryppäistä" edessä .

Yhteenvetona voidaan todeta, että Goldmanin viimeisin tavoitteen nosto perustuu tuloksiin, ja sitä tukee edelleen suotuisa makroympäristö. Pankki kuitenkin korostaa toistuvasti, että pitkittynyt energiasokki yhdistettynä EKP:n kiristykseen ja hidastuvaan kasvuun muodostaa vakavimman uhan rallin kestävyydelle.

Goldman Sachs nosti myös Ison-Britannian FTSE 100 -indeksin 12 kuukauden tavoitteen 11 400 pisteeseen, mikä merkitsee noin 5,8 prosentin nousua nykytasosta .

Uudet tavoitehinnat lyhyesti

Uusi STOXX 600 -tavoite 695 pistettä tarkoittaa noin 5,5 prosentin nousua indeksin nykyisestä tasosta .

Kuusi keskeistä syytä nousuoptimismille

1. Vahvin tuloskausi sitten vuoden 2022. STOXX 600 -yhtiöt ovat tuottamassa noin 22 prosentin vuosikasvua tuloskasvussa toisella neljänneksellä 2026, mikä on vahvin sitten vuoden 2022 . Goldman nosti vuoden 2026 tuloskasvuennusteensa eurooppalaisille osakkeille 15 prosenttiin vedoten yritysten kestäviin katteisiin .

2. Kestävä taloustilanne. Goldman ennustaa euroalueen BKT:n kasvavan 0,8 % (Q4/Q4) vuonna 2026, mitä tukee Saksan finanssipoliittinen elvytys ja yleisesti vankka talousdata .

3. Suhteellinen arvostusalennus. Eurooppalaiset osakkeet käyvät edelleen kauppaa alennuksella yhdysvaltalaisiin verrokkeihinsa nähden. Goldmanin strategi Sharon Bell kuitenkin totesi, ettei hän edelleenkään odota Euroopan päihittävän S&P 500 -indeksiä .

4. Osakkeenomistajien tuotot ja yrityskauppavauhti. Pankki nosti esiin kasvavan yrityskauppavauhdin (M&A) mahdollisena lisäkatalyyttinä eurooppalaisille osakkeille .

5. Energiasektorin panos. Energiahuoltohuolista huolimatta STOXX 600 on hyötynyt merkittävistä voitoista energia- ja materiaalisektoreilla .

6. Korkotuki ja valuuttaympäristö. Laskevat korot ja laajasti ottaen suotuisa globaali kasvuympäristö tukevat positiivista näkymää .

Suurimmat riskit, jotka voivat katkaista rallin

Pitkittynyt energiasokki (suurin riski). Euroopan riippuvuus tuontienergiasta tekee siitä erityisen haavoittuvan toimituskatkoksille, erityisesti meneillään olevan Lähi-idän konfliktin aikana . Goldmanin perusurakassa oletetaan, että Persianlahden vienti normalisoituu sotaa edeltäneelle tasolle heinäkuun 2027 loppuun mennessä, mutta viivästys olisi merkittävä negatiivinen tekijä . Pankin hyödyketiimi arvioi, että jokainen prosentin nousu öljyn hinnassa vie noin 0,5 prosenttia eurooppalaisista tuloksista .

Inflaation sitkeys. Euroalueen ydinalueen inflaation odotetaan saavuttavan huippunsa 2,7 prosentissa vuositasolla alkuvuodesta 2027, mikä heijastaa energiahintojen läpimenoa, ennen kuin se laskee 2,0 prosenttiin vuoden 2028 loppuun mennessä . Jos energian hinnat pysyvät korkeina, inflaatio voi osoittautua pysyvämmäksi, mikä kurittaa kulutusta ja yritysten katteita.

Rahapolitiikan kiristys. Goldmanin tutkimus ennakoi kahta EKP:n koronnostoa kesäkuussa ja syyskuussa 2026 (taistelemaan energian aiheuttamaa inflaatiota vastaan), ennen kuin leikkaukset jatkuvat vuonna 2027 . Tämä kiristyssykli voi painaa kasvua ja osakkeiden arvostusta.

BKT:n kasvun hidastuminen. Goldman Sachs Asset Management odottaa reaalisen BKT:n kasvun hidastuvan vuoden 2026 toisella puoliskolla, kun korkeat energiahinnat painavat kulutusta ja investointeja, erityisesti Euroopassa .

Heikko kuluttajaluottamus. Jatkuvat energiakustannukset ja geopoliittinen epävarmuus pitävät kuluttajien tunnelman heikkona koko euroalueella .

Sektorikohtaiset huolet. Vaikka energia ja materiaalit ovat vahvistaneet indeksiä, muut sektorit – erityisesti kulutushyödykkeisiin liittyvät – ovat alttiina edellä mainituille vastatuulille. Pankki on pitänyt eurooppalaisten osakkeiden alipainotusta suhteessa maailmanlaajuisiin verrokkeihin .

Geopoliittiset ja tulliriskit. Aiemmin vuonna 2025 (huhtikuussa) Goldman laski STOXX 600 -tavoitteensa 570 pisteeseen Trumpin tullien pelossa . Vaikka nämä huolet ovat väistyneet, kauppapoliittinen epävarmuus on edelleen takariskinä.

Markkinat ovat hinnoitelleet tulevaa. Goldmanin omaisuudenhoitotiimi huomautti, että markkinat ovat "menneet talouden edellä" monin tavoin, varoittaen "laajoista hännistä ja volatiliteettiryppäistä" edessä .

Yhteenvetona voidaan todeta, että Goldmanin viimeisin tavoitteen nosto perustuu tuloksiin, ja sitä tukee edelleen suotuisa makroympäristö. Pankki kuitenkin korostaa toistuvasti, että pitkittynyt energiasokki yhdistettynä EKP:n kiristykseen ja hidastuvaan kasvuun muodostaa vakavimman uhan rallin kestävyydelle.