Sisäpiiri SpaceX:n jättilistautumisessa: Näin Elon Muskista tuli maailman ensimmäinen biljonääri

• Antihinta: 135 dollaria osakkeelta, 555,6 miljoonaa myytyä osaketta .
• Kerätty pääoma: 75 miljardia dollaria, historian suurin IPO .
• Arvostus hinnoitteluhetkellä: Noin 1,77 biljoonaa dollaria .
• Avaushinta: Osakkeet avautuivat 150 dollariin, 11 prosentin preemiolla antihintaan nähden .
• Ensimmäisen päivän kaupankäynti: Iltapäivään mennessä osakkeella käytiin kauppaa noin 170 dollarissa, mikä on noin 26 prosenttia korkeampi, nostaen yhtiön markkina-arvon yli 2 biljoonaan dollariin .

Järjestäjillä oli myös optio ostaa 83 miljoonaa lisäosaketta, mikä voi kasvattaa kokonaispääomaa vielä 11,2 miljardilla dollarilla .

Kuinka Musk saavutti biljoonan dollarin omaisuuden

Muskin tie biljoonan dollarin rajapyykille on suoraviivainen laskutoimitus silmiä hivelevillä luvuilla. CNBC:n mukaan hänen SpaceX-omistuksensa arvo oli yli 766 miljardia dollaria, kun osake avautui 150 dollariin . Kun tähän yhdistetään noin 280 miljardin dollarin arvoiset Tesla-omistukset, hänen kokonaisvarallisuutensa nousi noin 1,05 biljoonaan dollariin . Pelkkä IPO lisäsi hänen varallisuuttaan yli 180 miljardilla dollarilla yhdessä päivässä .

Tämän omaisuuden mittakaavaa on vaikea hahmottaa. CNBC huomautti, että Musk on nyt varakkaampi kuin viisi seuraavaksi rikkainta miljardööriä yhteensä, ja hänen henkilökohtainen varallisuutensa ylittää kokonaisten maiden, kuten Taiwanin, Irlannin tai Ruotsin, bruttokansantuotteen .

Eri lähteet raportoivat hieman erilaisia omistusosuuksia, mikä vaikuttaa tarkkaan laskelmaan. Joidenkin arvioiden mukaan Musk omistaa noin 42 prosenttia SpaceX:stä kaksiluokkaisen osakerakenteen kautta , kun taas toiset arvioivat hänen osuutensa olevan lähempänä 38:aa prosenttia . Tarkasta luvusta riippumatta IPO:n välitön nousu teki biljonäärin virstanpylvään saavuttamisen väistämättömäksi.

Wall Streetin jako kahtia: Härät ja karhut

Vaikka IPO:n otsikkoluvut ovat historiallisia, Wall Street on syvästi jakautunut siitä, pystyykö SpaceX oikeuttamaan 1,77 biljoonan dollarin hintalappunsa.

Härkien (ostajien) näkemys nojaa SpaceX:n hallitsevaan asemaan uudelleenkäytettävissä raketeissa, sen miljoonia tilaajia omaavaan Starlink-satelliittilaajakaistaliiketoimintaan sekä kasvaviin tekoäly- ja puolustusalan sopimuksiin. Härät argumentoivat, että nämä liiketoiminta-alueet oikeuttavat korkean arvostuksen, ja ensipäivän 26 prosentin nousu heijasti vahvaa pohjimmaista kysyntää . Listautumisen menestys on myös testi niin kutsutulle ”Musk-premiumille” – markkinoiden halukkuudelle antaa korkeita arvostuksia Muskiin liitetyille yrityksille, ilmiölle, joka aiemmin nosti Teslan arvostuksen yli biljoonan dollarin .

Karhujen (myyjien) näkemys on yhtä painava. Morningstarin analyytikko Nicolas Owens julkaisi tutkimuksen, jonka mukaan SpaceX:n osakkeen arvo olisi noin 63 dollaria kappaleelta – alle puolet 135 dollarin antihinnasta . Skeptikot huomauttavat, että SpaceX:n kokonaiskysyntä voi olla lähempänä 129:ää miljardia dollaria kuin sitä 1,6:ta biljoonaa, jonka Musk on väittänyt sääntelyasiakirjoissa . The Motley Fool nosti esiin myös ”974 miljardin dollarin varoituksen” historiallisesta IPO-datasta: monet jätti-IPO:t ovat alisuoriutuneet alkunousun jälkeen, jättäen myöhässä tulleet sijoittajat nuolemaan näppejään .

Kolme itsenäistä hintasignaalia rajaavat nyt mahdollisen haarukan sille, missä osake voisi liikkua 90 ensimmäisen päivän aikana: Morningstarin analyysi 63:ssa dollarissa, antihinta 135:ssä dollarissa ja kryptovaluutan ennustemarkkinat, jotka vihjasivat noin 2,3 biljoonan dollarin arvostukseen – suunnilleen 175 dollariin osakkeelta .

Listautumisasiakirjoihin kätketty vihje Tesla-fuusiosta

Syvällä SpaceX:n päivitetyissä IPO-asiakirjoissa on yksi lause, joka on saanut analyytikot lukemaan rivien välistä. Ilmoituksessa todetaan, että yhtiö ”saattaa laskea liikkeelle huomattavan määrän osakkeita tulevien transaktioiden yhteydessä” .

Fortune-lehden Shawn Tullyn mukaan analyytikot tulkitsevat tämän vahvaksi signaaliksi siitä, että Musk suunnittelee SpaceX:n ja Teslan yhdistämistä luodakseen ilmailu-, auto- ja tekoälyalan konglomeraatin . Wedbushin analyytikko Dan Ives, pitkäaikainen Tesla-härkä, on sanonut, että tällaisen fuusion todennäköisyys IPO:n jälkeen on yli 80 prosenttia . Vaikka sopimusta ei ole julkistettu, maininta antaa SpaceX:lle joustavuuden toteuttaa osakevaihdolla tapahtuva transaktio Teslan kanssa myöhemmin.

Fuusiospekulaation lisäksi IPO loi välittömiä varallisuusvaikutuksia. Tuhansista SpaceX:n osakkeita omistaneista työntekijöistä ja johtajista tuli uusia miljonäärejä – ja useista miljardöörejä – yhdessä yössä . Yhtiö varasi myös 5 prosenttia osakkeistaan ”tietyille työntekijöille ja Muskiin yhdistetyille henkilöille”, mikä tarkoittaa noin 3,75–4 miljardin dollarin arvoista pottia .

Sijoittajille, jotka yrittävät ymmärtää debyyttiä, lähiajan kysymys on suoraviivainen: kasvaako SpaceX 1,77 biljoonan dollarin arvostukseensa, vai osoittautuuko historian 974 miljardin dollarin varoitus oikeaksi? Härkien ja karhujen välinen taisto käydään nyt julkisilla markkinoilla, ticker-symbolin SPCX alla.