Samaan aikaan Bitcoinin spot-hinta liikkui noin 63 009 dollarissa , eli monet näistä myyntioptioiden toteutushinnoista ovat jo lähellä tai rahan sisällä. Myyntioptioiden ja osto-optioiden välinen vinouma on selvä: Deribitissä myyntioptioiden volyymi ylitti osto-optioiden volyymin 54,87 prosenttia 45,13 prosenttia vastaan viimeisimmän 24 tunnin aikana
. Tämä on selvä lähiajan laskeva signaali johdannaismarkkinoilta.
JP Morgan julkaisi 18. kesäkuuta 2026 asiakaskirjeen, jossa se arvioi Bitcoinin louhinnan taloudellisten edellytysten "heikentyneen" vuonna 2026 . Pankki arvioi yhden Bitcoinin kokonaistuotantokustannukseksi noin 78 000 dollaria, joka on johdettu sähkö-, laitteistopoisto- ja yleiskustannuksista julkisten kaivosyhtiöiden osalta. Koska Bitcoinin hinta oli tuolloin noin 62 500–63 000 dollaria, verkoston kolikkoa myytiin noin 80 prosentilla sen arvioidusta tuotantokustannuksesta
.
JP Morgan päätteli, että noin 20 prosenttia Bitcoinin kaivostyöläisistä ei enää ollut kannattavia vallitsevissa olosuhteissa . Pörssilistatut kaivosyhtiöt myivät yli 32 000 BTC:tä vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä rahoittaakseen toimintaansa – enemmän kuin koko vuonna 2025 yhteensä
. Louhintavaikeus (difficulty) laski noin 10 prosenttia kesäkuun toisella viikolla, mikä oli toinen tällainen säätö vuonna 2026, kun tehottomat laitteistot sammutettiin
.
Pankki huomautti myös, että Bitcoinin hinnan, hashrate'n ja louhintavaikeuden välinen korrelaatio on noussut 0,62:een kuuden kuukauden aikana, mikä tarkoittaa, että kaivostyöläiset sammuttavat laitteitaan entistä useammin markkinoiden laskusuhdanteissa . Tämä on suoraan laskeva rakenteellinen tekijä: jatkuva kaivostyöläisten ahdinko voi lisätä myyntipainetta, ja hinnan lasku voi ajaa heikompia toimijoita syvempään kriisiin.
Merkittävin vastapaino laskevalle teesille on on-chain-data, joka osoittaa pitkäaikaisten haltijoiden ennätyksellistä kerrytystä. Kesäkuun 17. päivänä 2026 pitkäaikaisten haltijoiden (LTH) nettosaldot saavuttivat uuden kaikkien aikojen ennätyksen: 14,96 miljoonaa BTC:tä . LTH-tarjonta laajemmin on noussut noin 16,3 miljoonaan BTC:hen, lähestyen tammikuussa 2024 asetettua 16,4 miljoonan BTC:n kaikkien aikojen ennätystä
. LTH-tarjonta on kasvanut yli 2 miljoonalla BTC:llä lokakuun 2025 jälkeen
.
Kyse ei ole pienestä muutoksesta. Pitkäaikaiset haltijat hallitsevat nyt noin 82 prosenttia 19,86 miljoonasta liikkeellä olevasta Bitcoinista . Kerrytys on ollut johdonmukaista: CryptoQuantin tiedot osoittavat LTH-lompakoiden lisänneen 316 000 BTC:tä 30 päivän aikana ennen toukokuun 2026 puoliväliä
, ja toisen analyysin mukaan 30 päivän lisäys oli 212 000 BTC:tä yli 14 miljardin dollarin arvosta maaliskuun 2026 alussa
. Viimeisen kuukauden aikana lyhytaikaiset haltijat (STH) vähensivät noin 290 000 BTC:tä, kun taas LTH:t, ETF:t ja strukturoidut strategiat imivät yli 370 000 BTC:tä
.
Tämä on teesin keskeinen jännite. LTH-kerrytys laskusuhdanteen aikana tulkitaan tyypillisesti niin, että sitkeä pääoma imee tarjontaa eikä pakene. Historiallisesti LTH-tarjonta nousee kertymisvaiheissa, jotka edeltävät elpymisiä. Ennätyksellinen haltijatarjonta voidaan siis lukea "vahvojen käsien" positioitumiseksi tulevaa elpymistä varten, mikä on avoimen laskun vastainen argumentti .
Ennustemarkkinat ovat osoittaneet laskevaa tunnelmaa Bitcoinia kohtaan useilla alustoilla vuonna 2026. Kalshissa jotkin sopimukset antoivat 66 prosentin todennäköisyyden Bitcoinin palaamiselle alle 55 000 dollarin vuoden 2026 loppuun mennessä . Polymarketin tiedot huhtikuulta 2026 osoittivat 67 prosentin todennäköisyyttä Bitcoinin putoamiselle alle 55 000 dollariin ja 43 prosentin todennäköisyyttä putoamiselle alle 45 000 dollariin
. Lähiajan todennäköisyys liikkeelle alle 58 000 dollaria oli yhdessä analyysissä jopa 98 prosenttia
. Nämä kertoimet kuvastavat markkinoiden hinnoittelemaa tunnelmaa, eivät varmoja lopputuloksia.
Changellyn tekninen tilannekuva 18. kesäkuuta 2026 osoitti Fear & Greed -indeksin lukemaksi 15 (äärimmäinen pelko) ja laskevia teknisiä indikaattoreita, kun taas sen lyhyen aikavälin ennuste edelleen arvioi BTC:n olevan 65 591,08 dollaria 21. kesäkuuta 2026 mennessä . Tämä sekalainen kuva on linjassa laajemman analyytikkokentän kanssa: vahvimmin tuettu laskutaso toimitetuissa lähteissä on raportoitu valmistautuminen liikkeeseen kohti 52 000 dollaria alkavilla viikoilla
, ja muut lähteet osoittavat vaihteluväliä alhaisesta 50 000 dollarista keski-50 000 dollariin.
Pohjaviiva: Optioiden vinouma, raportoitu 52 000 dollarin laskuvarautuminen ja kaivostyöläisten jatkuva ahdinko viittaavat kaikki lisälaskupaineeseen lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä . Ennätyksellinen LTH-kerrytys on kuitenkin merkittävä vastapaino, mikä viittaa siihen, että pitkäaikaiset haltijat imevät tarjontaa eivätkä poistu markkinoilta
. Johdonmukaisin tulkinta on, että lasku kohti alhaisia ja keskitasoisia 50 000 dollaria on mahdollinen, mutta pitkäaikaisten haltijoiden ennätyksellinen kertymä viittaa siihen, että tällainen vyöhyke voi muodostua kestäväksi pohjaksi eikä avoimen romahduksen aluksi. Kaivostyöläisten ahdinko voi silti toimia kapitulaatiomekanismina, mutta LTH-data tekee puhtaasta laskuteesistä vähemmän suoraviivaisen.
Comments
0 comments