Standard Chartered varoittaa: Jätti-IPOjen suma voi horjuttaa osakemarkkinoita

Suhteutettuna tämä tarkoittaa, että pelkästään SpaceX tavoittelee 75 miljardin dollarin pääomankeräystä, mikä on lähes 10 prosenttia Yhdysvaltain osakemarkkinoiden keskimääräisestä päivävaihdosta . Kun kolme tämän kokoluokan listautumisantia ajoittuu suhteellisen tiiviiseen ikkunaan, syntyy yksinkertainen mutta voimakas dynamiikka: uusien osakkeiden tarjonta kasvaa valtavasti ilman taattua suhteellista kysynnän kasvua.

Tämä on juuri se "sulatusongelma", josta Brice varoitti – huoli siitä, että tämä vyöry voi imeä "institutionaalista likviditeettiä" ja painaa laajempia indeksejä alaspäin . Varainhoitoyhtiö GMO, jota johtaa legendaarinen sijoittaja Jeremy Grantham, antoi samankaltaisen varoituksen aiemmin tänä vuonna todeten, että kun merkittävä määrä uusia osakkeita tulee markkinoille ilman vastaavaa kysynnän kasvua, hinnat voivat laskea .

Korkean panoksen hetki tekoälyn nousumarkkinalle

Riskit ulottuvat yksinkertaista kysynnän ja tarjonnan mekaniikkaa pidemmälle. Useat tekijät lisäävät epävarmuutta:

Kannattavuushuolet: OpenAI ja Anthropic eivät tällä hetkellä tuota voittoa, mikä tekee niiden korkeista arvostuksista vahvasti riippuvaisia siitä, että liikevaihtoennusteet pitävät kutinsa . Mikäli kasvutavoitteet jäävät saavuttamatta, osakkeiden hinnat voivat korjaantua rajusti.

Indeksien keskittyneisyys: S&P 500 -indeksi on jo nyt erittäin keskittynyt, sillä vain 10 osakkeen osuus vastaa lähes 40 prosenttia indeksin arvosta – korkein taso sitten suuren laman. Kolmen uuden biljoonaluokan teknoyhtiön lisääminen voisi nostaa keskittymisen lähes 50 prosenttiin, mikä kiihdyttäisi systeemiriskiä .

Myyntipaineet lukitusjaksojen jälkeen: Monet varhaiset sijoittajat ovat olleet sidottuina näihin yhtiöihin vuosia. Listautumisen jälkeisen, tyypillisesti kuusi kuukautta kestävän myyntikiellon (lockup-jakso) päätyttyä nämä tukijat voivat myydä osakkeitaan vapaasti, mikä voi luoda lisäpaineita osakekurssien laskulle .

Laajemmat markkinavaikutukset: Sijoittajat ja pankkiirit varoittivat äskettäisessä tekoälyrahoituksen huippukokouksessa, että yhdenkin näistä listautumisista mennessä heikosti, se voi merkittävästi jäähdyttää innostusta tekoälysijoituksiin yleisesti . Listautumiset asettavat julkisen markkinan hinnoitteluperustan – tai -katon – koko sektorille .

Mitä Standard Chartered neuvoo sijoittajille?

Standard Charteredin viesti on taktinen varovaisuus. Bricen tapa kehystää listautumiset "sulatusongelmana" viittaa siihen, että pankki näkee tämän listautumisaallon lyhyen aikavälin riskitekijänä, joka puoltaa harkittua suhtautumista, eikä mahdollisuutena hypen jahtaamiseen .

Tämän vuoksi pankki säilyttää varovaisen asenteen kesää kohti mentäessä, erityisesti ottaen huomioon näiden listautumisten keskittymisen tiiviille aikavälille . Neuvo on linjassa laajempien varoitusten kanssa, joiden mukaan nämä listautumiset edustavat "äärimmäisen harvinaista tapahtumaa pääomamarkkinoiden historiassa" ja markkina saattaa tarvita aikaa löytääkseen tasapainonsa näin massiivisen uusien osakkeiden vyöryn sulateltuaan .

Sijoittajille ydinviesti on varautua lähiajan turbulenssiin ja lähestyä IPO-hypeä kärsivällisyydellä. Vaikka tekoälyn pitkän aikavälin näkymät voivatkin olla houkuttelevat, tie tämän historiallisen listautumisaallon läpi on todennäköisesti kuoppainen.