Projekti Musubi: Japanin ja Etelä-Korean välinen stablecoin-pohjainen maksujärjestelmä, joka vähentää dollarin roolia Aasian vilkkaimmalla kauppareitillä

Kanton-verkko ja atomaarinen maksujen selvitys

Kanton on julkinen, mutta luvanvarainen lohkoketju, joka on suunniteltu institutionaaliseen rahoitukseen. Sillä ei ole omaa vakaata kolikkoa, vaan institutionaaliset toimijat tuovat verkkoon omia tokenoituja rahojaan . Selvitys on atomaarinen: molemmat kaupan osapuolet suoritetaan samanaikaisesti yhdessä, salauksellisesti varmistetussa vaiheessa, mikä poistaa täysin vastapuoliriskin .

Projekti Musubin toimintaperiaate maksujen selvityksessä (PvP) on seuraava:

• Japanilainen maahantuoja ja eteläkorealainen viejä sopivat kaupasta.
• Japanilainen osapuoli siirtää JPYSC-stablointia (SBI:n jenistablecoin, jonka liikkeeseenlaskijana toimii SBI Shinsei Trust Bank) Kanton-pohjaiseen älysopimukseen .
• Korealainen osapuoli tallettaa samaan sopimukseen won-määräisen stablecoinin tai dollarimääräisen stablecoinin (kuten USDCx Kanton-verkossa) .
• Kantonin Daml-pohjaiset älysopimukset toteuttavat atomaarisen vaihdon: molemmat stablecoin-erät vapautuvat vastapuolille samanaikaisesti. Maksujen selvitys tapahtuu sekunneissa, kun perinteinen pankkien välinen järjestelmä vie 1–2 päivää .
• Verkko tarjoaa "tarpeen mukaista tietosuojaa" – transaktiotiedot näkyvät vain asianosaisille, vaikka lohkoketju on itsessään julkinen .

Pitkän aikavälin tavoitteena on ohittaa dollari välittäjänä kokonaan ja mahdollistaa suora JPY↔KRW-selvitys, mikä vähentää valuutanvaihtokustannuksia .

Kumppaneiden roolit

Molemmat kumppanit aikovat laajentaa hanketta Japanin ja Korean ulkopuolelle muille Aasian kauppakäytäville, kun verkko on todistettu toimivaksi .

Sääntelyesteet: Japanilla on sääntelykehys, Etelä-Korea rakentaa sitä

Japani: Selkeät säännöt, mutta rajan ylittävä kaupankäynti on monimutkaista

Japanissa on toimiva stablecoin-sääntely. Kesäkuun 1. päivänä 2026 voimaan tulleiden maksupalvelulain (PSA) muutosten myötä fiat-valuuttoihin sidotut vakaan kolikot luokitellaan elektronisiksi maksuvälineiksi (EPI) . Liikkeeseenlasku on rajoitettu pankeille, trustipankeille ja rekisteröidyille rahansiirtopalvelujen tarjoajille. JPYSC toimii jo tämän sääntelykehyksen alla .

Ulkomaiset stablecoin-virrat Japaniin – esimerkiksi won-stablecoin – kohtaavat kuitenkin lisävaatimuksia Electronic Payment Instruments Exchange Service Provider (EPIESP) -järjestelmässä, joka edellyttää asiakasvarojen eriyttämistä ja tiettyjä varantosääntöjä . Heinäkuun 15. päivänä 2026 Japanin eduskunta hyväksyi uuden lakipaketin, joka siirtää kryptovarojen valvonnan PSA:sta arvopaperimarkkinalain (FIEA) piiriin. Tämä aiheuttaa väliaikaista epävarmuutta, kun toissijaisia säädöksiä valmistellaan tilivuoden 2027 loppuun asti .

Etelä-Korea: valmistelee kiireesti won-stablecoin-lakia

Etelä-Korealla ei ole vielä valmista stablecoin-sääntelykehystä. Hallitus kehittää sitä parhaillaan:

• Heinäkuun 29. päivänä 2026 Financial Services Commission (FSC) ilmoitti valmistelevansa hallituksen tukemaa digitaalisten varojen peruslakia (Digital Asset Basic Act, DABA), joka yhdistää 10 erillistä kryptovaluutta- ja stablecoin-lakiehdotusta yhdeksi laiksi . Tavoitteena on saada laki voimaan vuoden 2026 loppuun mennessä .
• Laki luokittelee stablecoinit, asettaa varanto- ja säilytysvaatimuksia ja edellyttää, että ulkomaisilla stablecoinien liikkeeseenlaskijoilla on paikallinen sivuliike Koreassa .
• Tällä hetkellä won-määräiselle vakaalle kolikolle ei ole olemassa oikeudellista perustaa. KRW1-pilottitokenia on testattu, mutta täysi institutionalisointi vaatii lainsäädäntöä .

Yhteenveto: Japanilla on toimiva stablecoin-sääntely; Etelä-Korea pyrkii saamaan oman sääntelynsä valmiiksi kiireellä. Projekti Musubi voi edetä JPYSC:n ja USD-stablecoinien avulla välittömästi, mutta won-määräinen selvitys vaatii DABA-lain voimaantuloa.

Laajempi konteksti: Institutionaalisten stablecoin-hankkeiden aalto

Projekti Musubi on osa laajempaa institutionaalisten stablecoin-hankkeiden aaltoa:

• ClearToken (Iso-Britannia): 3. elokuuta 2026 ClearToken julkaisi kolme Daml-pohjaista digitaalista omaisuusalustaa (CT Register, CT Pay, CT Settle) Kanton-verkossa, tarjoten rahoitusmarkkinainfrastruktuuritason selvitysratkaisuja ja PvP-valuutanvaihtoa stablecoinien, fiat-valuuttojen ja tokenoitujen talletusten välillä .
• USDCx Kanton-verkossa: Circle julkaisi USDCx:n Kanton-verkossa joulukuussa 2025, mikä mahdollistaa institutionaalisen, yksityisen USDC-pohjaisen selvityksen, jossa on eri sovellusten välinen yhteentoimivuus .
• SBI + Solana Global: 13. heinäkuuta 2026 SBI ja Solana-säätiö aloittivat yhteistyön Japanin ensimmäisen lohkoketjupohjaisen rahoitusmarkkinan rakentamiseksi, jossa JPYSC ja tokenoidut reaalimaailman varat ovat keskeisiä käyttötapauksia . SBI toteuttaa samanaikaisesti useita lohkoketjustrategioita (Kanton, Solana, Ethereum) .
• mBridge (BIS, Kiinan keskuspankki, Hongkongin rahaviranomainen, Thaimaan keskuspankki): Monen keskuspankin digitaalisen valuutan alusta tukkumaksuihin, nyt vähimmäiskelpoisen tuotteen vaiheessa.
• SWIFT:n lohkoketjukokeilut: SWIFT on testannut tokenoitujen varojen ja keskuspankkien digitaalisten valuuttojen yhdistämistä, mutta hanke on vielä varhaisemmassa vaiheessa.
• Säännellyt stablecoin-valuutanvaihtoalustat: Useat aloitteet (kuten Fnality, JPM Coin, Visa B2B Connect) tähtäävät pankkitasoiseen selvitykseen, mutta useimmat ovat yhden valuutan tai yhden lohkoketjun ratkaisuja; Kantonin eri sovellusten välinen yhteentoimivuus on erottuva ominaisuus .

Projekti Musubi erottuu edukseen kahdenvälisenä, yksityisen sektorin vetämänä hankkeena, joka kohdistuu suoraan merkittävään reaalitalouden kauppakäytävään ja pyrkii tietoisesti vähentämään Yhdysvaltain dollarin roolia – strateginen valinta, jolla on geopoliittisia ja valuutanvaihdon tehokkuuteen liittyviä vaikutuksia Aasiassa .