Anthropic vetäytyi 6 miljardin dollarin Decart-kaupasta – syytä ei kerrottu

Anthropic on tiettävästi luopunut Decartin ostamisesta. Neuvotteluissa arvioidun kaupan arvo oli noin 6 miljardia dollaria, ja toteutuessaan se olisi ollut Claude-tekoälypalvelun kehittäjän suurin tunnettu yritysosto. Yhtiö teki Decartista due diligence -tarkastuksen eli ostokohteen taustoja, liiketoimintaa ja riskejä koskevan selvityksen, mutta vetäytyi lopulta hankkeesta. Kumpikaan yhtiö ei ole kertonut päätöksen syytä julkisesti.1040

Mitä Decart-kaupasta tiedetään?

Anthropicin kiinnostus Decartiin tuli julki 12.–13. elokuuta, kun Reuters ja Bloomberg kertoivat yhtiöiden neuvottelevan noin 6 miljardin dollarin kaupasta. Jo tuolloin korostettiin, ettei sopimusta ollut viimeistelty ja että neuvottelut saattoivat raueta.45

Syyskuun 8. päivän raporttien mukaan Anthropic päätti olla etenemättä yritysostossa tarkastuksen jälkeen. Julkisista tiedoista ei kuitenkaan käy ilmi, milloin yksityiset neuvottelut alkoivat. Varmasti tiedetään vain, että niistä neuvoteltiin elokuun puolivälissä ja että niitä kuvattiin myöhemmin pitkittyneiksi.1034

Keskeinen avoin kysymys on, miksi kauppa jäi tekemättä. Julkisuuteen ei ole tullut ratkaisevaa due diligence -löydöstä, erimielisyyttä hinnasta, teknistä ongelmaa tai sopimusehtoa. Anthropic ja Decart kieltäytyivät kommentoimasta asiaa raportoinnissa.4048

Siksi esimerkiksi väitteet siitä, että vetäytyminen johtuisi listautumisvalmisteluista, kilpailuviranomaisten huolista tai yksittäisestä Decartiin liittyvästä ongelmasta, menisivät saatavilla olevan näytön edelle.

Miksi Decart kiinnosti Anthropicia?

Decart kehittää tekoälyinfrastruktuuriin ja optimointiin liittyvää teknologiaa sekä omia tekoälymallejaan. Sen ohjelmiston on tarkoitus auttaa siruja toimimaan tehokkaammin, mikä voi alentaa tekoälymallien kouluttamisen ja käytön kustannuksia.45

Tämä olisi sopinut hyvin Anthropicin tarpeisiin: tehokkaampi infrastruktuuri voisi auttaa yhtiötä palvelemaan kasvavaa kysyntää nykyisellä laskentakapasiteetillaan. Raportoinnin mukaan Decartin tiimi olisi voinut siirtyä Anthropicin inferenssi- ja suorituskykyorganisaatioon. Tämä viittaa siihen, että hankinnan painopiste olisi ollut infrastruktuurissa eikä kuluttajatuotteiden laajentamisessa.538

Decartin perustivat vuonna 2023 israelilaiset veljekset Dean ja Orian Leitersdorf sekä Moshe Shalev. Yhtiö keräsi toukokuussa 300 miljoonaa dollaria Radical Venturesin johtamalla rahoituskierroksella. Mukana olivat Nvidia, Atreides Management, Valor Equity Partners ja Adobe Ventures.14

Yritysosto kariutui, mutta yhteistyö voi silti olla mahdollinen

Vaikka ostohanke on tiettävästi päättynyt, yhtiöt voivat vielä tehdä yhteistyötä muussa muodossa. Asiaa tuntevien henkilöiden mukaan Anthropic ja Decart voivat selvittää esimerkiksi asiakas- tai sijoitussuhdetta. Tällaista järjestelyä ei kuitenkaan ole julkistettu.3440

Ero on merkittävä: yritysosto olisi tuonut Decartin ja sen henkilöstön Anthropicin omistukseen. Kaupallinen yhteistyö voisi sen sijaan antaa Anthropicin hyödyntää osaa teknologiasta ilman koko yhtiön ostamista.

Laskentakapasiteettiin Anthropic panostaa yhä voimakkaasti

Decart-kaupasta vetäytymistä ei pidä tulkita infrastruktuuri-investointien jarruttamiseksi. Erillisten tietojen mukaan Anthropic teki Nvidian tukeman pilvipalveluyhtiö Lambdan kanssa 35 miljardin dollarin arvoisen pilvilaskentasopimuksen kasvattaakseen tekoälytoimintojensa kapasiteettia.12

Järjestely liittyy Texasin Nueces Countyyn rakennettavaan datakeskushankkeeseen, jota kehittää Hut 8. Reutersin mukaan hankkeen kapasiteetti on noin 350 megawattia. The Wall Street Journal puolestaan kertoi, että Nvidia hallitsee datakeskuksen vuokrasopimusta ja Lambda toimittaa Anthropicille pilvilaskentakapasiteettia.13

Kyse on kahdesta eri strategisesta valinnasta:

• Decart-neuvotteluissa oli kyse tehokkuus- ja optimointiyhtiön omistamisesta.
• Lambda-järjestelyssä on kyse ulkopuolisen laskentakapasiteetin varmistamisesta.

Yhdessä ne tukevat rajattua johtopäätöstä: Anthropic pitää edelleen erittäin suurta laskentakapasiteettia strategisena prioriteettina, vaikka se ei vienyt Decart-ostoa maaliin. Lambda-sopimus ei silti kerro, miksi Decart-kauppa kariutui.110

Listautuminen taustalla

Anthropic ilmoitti 1. kesäkuuta jättäneensä Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiolle SEC:lle luottamuksellisen S-1-rekisteröintiasiakirjan luonnoksen mahdollista listautumista varten. S-1 on yhdysvaltalainen listautumisasiakirja, jossa kuvataan muun muassa yhtiön liiketoimintaa ja riskejä. Anthropic totesi, että mahdollinen listautuminen riippuu markkinaolosuhteista ja muista tekijöistä. Osakkeiden määrää, hintaa tai listautumispäivää ei kerrottu.30

Raporttien mukaan Anthropicin tulevassa listautumisesitteessä saatetaan nimetä kielteinen suhtautuminen tekoälyyn ja datakeskuksiin riskitekijäksi. S-1-luonnos on kuitenkin luottamuksellinen, joten mahdollisen riskikuvauksen tarkka sisältö tai painoarvo ei ole julkinen.2330

Mitä voidaan päätellä – ja mitä ei

Varmistettavissa oleva ydinasia on, että noin 6 miljardin dollarin Decart-kauppa päättyi due diligence -vaiheen jälkeen ilman julkista selitystä. Decartin teknologia on silti strategisesti kiinnostavaa suurten tekoälymallien taloudessa, sillä sirujen tehokkaampi käyttö voi pienentää mallien koulutus- ja ajokustannuksia.51

Samaan aikaan Lambda-sopimuksen raportoitu mittakaava osoittaa, että Anthropic hakee edelleen aggressiivisesti laskentakapasiteettia mahdollista listautumista kohti. Avoimiksi jäävät kysymykset ovat, tekevätkö Anthropic ja Decart myöhemmin yhteistyötä, löytääkö Decart uuden ostajan tai kumppanin ja milloin Anthropic mahdollisesti etenee pörssiin.303440

Saatavilla olevien tietojen perusteella kyse näyttää olevan muutoksesta yritysostostrategiassa, ei perääntymisestä Anthropicin infrastruktuuritavoitteista.