Bitcoinin hash rate sukeltaa historiallisen pitkässä laskussa – kaivostyöläiset vaihtavat BTC:n 70 miljardin dollarin tekoälyharppaukseen

Bitcoinin hinnan jyrkkä lasku. BTC putosi noin 126 000 dollarista noin 65 000 dollariin vuoden 2025 lopun ja vuoden 2026 alun aikana, mikä murskasi louhintamarginaalit. Hash price – tulo laskentatehoyksikköä kohden – laski noin 36–38 dollariin/PH/s/vrk, mikä on monille toimijoille lähellä kannattavuusrajaa tai sen alapuolella .

Nousevat energiakustannukset. Ankarat Yhdysvaltain talvimyrskyt alkuvuonna 2026 pakottivat laajaan sähkönkäytön rajoittamiseen erityisesti Texasissa, mikä aiheutti hash raten lyhytaikaisia 30–40 %:n pudotuksia . Kesän helleaallot ja piikittelevät sähkönhinnat toistivat paineen.

Pääoman uudelleenkohdistus tekoälyyn. Tämä on rakenteellinen jokerikortti. Jokainen merkittävä Yhdysvalloissa pörssilistattu Bitcoin-kaivosyhtiö on siirtänyt resurssejaan tekoälyyn ja suorituskykyiseen laskentaan (HPC) . Pörssilistatut kaivosyhtiöt ovat nyt sitoutuneet yli 70 miljardiin dollariin kumulatiivisissa tekoäly- ja HPC-sopimuksissa, ja tekoälypalvelut voivat muodostaa jopa 70 % näiden yhtiöiden liikevaihdosta vuoden 2026 loppuun mennessä, kun osuus oli noin 30 % alkuvuonna 2025 . Louhintaliikevaihdon näiden yritysten osalta odotetaan laskevan noin 85 %:sta kokonaisliikevaihdosta alkuvuonna 2025 alle 20 %:iin vuoden 2026 loppuun mennessä .

Miten kaivosyhtiöt kääntyvät tekoälyinfrastruktuuriin

Käänne on massiivinen ja kiihtyvä:

• IREN, Core Scientific, TeraWulf ja Hut 8 ovat johtavien joukossa päivittämässä olemassa olevaa sähkö- ja jäähdytysinfrastruktuuriaan tekoälydatakeskusten työkuormille . TeraWulf hankki 285 hehtaarin tontin Kentuckyssa yli 1 GW:n tekoäly/HPC-kapasiteetille .
• Hut 8 on näkyvä esimerkki kaivosyhtiöstä, joka muuntaa alun perin Bitcoinin ASIC-laitteille rakennettuja tiloja GPU-pohjaisiksi tekoälyn laskentaklustereiksi .
• Taloudellinen logiikka on suoraviivainen: tekoälyn päättely ja koulutus vaativat premium-vuokrahintoja megawattia kohden, kun taas Bitcoinin louhintamarginaalit ovat romahtaneet. Bernsteinin analyytikot raportoivat, että jokainen merkittävä Yhdysvalloissa listattu kaivosyhtiö on siirtynyt jossain muodossa tekoälyyn .

Mitä tämä tarkoittaa Bitcoinin verkolle

Verkon vaikeusaste – Koska vaikeusaste säätyy alaspäin, kun kaivostyöläisiä lähtee, verkko on nähnyt useita suuria negatiivisia vaikeusasteen säätöjä. Vaikeusaste laski 10,09 % lohkossa 953 568 (vuoden 2026 toiseksi suurin lasku), pudoten 138,9 biljoonasta 124,9 biljoonaan, ja peräkkäisiä negatiivisia säätöjä on ollut kolme – ensimmäinen tällainen jakso sitten heinäkuun 2022 . Lisää laskuja on odotettavissa, jos hash rate jatkaa laskuaan.

Turvallisuusbudjetti – Bitcoinin "turvallisuusbudjetti" (kokonaisdollarimäärä, joka maksetaan kaivostyöläisille verkon suojaamisesta) on pahimmassa testissään. Lohkopalkkio pienenee joka neljäs vuosi, eivätkä transaktiomaksut ole nousseet riittävästi paikkaamaan aukkoa . Kun kaivostyöläisiä on vähemmän ja he ansaitsevat vähemmän, ketjun suojaamiseen omistettu energian ja laitteiston absoluuttinen määrä kutistuu. Fidelity Digital Assets -analyysi huomauttaa pitkäaikaisesta keskustelusta: Bitcoinin kannattajat väittävät, että nousevat transaktiomaksut korvaavat lopulta palkkion, mutta näin ei ole toistaiseksi tapahtunut .

Louhintatalous – Hash price on laskenut edelleen noin 29 dollariin/PH/s/vrk vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä tarkoittaa jatkuvaa tuskaa . CNBC raportoi helmikuussa 2026, että suurin osa pörssilistatuista kaivostyöläisistä ei ole enää kannattavia . Jäljellä olevat aktiiviset kaivostyöläiset ovat enimmäkseen tehokkaimpia toimijoita, joilla on alhaisimmat sähkökustannukset (usein valtion tukemia tai institutionaalisesti rahoitettuja), kun taas marginaaliset toimijat on pakotettu pois verkosta .

Keskeinen johtopäätös

Hash rate -lasku ei ole väliaikainen – se heijastaa pysyvää pääoman allokaation muutosta pois Bitcoinin louhinnasta kohti tekoälyinfrastruktuuria. Verkon vaikeusaste säätyy alaspäin vähempien kaivostyöläisten mukaan, mikä pitää ketjun käynnissä, mutta pienemmällä turvallisuusjalanjäljellä. Se, korvaavatko transaktiomaksut lopulta menetetyn palkkiotulon – vai heikentyykö verkon turvallisuusbudjetti rakenteellisesti – on avoin kysymys Bitcoinin pitkän aikavälin turvallisuusmallin edessä.