Cowen arvioi Bitcoinin syklipohjan olevan yhä edessä 65 prosentin todennäköisyydellä

Bitcoinin nousu kesän pohjista ei ole muuttanut Benjamin Cowenin perusnäkemystä. Into The Cryptoverse -palvelun perustaja arvioi, että syklipohja on vielä edessä 65 prosentin todennäköisyydellä. Todennäköisyys sille, että pohja on jo nähty, on hänen arviossaan 35 prosenttia. Cowenin perusskenaario nojaa aiempien vaalivälivuosien ja Bitcoinin nelivuotissyklin tulkintaan, ja todennäköisin pohjaikkuna olisi lokakuu 2026. Hän on kuitenkin määritellyt myös ehdot, jotka kumoaisivat laskupainotteisen näkemyksen. 2312

Ralli ei vielä vahvista pohjaa

Cowenin mukaan toipuminen ei yksin riitä osoittamaan, että Bitcoin olisi siirtynyt uuteen nousutrendiin. Hän vertaa nykyliikettä vuosiin 2018 ja 2022: molempina Bitcoin nousi laskumarkkinan aikana selvästi, mutta teki myöhemmin vuoden kuluessa uudet pohjat.

Siksi noin 40 prosentin nousu kesäpohjista on Cowenin kehyksessä vahva vastatrendiliike, ei varma todiste siitä, että laskuvaihe olisi ohi. 217

Kyse ei myöskään ole yhdestä muuttumattomasta ennusteesta. Suhde 65/35 kuvaa Cowenin todennäköisyysarviota: historialliset yhtäläisyydet tekevät uudesta alemmasta pohjasta hänen pääskenaarionsa, mutta markkinoilla on edelleen merkittävä mahdollisuus siihen, että pohja on jo muodostunut. 23

Miksi noin 53 000 dollarin realisoitunut hinta on keskeinen

Cowenin tärkein laskusuuntainen vertailutaso on Bitcoinin realisoitunut hinta, joka on raportoitu noin 53 000 dollarissa. Sillä tarkoitetaan lohkoketjudataan perustuvaa koko verkon arvioitua keskimääräistä hankintahintaa: mittari muodostuu hinnasta, jolla nykyiset bitcoinit ovat viimeksi liikkuneet. 26

Cowenin mukaan aiempien laskumarkkinoiden pohjat ovat syntyneet tämän mittarin alapuolella. Bitcoin lähestyi realisoitunutta hintaa vuoden 2026 aiemmassa laskussa, mutta ei testannut sitä. Cowen tulkitsi tämän merkiksi siitä, että laajempi markkinoiden sopeutuminen voi olla kesken. 6

Tämä ei tarkoita, että 53 000 dollaria olisi varma tavoite tai että Bitcoinin olisi välttämättä pudottava sen alle toipuakseen. Taso on pikemminkin se kohta, jossa nykyinen sykli muistuttaisi eniten Cowenin käyttämiä historiallisia laskumarkkinavertailuja. Kestävä pohja selvästi realisoituneen hinnan yläpuolella olisi hänen mallissaan poikkeuksellinen ja haastaisi sen oletukset. 69

Miksi Cowen odottaa pohjaa lokakuulle 2026

Ajoitus perustuu Cowenin tulkintaan Bitcoinin puolittumisiin liittyvästä nelivuotissyklistä sekä vaalivälivuosien hintakäyttäytymisestä. Hän on nimennyt lokakuun 2026 todennäköisimmäksi pohjan muodostumisen ajankohdaksi, noin vuosi sen jälkeen, kun hänen tutkimuksessaan mainittu syklinen huippu nähtiin lokakuussa 2025. 1215

Käytännössä kyse on ennemmin vuoden viimeisen neljänneksen tarkkailujaksosta kuin tarkasta kalenteriennusteesta. Cowenin työn yhteydessä esitetyt historialliset ajoitusmallit antavat laajemman mahdollisen ikkunan, joten ajoituksen päällekkäisyyttä on syytä pitää taustatukena – ei itsenäisenä todisteena siitä, että Bitcoinin on pakko tehdä uusi pohja. 1315

Liukuvat keskiarvot: kaksi erilaista testiä

Cowen hyödyntää kahta pitkän aikavälin liukuvaa keskiarvoa eri tarkoituksiin.

200 viikon liukuva keskiarvo kertoo markkinapaineesta

Bitcoin putosi alkukesän pohjissa noin 57 000 dollarin tuntumassa 200 viikon yksinkertaisen liukuvan keskiarvon alapuolelle, mutta nousi kesärallissa takaisin sen yläpuolelle. Cowen pitää palautumista myönteisenä merkkinä, mutta ei riittävänä perusteena julistaa laskumarkkinaa päättyneeksi. Hänen heinäkuun muistionsa mukaan 200 viikon keskiarvon alitus ja takaisinvaltaus voi tapahtua jo ennen lopullista pohjaa. 6

Käytännössä takaisin nousu 200 viikon keskiarvon päälle lieventää välitöntä teknistä painetta, mutta ei yksin ratkaise sitä, onko syklin laskuvaihe jo päättynyt.

50 viikon liukuva keskiarvo on lähiajan trenditesti

50 viikon liukuva keskiarvo on Cowenille lähempänä markkinaa oleva mittari, jolla hän arvioi, onko Bitcoin siirtymässä kestävään nousurakenteeseen. Hän on verrannut tilannetta vuoteen 2018, jolloin Bitcoin nousi kesäpohjista yli 40 prosenttia mutta pysähtyi 50 viikon keskiarvon tuntumaan. 28

Tuoreiden raporttien mukaan Bitcoin on liikkunut 50 viikon keskiarvon ympärillä eikä ole noussut sen yläpuolelle ratkaisevasti. Cowen painottaa kestäviä viikkosulkuja keskiarvon yläpuolella – pelkkä hetkellinen kosketus tai päivänsisäinen nousu ei hänen tulkinnassaan riitä. Tällainen vahvistus heikentäisi olennaisesti hänen laskupainotteista näkemystään. 2829

Mikä kääntäisi todennäköisyydet nousun puolelle?

Cowen on nostanut esiin kaksi kehitystä, jotka horjuttaisivat hänen perusskenaariotaan:

1. Bitcoin selviää lokakuusta tekemättä alempaa pohjaa. Jos odotettu kausi- ja sykliperusteinen heikkous jää toteutumatta, hänen mukaansa todennäköisyyttä pitäisi alkaa siirtää noususkenaarion suuntaan. 34
2. Bitcoin vakiintuu 50 viikon liukuvan keskiarvon yläpuolelle. Kestävä takaisinvaltaus viittaisi siihen, että markkina on siirtymässä vastatrendirallista uskottavampaan trendikäänteeseen. 28

Cowenin näkemyksessä uusi ralli ei siis yksin ratkaise asiaa. Vahvempi noususignaali olisi se, että odotettu viimeisen neljänneksen heikkous jää tulematta ja markkinarakenne vahvistuu 50 viikon keskiarvon yläpuolella.

Milloin hän luopuisi laskunäkemyksestä?

Cowen on sanonut muuttavansa kantaansa, jos historiallinen kuvio selvästi epäonnistuu – erityisesti silloin, jos Bitcoin kulkee odotetun heikkousikkunan läpi ilman alempaa pohjaa ja ylläpitää vahvempaa trendirakennetta. 328

Hän on myös kertonut odottavansa muuttuvansa rakentavammaksi vuoden 2027 lähestyessä, kun markkina etenee hänen syklimallissaan pohjavaiheen ohi mahdolliseen toipumisvaiheeseen. Tämä on syklikehykseen perustuva näkemys, ei varmuus tulevista tuotoista. 36

Mitä sijoittajan kannattaa seurata?

Cowenin ajatusmalli voidaan tiivistää kahdeksi ehdolliseksi skenaarioksi:

• Laskumallin mukainen lopputulos: Bitcoin tekee vuoden viimeisellä neljänneksellä alemman pohjan ja voi testata noin 53 000 dollarin realisoituneen hinnan aluetta tai pudota sen alapuolelle.
• Noususkenaarion vahvistuminen: Bitcoin kulkee lokakuun ohi tekemättä alempaa pohjaa ja vakiinnuttaa asemansa 50 viikon liukuvan keskiarvon yläpuolella.

Toistaiseksi Cowen pitää ensimmäistä vaihtoehtoa todennäköisempänä 65 prosentin painolla. Samalla hänen teesissään on selkeä kumoutumisehto: jos odotettu heikkous ei toteudu, myös hänen todennäköisyysarvionsa pitäisi siirtyä nousun puolelle. 2328

Artikkeli ei ole sijoitusneuvo. Kryptovaroihin liittyy huomattava riski, ja historialliset markkinakuviot eivät takaa tulevaa kehitystä.